'2000 대 1' 소문난 잔치에도…증시 데뷔 바이오주, ⅔ 공모가 밑돌아

상반기 신규 상장 바이오 기업 중 공모가 대비 높은 기업가치를 평가받고 있는 곳은 3분의 1에 불과한 것으로 나타났다. 신규 상장사 모두 공모밴드 상단을 초과한 공모가로 IPO(기업공개) 흥행에 성공했던 점을 감안하면 기대치에 한참 못 미치는 결과다.

12일 한국거래소에 따르면 올해 들어 코스닥에 신규 입성한 바이오 기업 6개사 중 공모가 대비 높은 주가를 기록 중인 곳은 라메디텍 (14,630원 ▲50 +0.34%)과 디앤디파마텍 (38,450원 ▲2,450 +6.81%) 2곳 뿐이었다. 이마저도 나머지 기업들 하락폭에 비해 미미한 수준으로 바이오 IPO의 기대감을 낮추는 요소로 작용 중이다.


올해 바이오 상장 새내기 출발은 무난했다. 3월 첫 주자로 나선 오상헬스케어 (13,200원 ▼160 -1.20%)가 상장 첫날 공모가 대비 46.75%의 상승률로 장을 마감했고, 4월 바통을 이어받은 아이엠비디엑스는 176.92% 급등하며 기대감을 높였다.

하지만 이후 디앤디파마텍(5월)과 라메디텍(6월)의 상승률이 10.61%와 53.44% 수준으로 낮아졌고, 씨어스테크놀로지(6월)와 하스(7월)는 10%를 밑돌았다. 6개사 평균 일반청약경쟁률이 2000대 1을 넘었던 점을 감안하면 예상 밖 부진이다.

특히 오상헬스케어와 아이엠비디엑스 (17,540원 ▲460 +2.69%)는 확정 공모가가 공모밴드 상단을 각각 33.3%, 31.3%씩 초과하며 상반기 전체 신규 상장사 중 1위와 3위에 해당하는 초과율을 기록한 기업들이다. 아이엠비디엑스는 일반청약경쟁률에서도 두 번째로 높은 순위를 기록했다.


이는 현재 기업가치에도 영향을 미치는 중이다. 이날 종가 기준 공모가 보다 높은 주가로 장을 마감한 디앤디파마텍과 라메디텍 역시 6.1%, 2.4% 상승률에 그쳤다. 그나마 각 사 주력 사업이 최근 글로벌 시장 내 수요가 높은 영역이 주가를 뒷받침한 것으로 풀이된다.

디앤디파마텍은 GLP-1 계열 비만치료제 파이프라인에 대한 기대감이 반영됐다. 특히 GLP-1 치료제가 비만을 넘어 심장 및 뇌질환 등 영역을 확장 중인 가운데 국내사로는 드물게 MASH(대사이사 지방간염), 파킨슨병 등을 개발 중인 것이 주목받았다.

라메디텍은 최근 해외사업을 기반으로 성장세를 이어가고 있는 국산 피부 미용의료기기 제조사라는 점이 동력이 됐다. 다만 해외 진출 확대 및 생산시설 증대를 기반으로 한 전년 대비 큰 폭의 매출 성장 전망에도 제한적인 상승에 그쳤다.

양사 외 나머지 상장 새내기들의 하락 폭은 시장 기대감 미충족 분석에 힘을 싣는 요소다. 기업별로는 씨어스테크놀로지 (14,360원 ▼950 -6.21%)가 27.6%로 가장 큰 폭의 공모가 대비 하락률을 기록했고, 아이엠비디엑스(-22.2%)가 뒤를 이었다. 오상헬스케어와 하스 (9,690원 ▼280 -2.81%)는 바이오 기업 중 드물게 흑자를 기록 중인 기업임에도 각각 15.7%, 13.4%의 하락률을 기록했다.

오상헬스케어는 진단 중심 사업구조에도 엔데믹 이후인 지난해 사상 최대 실적(매출액 3558억원, 영업이익 1428억원)을 기록했다. 미국 정부를 상대로 한 대규모 자가진단키트 수주 등이 동력이다. 하스는 90%가 넘는 매출을 해외에서 거둬들이며 지난해 16억원의 흑자를 낸 알짜기업으로 꼽힌다.

특히 하스는 하반기 첫 바이오 상장 주자로 나선 데 기대가 실렸지만, 상장 첫날 7.19%의 공모가 대비 상승률에 그친 뒤, 6거래일 연속 주가가 하락했다. 이날 상장일 이후 처음으로 주가가 상승(+3.51%)했지만, 연일 이어진 하락에 여전히 공모가를 밑도는 중이다.

업계는 겨우 살아난 바이오 IPO 시장이 상장 이후 각 사별 가치 입증 실패로 다시 얼어붙는 것을 가장 우려하고 있다. 지난해 파두 사태 이후 길어진 상장예비심사 기간에 자금조달이 늦춰지고 있는 상황에서 선발 주자들의 저조한 성적이 추가 악재로 작용할 수 있어서다. 그 때문에 시장에 자금조달 기능을 온전히 맡기기보단 정부가 주도적인 역할로 성장 시간을 벌어줘야 한다는 의견도 있다.

정영관 유안타인베스트먼트 VC부문 대표는 "바이오는 차세대 성장동력이지만 아직 성숙한 산업이 아닌 만큼, 정부에서 정책 자금을 60% 이상 지원하고 나머지를 민간에서 조성하는 형태도 있을 수 있다"고 말했다.