±×·¸´Ù°í ¼²ºÒ¸® ÁÖ½Ä(Æݵå)ºñÁßÀ» ÁÙÀ̱⵵ ºÎ´ã½º·´´Ù. ¾Ë·ÁÁø ¾ÇÀ縦 µó°í ±¹³»¿Ü Áõ½Ã°¡ »ó½ÂÃß¼¼¸¦ À̾°í À־Ù. ÀÌ°°Àº »óȲ¿¡¼ ÁÖ½ÄÇüÆݵå¶ó´Â À§ÇèÀڻ꿡 ¹ßÀ» ´ã±×°í ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚ¶ó¸é »ó½ÂÀå¿¡¼ ¼öÀÍ·üÀº ¸¸³£Çϸ鼵µ Ç϶ôÀå¿¡¼´Â ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ µ¸º¸ÀÌ´Â Æݵ忡 ´ëÇÑ °¥¸ÁÀº ´©±¸³ª ÇѹøÂë °¡Áú ¹ýÇÏ´Ù.
À§ÇèÀ» Àû°Ô ºÎ´ãÇÏ¸é¼ °í¼öÀÍÀ» ¿øÇÏ´Â °ÍÀº 'À§Çè°ú ¼öÀÍ ºñ·Ê'¶ó´Â ÅõÀÚ·ÐÀÇ ±âº»¹ýÄ¢°ú Á¤¸éÀ¸·Î »óÃæÇÑ´Ù. ÇÏÁö¸¸ °³ÀÎÅõÀÚÀÚ¶ó¸é ÁÖ½Ä(Æݵå)ÅõÀڽà Ç×»ó ¸¶À½¼Ó¿¡ À̸¦ ²Þ²Ù°í ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ÃÖ±Ù ¹Ì±¹°ú Áß±¹ µî ¼¼°èÁõ½ÃÀÇ ¾ç´ëÃàÀÌ µ¿½Ã¿¡ Èçµé¸®¸é¼ ÀÌ°°Àº ¹Ù¶÷Àº ´õ¿í °·ÄÇØÁö°í ÀÖ´Ù.
¡Þ Àüȯ»çä(CB)°¡ 'ÀúÀ§Çè, °í¼öÀÍ'ÀÇ ºñ¹ý
ÇÑÈÅõ½Å¿¡¼ Áö³ 6¿ù29ÀÏ ¼³Á¤ÇÑ '¾Æ½Ã¾ÆÀüȯ»çä(CB) ä±ÇÈ¥ÇÕÆݵå'(ÀÌÇÏ ¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵå) ´Â ÀÌ°°Àº °í¹ÎÀ» ¾È°í ÀÖ´Â °³ÀÎÅõÀÚÀڵ鿡°Ô À¯·ÂÇÑ ´ë¾ÈÀÌ´Ù. °í¼öÀÍ°ú ÀúÀ§ÇèÀ» ¸ñÇ¥·Î ´Ù¾çÇÑ CB¿î¿ëÀü·«À» ±¸»çÇÏ°í À־Ù.
