채권형펀드 ‘금리가 기가 막혀’

증시 침체기 투자대안으로 떠오르고 있는 채권형펀드가 편입 자산에 따라 수익률이 극명한 대조를 보여 주의가 요구된다.

한국은행의 정책금리 인하 이후 국고채에 주로 투자하는 채권형펀드는 수익률이 좋아지는 반면 은행채, 회사채 등 사채에 투자하는 채권형펀드는 부진을 면치 못하고 있다.


19일 한국펀드평가에 따르면 채권형펀드의 최근 1개월 평균수익률(설정액 100억원 이상 10월 16일 기준)은 0.34%로 주식형펀드를(-8.05%) 크게 앞질렀다.

펀드별로는 희비가 엇갈렸다. 국고채 등 안전자산 편입비중이 높은 펀드들이 수익률 상위권을 휩쓴 반면 은행채, 회사채 등 사채에 투자하는 펀드들은 하위권을 맴돌았다.

펀드별 1개월 수익률을 살펴보면 삼성투신운용의 'ABF 코리아 인덱스종류형채권 Class A'가 1.37%로 성적이 가장 좋았다. 이 펀드는 국고채 편입비중이 60% 이상이고 나머지 자산도 지방채, 특수채 등 주로 안정성이 높은 채권에 투자하는 것이 특징이다.


또 PCA투신운용의 'PCA스탠다드플러스채권I-34 ClassC-F'와 삼성투신운용의 ‘삼성장기주택마련채권1’, 미래에셋자산운용의 '미래에셋 엄브렐러채권형 C-1'이 각각 1.27%, 1.13%, 1.06%의 수익률로 그 뒤를 이었다. 이들 펀드 역시 국고채, 통화안정증권 등 안전자산에 집중 투자하고 있다.

이에 비해 은행채와 회사채에 주로 투자하는 아이투신운용의 ‘아이러브평생직장채권 4Class C 2’은 -1.77%의 수익률로 최하위를 기록했다. 1위 펀드와 수익률이 3.14%포인트나 차이가 난 것이다.

또 동양투신운용의 ‘동양매직국공채 1ClassC- 1’은 -1.30%, 하나UBS자산운용의 ‘하나UBS회사채 1Class C’는 -0.54%, 푸르덴셜자산운용의 ‘푸르덴셜리치플러스채권 1’는 -0.44%의 수익률로 하위권을 형성했다. 이들 펀드도 회사채나 기업어음(CP) 등의 투자비중이 높다.



이 처럼 펀드간 수익률이 극명하게 엇갈린 이유는 한국은행의 정책금리 인하이후 국고채 등 안전자산 금리는 하향 안정화된 반면 은행채, 회사채 등 사채 금리는 오히려 크게 올랐기 때문이다. 통상 채권형펀드의 기초자산이 되는 채권 가격은 금리와 반대로 움직인다.

실제로 한국은행이 정책금리를 인하한 지난 9일 이후 3년 만기 국고채 금리는 연 5.33%에서 5.03%로 떨어졌다. 반면 같은 기간 AA―급 무보증 3년 만기 회사채 금리는 연 7.75%에서 8.01%로 올랐다. AAA급 은행채 금리도 7.63%에서 7.87%로 껑충 뛰었다.

박현철 메리츠증권 펀드애널리스트는 “한국은행의 정책금리 인하로 국고채 금리는 하향 안정화됐지만 은행채나 회사채 등 사채는 오히려 금리가 올랐다”며 “채권시장의 금리 스프레드(금리차이)가 커지면서 채권형펀드 수익률도 희비가 엇갈렸다”고 밝혔다.

또 그는 “미국발 금융위기 등 실물경제가 불안해지고, 금리 스프레드가 벌어질 때는 펀드내 편입 채권을 잘 살피는 것이 무엇보다 중요하다”고 덧붙였다.