ÃÖ±Ù ¿¬±¸µé¿¡ µû¸£¸é ÀÌ·¯ÇÑ Çö»óµéÀº ÅõÀÚÀÇ ¼¼°è¿¡¼µµ ¹ß»ýÇÕ´Ï´Ù. ÇÑ ¿¬±¸¿¡¼´Â µ¿½Ã¿¡ ¿µ¾÷½ÇÀûÀ» ¹ßÇ¥ÇÑ ±â¾÷µéÀ» ´ë»óÀ¸·Î ¿µ¾÷½ÇÀûÀÌ ÁÁÀº ÃÖ»óÀ§ 10ºÐÀ§¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ±â¾÷µé°ú ½ÇÀûÀÌ ³ª»Û ÃÖÇÏÀ§ 10ºÐÀ§ ±â¾÷µé °£¿¡ ¿µ¾÷½ÇÀû ¹ßÇ¥ ÀÌÈÄ 60ÀÏ µ¿¾ÈÀÇ ÁֽļöÀÍ·üÀÌ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ »ìÆì º¸¾Ò½À´Ï´Ù(Hirshleifer, Lim, and Teoh, 2009, 'Driven to Distraction: Extraneous Events and Underreaction to Earnings News', Journal of Finance °ÔÀç ¿¹Á¤).
ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ±â¾÷ÀÇ ¿µ¾÷½ÇÀû¿¡ ³»Æ÷µÈ Á¤º¸¸¦ ¹ßÇ¥½Ã¿¡ ÀûÀýÈ÷ Çؼ®ÇÏ°í ÅõÀÚÇÑ´Ù¸é µ¿ Á¤º¸°¡ Áֽİ¡°Ý¿¡ Áï½Ã ¹Ý¿µµÇ¾î ¿µ¾÷½ÇÀû ¹ßÇ¥ ÀÌÈÄ ÁֽļöÀÍ·ü¿¡´Â Å« º¯È°¡ ¾ø¾î¾ß ÇÒ °ÍÀÔ´Ï´Ù.
±×·±µ¥ µ¿ ÁֽļöÀÍ·üÀÇ Â÷ÀÌ´Â µ¿½Ã¿¡ ¸¹Àº ±â¾÷ÀÌ ¿µ¾÷½ÇÀûÀ» ¹ßÇ¥ÇÒ °æ¿ì¿¡´Â 7.18%¿¡ ´ÞÇÏ¿´À¸³ª ÀûÀº ¼öÀÇ ±â¾÷ÀÌ ½ÇÀûÀ» ¹ßÇ¥ÇÒ ¶§´Â 2.66%¿¡ ºÒ°úÇÏ¿´½À´Ï´Ù. ÀÌ´Â ¾î¶² ±â¾÷ÀÌ ¿µ¾÷½ÇÀûÀ» °øÇ¥ÇÒ ¶§ µ¿½Ã¿¡ ¿µ¾÷½ÇÀûÀ» ¹ßÇ¥ÇÏ´Â ±â¾÷µéÀÌ ¸¹´Ù¸é ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °ü½ÉÀÌ ºÐ»êµÇ¾î µ¿ ±â¾÷ÀÇ ¿µ¾÷½ÇÀû¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¹ÝÀÀ¿¡ ½Ã°£ÀÌ °É¸®´Â °ÍÀ¸·Î Çؼ®µË´Ï´Ù.
´Ù¸¥ ¿¬±¸(Dellavigna and Pollet, 2009, 'Investor Inattention and Friday Earnings Announcement', Journal of Finance °ÔÀç ¿¹Á¤)¿¡ µû¸£¸é ±â¾÷ÀÌ ±Ý¿äÀÏ¿¡ ½ÇÀûÀ» ¹ßÇ¥ÇÏ¸é ´Ù¸¥ ¿äÀÏ¿¡ ¹ßÇ¥ÇÒ °æ¿ì¿¡ ºñÇØ ¹ßÇ¥ ´ç½Ã ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¹ÝÀÀÀº 15% Á¤µµ ³·°í ¹ßÇ¥ ÀÌÈÄ ÁֽļöÀÍ·üÀÇ ¹ÝÀÀÀº 70% Å« °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³³´Ï´Ù.