¸¸±âº¸Àå¼öÀÍ·üÀ» ÅëÇØ ÀºÇà±Ý¸® ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» È®º¸Çϸ鼵µ µ¿½Ã¿¡ »ó½ÂÀå¿¡¼ ÁÖ½ÄÀ¸·Î Àüȯ, ÀÚº»À̵æÀ» ¾ò´Â CBÀÇ ÀåÁ¡À» ¾ò°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ ¿É¼Ç¼º°ÝÀ» °®´Â CBÀÇ Æ¯¼ºÀ» È°¿ëÇÑ º¯µ¿¼º ¸Å¸ÅÀü·« µîÀ» ±¸»ç, °í¼öÀÍÀ» °Ü³ÉÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ƯÈ÷ ¼¼°è ÃÖ´ë±Ô¸ðÀÇ CBÀü¹®ÅõÀÚ ¿î¿ë»çÀÎ Æ÷Ƽ½º(Fortis)»çÀÇ ¿î¿ë³ëÇϿ츦 ±×´ë·Î Àü¼ö¹Þ¾Æ '¼öÀͼº°ú ¾ÈÁ¤¼º'À̶õ µÎ¸¶¸® Åä³¢¸¦ ¸ñÇ¥·Î ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÇÑÈÅõ½ÅÀÇ À§Å¹¿î¿ë»çÀÎ Æ÷Ƽ½º»çÀÇ 'Æ÷Ƽ½º L ¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵå'ÀÇ °ú°Å ½ÇÀûÀº ÀÌ°°Àº ÁÖÀåÀÌ 'Ç㱸'°¡ ¾Æ´ÔÀ» º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ Æݵå´Â 2006³â3¿ù ¼³Á¤ÀÌÈÄ »ó½ÂÀå¿¡¼ Áö¼ö¸¦ 75%Á¤µµ µû¶ó°¬´Ù. ¹Ý¸é Ç϶ôÀå¿¡¼´Â Áö¼öÇ϶ôÆøÀÇ 29%¿¡ ±×ÃÆ´Ù. ÇѸ¶µð·Î »ó½ÂÀåÀÇ ÇýÅÃÀ» °ÅÀÇ ´©¸®¸é¼µµ Ç϶ôÀå¿¡¼´Â ¿ø±ÝÈѼÕÀÌ ÀûÀº Æݵå´Ù.
ÀÌ ÆݵåÀÇ ¿î¿ëÃ¥ÀÓÀÚÀÎ Á¶Á¤±Ù ÇÑÈÅõ½Å ´ë¾ÈÅõÀÚ(AIÆÀ) Â÷ÀåÀº "¾Æ½Ã¾Æ ¿ÜȯÀ§±â¿Í IT¹öºíºØ±« ½Ã±â µî ±Û·Î¹ú ¾à¼¼Àå¿¡¼ CBÆݵåÀÇ Áø°¡°¡ À¯°¨¾øÀÌ ¹ßÈֵƴÙ"°í ¸»Çß´Ù.
Á¶ Â÷ÀåÀº ¶ÇÇÑ "±¹³»¿¡¼µµ Áö³ ¿©¸§ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ À̽´·Î ±¹³»Áõ½Ã°¡ 17.81%Æ÷ÀÎÆ® ±Þ¶ôÇÒ¶§ ÇÑȾƽþÆCBÆݵå´Â 2.84%¿¡ Ç϶ô¿¡ ±×ÃÆ´Ù"¸ç "ÀÌ°ÍÀº CBÅõÀÚÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀ» ½ÇÁ¦ ÀÔÁõÇÏ´Â °ÍÀ̸ç ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö¿¡ ´ëÇØ °·ÂÇÑ ÇϹæ°æÁ÷¼ºÀ» °®°í ÀÖ´Ù´Â Áõ°Å"¶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.
¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵ尡 ÀÚ¶ûÇÏ´Â 'ÀúÀ§Çè °í¼öÀÍ'ÀÇ ¿øõÀº Æ÷Ƽ½º»ç°¡ ¿¬ 120Á¶¿ø ±Ô¸ðÀÇ ¾Æ½Ã¾Æ CB ¹ßÇà½ÃÀåÀÇ 'ÃÖ´ë Å« ¼Õ'À̶ó´Â Çö½Ç¿¡¼ Ãâ¹ßÇÑ´Ù. ´ë±Ô¸ð Æݵå¿î¿ëÀ¸·Î Æ÷Ƽ½º»ç´Â CB¹ßÇàÀ» ¿øÇÏ´Â ±â¾÷µéÀÌ °¡Àå ¸ÕÀú ¹ßÇàÁ¶°Ç µîÀ» ³íÀÇÇÒ Á¤µµ·Î ½ÃÀ念Çâ·ÂÀ» È®º¸ÇÏ°í ÀÖ´Ù. CB¹ßÇà¿¡ °ü·ÃÇÑ Á¤º¸°¡ ÁýÁßµÇ¸é¼ Æ÷Ƽ½º»ç´Â °¡Àå À¯¸®ÇÑ Á¶°ÇÀ¸·Î CB¸¦ ÀμöÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÇÑÈÅõ½ÅÀÇ '¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵå'µµ Æ÷Ƽ½º»ç¸¦ ÅëÇØ CB¸¦ °¡Àå À¯¸®ÇÑ Á¶°ÇÀ¸·Î Àμö¹Þ´Â´Ù. ÆíÀÔ »óÀ§Á¾¸ñÁß ÀϺ» ½ºÁîÅ° ÀÚµ¿Â÷°¡ Æݵå¼øÀÚ»êÀÇ 9.50%·Î Á¦ÀÏ ¸¹´Ù. ´ÙÀ½À¸·Î ¸»·¹ÀÌÁö¾Æ ¶óÇ÷¹½Ã¾Æ ijÇÇÅ»(Rafflesia Capital)ÀÌ 8.58%·Î µÚ¸¦ ÀÕ°í ÀÖ´Ù. ±¹³»±â¾÷À¸·Î´Â LGÇʸ³½ºLCD(8.27%) Çѱ¹Àü·Â(6.74%) µîÀÌ ÆíÀԵŠÀÖ´Ù.
¹ßÇà±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡»ó½ÂÀ¸·Î ÆíÀÔ CB°¡°ÝÀÌ ¿Ã¶ó°¡¸é CB¸¦ Á÷Á¢ ¸ÅµµÇؼ Â÷ÀÍÀ» ¾ò´Â´Ù. Àüȯ°¡°Ý ÀÌ»óÀ¸·Î ¹ßÇà±â¾÷ ÁÖ°¡°¡ »ó½ÂÇÏ´õ¶óµµ CBÀÇ ÁÖ½ÄÀüȯ¹°·®Àº Æݵå¼øÀÚ»êÀÇ 10%À̳»·Î Á¦ÇÑÇÏ°í ÀÖ´Ù. ÀüÈµÈ ÁֽĹ°·®ÀÌ 10%¸¦ ³ÑÀ» °æ¿ì Æݵå¼öÀÍ·üÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ È®´ëµÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á¿¡¼´Ù.
¡Þ µ¸º¸ÀÌ´Â ¾ÈÁ¤¼º
ÀÌ°°Àº Àü·«ÀÇ °á°ú·Î ¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵå´Â ¸Å¿ì ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¸ð½ÀÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. 10¿ù24ÀÏÇöÀç 5.85%ÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÁßÀÌÁö¸¸ °°Àº±â°£ ÆݵåÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» º¸¿©Áִ ǥÁØÆíÂ÷´Â 6.87%¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. °°Àº±â°£ ÄÚ½ºÇÇÁö¼öÀÇ º¯µ¿¼º(24.45%) º¸´Ù ÈξÀ Àû¾ú´Ù.
¹°·Ð ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö »ó½Â·ü(10.33%)º¸´Ù´Â Àû¾úÁö¸¸ À§Çè´ëºñ ¼öÀÍ·ü¿¡¼´Â ¾Õ¼¹´Ù. ¶ÇÇÑ º¥Ä¡¸¶Å©(UBS ¾Æ½Ã¾Æ Æ÷Ä¿½º CBÀ妽º)º¸´Ù´Â ¼öÀÍ·ü(1.49%)Àº ¾çÈ£ÇßÁö¸¸ º¯µ¿¼º(6.61%)Àº ´Ù¼Ò ³ô°Ô ³ª¿Ô´Ù.
