단기 고수익 ELW 실전매매비법은?

ELW(주식워런트증권) 매매전략은 투기거래와 헤지거래, 차익거래 등이 있다. 대부분의 투자자가 보편적으로 사용하는 전략은 ELW의 레버리지(손익확대 효과)를 이용하는 것이다. 투자자는 ELW 매수를 통해 기초주식 변동보다 더 높은 수익을 기대한다.

◆ 레버리지 효과는 ELW투자의 백미 = 가령 레버리지가 5배 수준인 콜ELW를 거래한다면 기초주식 가격이 장중 2% 상승할 경우 콜 ELW는 10% 에 가까운 상승을 보이게 된다. 변동성이 비교적 낮은 대형주라고 해도 ELW의 등락은 크게 나타나기 때문에 단기거래를 통해서도 상대적으로 큰 수익이나 손실을 기록할 수 있다.


단기 ELW 투자의 장점은 시간의 경과에 따른 ELW의 시간가치 하락 위험에서 자유롭지만, 기초주식의 지속적인 상승시 추가수익의 기회를 놓칠 수 있다는 단점이 있다.

중기적으로 대세상승을 기대하는 투자자의 경우, 주식보다 콜ELW 를 매수 보유하여 고수익을 올릴 수 있다. 물론 중장기 투자자는 콜ELW 를 보다 신중히 선택해야 한다. 투자기간에 맞는 만기와 주식에 대한 상승기대치를 반영한 행사가격을 선택해야 수익을 크게 올릴 수 있기 때문이다. 경쟁력있는 우수한 발행사(유동성 공급자)가 제공하는 ELW 를 매수하는 것이 필요하다.

단순한 ELW 매수전략 이외에도 다음과 같이 다양한 전략이 있을 수 있다.


◆ 주식 보유분에 대한 하락위험 방어 = 풋 ELW는 기존 주식 보유분을 하락 위험으로부터 보호하는 보험 용도로 사용할 수 있다. 특정 주식을 보유하고 있으면서 시장의 하락이 걱정되는 투자자는 주식을 매도하는 대신 풋 ELW를 매수한다.

주식이 하락할 경우 풋ELW 에서 발생하는 수익 부분이 주식의 보유 손실을 상쇄하는 구조가 되는 것이다. 만약 예상과 달리 대상 주식이 크게 상승하는 경우 투자자는 매수한 풋 ELW 이상의 손실을 보지 않기 때문에 주식상승 분에 대한 수익은 지속적으로 유지하게 된다. 이 전략을 통해 투자자는 주식을 보유하면서도, 주가하락 위험을 줄일 수 있다.

이렇게 다양한 ELW 투자 전략을 수행하는데 있어 어떤 ELW 를 선택했느냐에 따라 같은 시장상황에서도 투자자의 수익은 큰 차이가 있을 수 있다.

◆ 투자 주식 선정 = ELW 는 특정 기초주식의 등락에 연동된 상품이다. 따라서 ELW 를 투자하기 위해서는 먼저 투자할 주식을 선정하는 작업이 필요하다. 대상 주식이나 지수를 선정하고 그 대상주식에 대한 투자자의 미래 예측에 따라 콜 ELW 와 풋 ELW중 어디에 투자할 것인지가 결정된다.

◆ 투자 목적과 기대치 = 투자의 목표를 분명히 할 필요가 있다. 투자의 기간과 목표 수익에 따라서 ELW의 만기와 행사가격을 선택한다.

만기가 짧은 ELW 의 경우 레버리지 효과는 높지만, 시간가치 하락에 따른 손실 가능성이 높다. 본인의 위험 회피 정도에 따라 레버리지 효과가 높은 외가격 ELW이나 상대적으로 안정적인 내가격 ELW를 선택할 수 있다. ELW의 레버리지는 배수로 표시되고, 수치가 높을수록 주식의 움직임에 따른 수익이나 손실도 커진다.

◆ 유동성 및 적정가격 = ELW를 선택하는데 있어 일반적인 투자자는 거래량이 많은 ELW에 주목하기 쉽다. 거래량이 많은 ELW가 그만큼 투자자들에게 인기가 높다고 생각할 수 있지만, 실제로 거래량으로 ELW를 선택하는 것은 좋은 전략이 아니다.

신뢰도 있는 발행사(유동성 공급자)를 먼저 선택했다면 거래량으로 판단하기보다는 ELW 의 가격에 대한 상대 비교를 통해 경쟁력있는 ELW 를 선택해야 한다. 또한 ELW의 적정가치를 최대한 반영해주는 ELW를 선택하는 것이 바람직하다.

이러한 투자 과정에 있어서 처음에는 전문가의 도움이 필요하다. 각 발행사와 유동성공급자, 증권거래소는 온라인이나 오프라인을 통해 ELW 투자자를 위한 다양한 형태의 프로그램을 준비하고 있다. ELW에 투자하기에 앞서 이러한 프로그램을 통해 ELW에 대한 기본적인 지식을 습득하는 것이 우선되어야 한다.