'외인 채권과세+中금리인상', 채권가격 이틀째 급락

정부가 외국인의 채권투자 과세를 검토하고 있다는 소식과 함께 중국의 예상치 못한 금리 인상이란 악재로 채권금리가 전날에 이어 큰 폭으로 상승(채권가격 하락)하고 있다.

20일 장외 채권시장에서 3년 만기 국고채 금리는 전날보다 0.10%포인트 급등한 3.30%, 5년 만기 국고채 금리는 전날에 비해 0.08%포인트 상승한 3.72%에 체결되고 있다.


국채선물 가격도 급락하고 있다. 국채선물 12월물 가격은 39틱 떨어진 112.55에 거래 중이다. 외국인투자자가 1111계약 순매수하고 있지만 증권사에서 8310계약 순매도하면서 가격 급락으로 이어지고 있다.

채권금리는 전날 큰 폭으로 상승한 후 이틀 연속 급등하고 있다. 정부의 외국인 채권투자 과세 가능성에다 중국의 금리 인상으로 인한 원화 약세로 외국인의 채권 매도 우려가 반영되고 있다.

전날 윤증현 기획재정부 장관은 국정감사에서 외국인의 국채 투자에 대한 비과세 제도를 폐지에 대해 신중히 검토하겠다고 말해 과세 부활을 추진하고 있다는 뜻을 시사했다.


게다가 강만수 대통령 경제특보 겸 국가경쟁력강화위원장도 지난해 외국인 채권투자의 원천징수세를 폐지한 것은 잘못이라고 언론 인터뷰를 통해 밝혀 정부의 규제 방침이 가닥을 잡고 있다는 우려를 자극했다.

이런 가운데 중국이 기습적으로 예금과 대출 금리를 0.25%포인트씩 인상하면서 채권시장의 악재로 작용하고 있다.

이번 중국의 금리 인상은 10월 금융통화위원회 이후 금리인상 국면이 '정지'에 들었으나 다시 긴축 기조를 상기시킬 수 있다. 더구나 금통위에서 환율 하락 때문에 기준금리 인상을 미룬 만큼 중국의 금리 인상 후 환율 상승으로 이어지면 한국은행이 기준금리를 올리는 데 부담을 덜 수 있다.

염상훈 SK증권 연구원은 "최근 채권시장의 강세는 원화강세에 따른 부산물이므로 중국 금리 인상 후 원화의 약세로 이어져 외국인의 채권 매수가 둔화될 것"이라며 "중국의 금리 인상은 한은의 기준금리 인상 가능성을 높일 수 있다"고 전망했다.

그는 "최근 정부의 외국인 자본유출입 규제 방안 마련과 더불어 중국의 금리 인상까지 겹쳤다"며 "외국인에 대한 채권투자 과세가 다시 부활하면 우리나라의 금리 매력도는 다른 신흥국가와 비교해 현저히 떨어지게 돼 일시적인 채권금리 상승 요인이 될 것"이라고 전망했다.

박태근 한화증권 연구원은 "글로벌 유동성의 유·출입 정도가 모멘텀인 만큼 위엔화 강세나 원화약세 분위기 정도에 따라 전날에 이어 외국인 및 은행 등의 기술적인 추가매도 등이 시장의 방향을 가를 관건"이라고 설명했다.

중국의 금리 인상은 채권시장에 중립적 재료로 해석될 수도 있다.

공동락 토러스증권 연구원은 "중국의 금리인상은 단기적으로 글로벌 금융시장에서 상당한 충격으로 작용했다는 측면에서 안전자산인 채권에 대한 선호로 이어질 수 있다"고 예상했다.