µ¿ ¿¬±¸ÀÚµéÀº ÀÌ·¯ÇÑ ¿¬±¸°á°ú¸¦ ÁÖ¸»À» ¾ÕµÐ ±Ý¿äÀÏ¿¡ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °ü½ÉÀÌ ºÐ»êµÇ¾î ±â¾÷ÀÇ ¿µ¾÷½ÇÀû ¹ßÇ¥¿¡ ´ëÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¹ÝÀÀÀÌ Àû°Å³ª ´Ê°Ô ³ªÅ¸³ª´Â °ÍÀ¸·Î Çؼ®ÇÏ°í ÀÖ½À´Ï´Ù.
¸¶Áö¸·À¸·Î ÃÖ±Ù ¿¬±¸¿¡ µû¸£¸é ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °ü½É Á¤µµ´Â ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«ÀÇ ¼º°ø ¿©ºÎ¿Íµµ °ü°è°¡ ÀÖ½À´Ï´Ù(Hou, Peng, and Xiong, 2009, 'A Tale of Two Anomalies: The Implications of Investor Attention for Price and Earnings Momentum'). ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚÀü·«Àº °ú°Å 1³â°£ ÁֽļöÀÍ·üÀÌ ³ô¾Ò´ø ÁֽĵéÀ» ¸ÅÀÔÇÏ°í ³·¾Ò´ø ÁֽĵéÀ» ¸ÅµµÇÏ¿© Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ Çü¼ºÇÏ´Â ÅõÀÚÀü·«À» ¸»ÇÕ´Ï´Ù.
µ¿ ¿¬±¸¿¡ µû¸£¸é ¸ð¸àÅÒ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ¿ÀÁ÷ ÁֽĽÃÀåÀÌ ÁÁÀº °æ¿ì¿¡¸¸ ¼º°øÀûÀ̸ç ÀÌ °æ¿ì ¼öÀÍ·üÀº ¿¬Æò±Õ 12.5%¿¡ ´ÞÇÏ¿´½À´Ï´Ù. ÀÌ´Â ÁֽĽÃÀåÀÌ ÁÁÀ» °æ¿ì ÅõÀÚÀÚµéÀÌ °ú°Å ¼öÀÍ·üÀÌ ¸Å¿ì ³ô°Å³ª ³·¾Ò´ø Áֽĵ鿡 ´ëÇÑ °ü½ÉÀÌ Å©°Ô Áõ°¡ÇÏ¿© µ¿ ÁֽĵéÀ» °è¼ÓÇÏ¿© ¸ÅÀÔÇϰųª ¸ÅµµÇÏ´Â °Í¿¡ ±âÀÎÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î Çؼ®µË´Ï´Ù.
ÀϹÝÀûÀ¸·Î ÇöÀç¿Í °°ÀÌ ÁֽĽÃÀåÀÌ ÁÁÁö ¾ÊÀº °æ¿ì¿¡´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÁֽĿ¡ ´ëÇÑ °ü½Éµµ Àû¾îÁý´Ï´Ù. µû¶ó¼ À§ÀÇ ¿¬±¸µéÀº ÃÖ±Ù ±â¾÷°ü·Ã Á¤º¸°¡ Áï½Ã Áֽİ¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µµÇ´Â Á¤µµ°¡ ÀÛ°í µ¿ Á¤º¸°¡ Áֽİ¡°Ý¿¡ ¿ÏÀüÈ÷ ¹Ý¿µµÇ´Â µ¥ ´Ù¼Ò ½Ã°£ÀÌ °É¸²À» ½Ã»çÇÕ´Ï´Ù. ±×·¸´Ù¸é À̸¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ¼º°øÀûÀÎ ÅõÀÚÀü·«À» ±¸»óÇÒ ¼öµµ ÀÖÁö ¾ÊÀ»±î¿ä.