"주식 시장은 매일 무너져내릴 기회가 있었지만 그렇지 않았다. 이건 낙관적 신호다."

애덤 사르한 50파크인베스트먼트 최고경영자(CEO)는 지난주 뉴욕증시를 두고 이렇게 평가했다. 은행권 위기, 원유 및 광산주 폭락, 급격한 시장 변동성에도 불구하고 증시가 상당한 탄력성을 보였다는 것이다. 실제로 지난주 뉴욕증시 벤치마크인 S&P500지수는 1.43% 상승했고 나스닥지수는 4.4% 뛰었다. 다우지수만 0.15% 소폭 하락했다.

제롬 파월 연준 의장/AFPBBNews=뉴스1

미국 실리콘밸리은행(SVB)에 이어 시그니처은행, 대서양 건너 크레디트스위스(CS)까지 위기가 번지며 은행권 도미노 파산 위기가 고조됐던 것을 고려할 때 의외의 결과가 아닐 수 없다. 여기엔 각국 정부의 신속한 시장 안정 조처가 주효했다. 미국과 스위스 당국은 유동성 위기에 몰린 은행들에 긴급 자금을 대출하며 금융위기로 확산하는 것을 차단하기 위해 총력전에 나섰다.

이번 주에도 시장 탄력성이 유지될지는 금융시장 난기류의 원인이자 시장 안정의 키를 쥔 연방준비제도(Fed·연준)에 달려 있다는 분석이 나온다. 연준은 인플레이션과 은행권 불안이 동시 진행 중인 상황에서 인플레이션과의 싸움과 시장 안정 가운데 하나를 선택해야 하는 갈림길에 놓였다.

기로에 선 연준…0.25%p 인상에 무게시장은 선방했지만 은행권 위기의 불씨가 꺼진 건 아니다. 스위스 최대 금융기관 UBS의 CS 인수 가능성에도 시장 불안은 여전하다. 미국에선 지역 은행이 퍼스트리퍼블릭은행이 유동성 위기에 몰리며 제2의 SVB가 될 가능성까지 제기된다.

다만 이런 혼란 속에서도 전문가들은 연준이 갑자기 비둘기(통화정책 완화 선호)로 돌변할 것으로 생각하진 않는다. SVB 파산 후 금리 동결론이 급부상하긴 했지만 오는 21~22일 연준의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 0.25%포인트(p) 인상할 것이라는 게 전문가들의 대체적인 의견이라고 블룸버그는 전했다. 이후 상황에 따라 금리 동결을 검토하게 될 것이라는 관측이다.

CNBC 역시 연준은 금융권 스트레스 속에서도 인플레이션에 대한 싸움이 중요하다는 신호를 보내고 싶어한다면서, 이는 0.25%p 금리 인상의 형태를 취할 공산이 크다고 했다. 미라마캐피털의 밥 칼먼 수석 포트폴리오 매니저는 "연준은 경제에서 은행 몇 개 무너지는 것보다 인플레이션이 더 큰 문제라고 본다"고 강조했다.

CME페드워치에 따르면 연방기금금리 선물시장은 한국시간 19일 오후 2시30분 연준이 이번 FOMC에서 금리를 0.25%p 인상한 4.75~5%로 제시할 가능성을 62%로, 동결할 가능성을 38%로 반영하고 있다.

연방기금금리 선물시장은 3월 21~22일 연준이 기준금리를 0.25%p 인상할 가능성을 62%로 반영하고 있다./사진=CME페드워치

일각선 연준의 금리 인상은 경제와 금융 시스템에 대한 자신감의 신호로 해석될 것이라는 분석도 나온다. 투자자문사 젠트러스트의 미미 더프 이사는 "일부 사람들은 연준이 금리를 인상하지 않으면 증시에서 되레 악재로 해석해 공포가 확산할 수 있다고 본다"고 전했다.

이번 회의에서 연준이 점도표와 인플레이션 전망을 어떻게 업데이트할지도 관심이 쏠린다. 마지막 업데이트였던 지난해 12월 연준은 올해 최종금리를 5~5.25% 수준으로 전망하며 인플레이션이 목표치인 2% 수준까지 떨어질 때까지 금리를 유지하겠다고 강조한 바 있다.

다시 보니 '현금 방석' 빅테크가 안전자산연준 회의 결과는 지난 한 주 강력한 반등세를 보인 빅테크에도 영향을 미칠 전망이다. 미국 실리콘밸리은행(SVB) 파산 여파로 뉴욕증시에서 금융주는 크게 흔들렸지만 기술 공룡들은 반사 이익을 누렸다. 연준이 공격적 긴축을 억제할 것이라는 견해가 번지면서 금리 인상 부담을 던 데다 상대적으로 막대한 현금 자산을 보유한 빅테크의 안전성이 부각됐기 때문이다.

블룸버그에 따르면 미국 4개 기술 및 인터넷 기업으로 꼽히는 마이크로소프트(MS), 구글 모기업인 알파벳, 아마존, 애플의 시가 총액은 지난 한주에만 무려 5600억달러(약 733조3200억원) 증가했다. MS는 주간 기준 2015년 4월 이후 최고 상승률인 12% 이상을 기록하며 시가총액 2조 달러를 다시 넘어섰다. 알파벳도 12% 급등하며 2021년 이후 가장 높은 주간 상승률을 기록했다. 아마존닷컴과 애플의 주간 상승률은 각각 9.1%, 4.4%였다.

/AFPBBNews=뉴스1

블룸버그는 "SVB 파산 사태로 금융 위기 우려가 커지자 트레이더들은 현금이 풍부한 대차대조표에 주목했고, 이는 막대한 현금 방석 위에 앉은 미국 대형 기술 기업 주가에 호재로 작용했다"고 분석했다. SVB와 시그니처은행 붕괴로 촉발된 금융 부문의 혼란 속에 되레 '빅테크가 더 안전하다'는 분위기가 시장에 퍼졌고, 이런 분위기가 결국 기술주 매수를 부채질했다는 것이다.

미국 시장조사업체 CFRA리서치의 샘 스토발 투자 전략가는 "기술주는 전통적인 경기 순환 종목에 비해 안전한 피난처에 가깝다"며 "최근 시장 하락으로 이미 가격 재조정을 거쳤기 때문에 다른 종목에 비해 매력적으로 보일 것"이라고 평가했다.