'뛰는 금값' 위에 '나는 유가'

'블랙골드'라 불리는 원유 가격이 거침없이 오르고 있다. 최근 달러약세로 금값이 큰 폭으로 올랐지만 유가와 비교하면 "조금 올랐다"는 표현이 어울릴 정도다. 올 들어 유가는 금값보다 무려 3.7배 이상 더 높이 상승했다. 이에 따라 원유펀드의 최근 수익률은 해외주식펀드는 물론 금값이 된 금펀드마저 크게 압도하고 있다.

"금값 뛴다고? 유가는 난다"
지난 16일 뉴욕상품거래소(NYMEX)에서 WTI(서부텍사스중질유) 가격은 배럴당 78.53달러를 기록, 8일 연속 상승했다. 이는 올 들어 최고치다. 이날 금값(12월물)도 온스당 1051.5달러를 기록, 전일대비 0.9달러 올랐다.


상승세가 이어지면서 유가는 지난 한 주간(10월12일~16일) 9.42%(6.76달러) 상승했다. 이달 들어서는 11.21%(7.92달러)나 껑충 뛰었다. 같은 기간 금값은 각각 0.27%(주간, 2.9달러), 4.18%(월간, 42.2달러) 오르는데 그쳤다. 연초이후로도 유가는 69.64%(32.19달러) 올라 금값 상승폭(18.75% 166달러)을 압도했다.

최근 유가와 금값이 크게 오르는 것은 달러약세와 경기회복에 대한 기대감 때문이다. 공통된 가격상승 요인에도 불구하고 유가와 금값의 오름폭이 크게 차이가 나는 것은 경기 민감도가 다르기 때문이다. 금은 전체 수요 중 상부부분이 실물과 투자수요이지만 원유는 산업수요가 대부분을 차지하고 있어 경기회복에 대한 기대감도 더 크게 작용한다는 것이다.

조성배 동양종금증권 (2,950원 ▲10 +0.34%) 연구원은 "금은 산업수요가 전체 수요의 10%에 불과하지만 원유는 대부분이 산업수요라 경기회복에 더욱 민감하다"며 "지난 2000년대 초반에도 산업수요가 팽창하면서 최근과 같은 가격괴리가 생겨났다"고 설명했다.


펀드성과도 차이 커...당분간 지속
현재까지 국내에 출시된 원유펀드는 '한국투자WTI원유특별자산펀드1(A)', '삼성WTI원유특별자산투자신탁1(A)'등 총 4개로 모두 WTI지수를 추종하도록 설계된 파생형펀드다. 원유 관련 기업의 주식에 투자하는 주식형 원유펀드는 아직 출시된 게 없다.

펀드평가사 제로인에 따르면 원유펀드 4개의 주간 평균수익률은 6.85%로 금펀드(파생형, 1.73%)는 물론 해외주식펀드(2.71%) 평균보다도 월등히 높다. 또 원자재펀드 평균보다도 1.32%포인트 높다. 1개월과 6개월 수익률에서도 원유펀드는 각각 6.65%, 24.97%를 기록, 금펀드(5.74%, 12.59%)보다 우수한 성과를 기록 중이다.

펀드별로는 '한국투자WTI원유특별자산자투자신탁 1(A)'가 1개월 수익률이 7.38%로 가장 좋았고, 이어 '삼성WTI원유특별자산투자신탁 1(A)' 7.34%, '한국투자WTI원유특별자산자투자신탁 2(A)' 6.24%, '메리츠WTI Index특별자산투자신탁 1종류C-1' 5.23%로 다음을 이었다.

전문가들은 당분간 원유펀드가 금펀드를 앞서는 상황이 계속될 것으로 전망했다. 경기회복이 가시화되면 될 수록 유가가 금값보다 오름폭이 클 수밖에 없기 때문이다. 박현철 메리츠증권 (6,100원 ▼200 -3.17%) 펀드애널리스트는 "최근 유가강세는 달러약세 영향도 있지만 경기회복 기대감이 더 크게 작용하는 것 같다"며 "예상대로 내년 글로벌 경기가 한 단계 돌 경우 원유펀드의 선전이 계속될 것"이라고 밝혔다.

조성배 연구원은 "유가와 금값의 괴리는 당분간 지속될 것"이라며 "글로벌 경기회복으로 내년에는 배럴당 100달러도 가능할 것으로 보인다"고 밝혔다.