³·Àº À§Çè°ú »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ôÀº ¼öÀͼºÀÌ CBÅõÀÚÀÇ ÀåÁ¡À̶ó°í ÇÑ´Ù¸é CB¹ßÇà±â¾÷ÀÇ ºÎµµ Áï ½Å¿ëÀ§ÇèÀº ÀÌ Æݵ尡 ±¸Á¶ÀûÀ¸·Î ¾È°í ÀÖ´Â Ãë¾àÁ¡ÀÌ´Ù.
ÀÌ Æݵå´Â ½Å¿ëÀ§ÇèÀ» ¿øõÀûÀ¸·Î ºÀ¼âÇϱâ À§ÇØ 1¾ï´Þ·¯ ÀÌ»óÀÇ ´ëÇü CB·Î ÆíÀÔ´ë»óÀ» ÇÑÁ¤ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ´ë±Ô¸ð CB¸¦ ¹ßÇàÇÒ ¼ö ¾ø´Â À繫±¸Á¶°¡ ºÒ¾ÈÁ¤ÇÑ ±â¾÷Àº ÆíÀÔ´ë»ó¿¡¼ ¿øõÀûÀ¸·Î ¹èÁ¦ÇÏ´Â ¼ÀÀÌ´Ù. ÀÌ Á¡¿¡¼ °íÀ§Çè CBÀμö¸¦ ÅëÇØ °í¼öÀÍ·üÀ» ³ë¸®´Â ÇìÁöÆݵå¿Í È®¿¬È÷ ±¸ºÐµÈ´Ù.
¶ÇÇÑ ÆíÀÔCB ¹ßÇà±â¾÷ÀÇ ½Å¿ëµî±Þ ÃßÀ̵µ È«Äá ½Ì°¡Æ÷¸£ µîÁöÀÇ Àå¿Ü½ÃÀåÀ» ÅëÇØ Ã¶ÀúÈ÷ °ü¸®ÇÏ°í ÀÖ´Ù. À̵é Áö¿ª¿¡¼ °Å·¡µÇ´Â CDS(Å©·¹µ÷µðÆúÆ®½º¿Ò)ÀÇ ½ºÇÁ·¹µå°¡ 85~115bpÀ̳»·Î À¯ÁöµÇ°í ÀÖ´ÂÁö ÁÖ½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù. CDS ½ºÇÁ·¹µå°¡ ÀûÁ¤ ¼öÁØÀÌ»óÀ¸·Î ¿Ã¶ó°¥ °æ¿ì À繫±¸Á¶¿¡ ÀÌ»óÀÌ ÀÖ´Ù´Â ½ÅÈ£·Î °£ÁÖ, Áï°¢ ¸ÅµµÇÑ´Ù.
¾Æ½Ã¾Æ °¢±¹±â¾÷ÀÇ CB¿¡ ÅõÀÚÇϱ⠶§¹®¿¡ ȯÇòÁö ´É·Âµµ ¼öÀÍ·ü°ú Á÷°áµÈ´Ù. °³ÀÎÀ̳ª ±â°üµéÀº ¿øÈ·Î ÅõÀÚÇÏÁö¸¸ Æݵ尡 CBÀμö½Ã ¿£ À¯·Î ´Þ·¯ µî ´Ù¾çÇÑ ÅëȷΠȯÀüµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
Á¶ Â÷ÀåÀº "´Ù¸¥ ÇØ¿ÜÆݵå¿Í ¸¶Âù°¡Áö·Î ÀÌÁ¾ÅëÈ ÅõÀÚ¿¡ µû¸¥ À§ÇèÀ» ÇòÁöÇÏ´Â ´Ù¾çÇÑ ÀåÄ¡¸¦ ¸¶·ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù"¸ç "´Ù¼Ò Àü¹®ÀûÀÌÁö¸¸ Åëȼ±¹°À̳ª ÅëȽº¿Ò µîÀ» ÅëÇØ È¯À²º¯µ¿¿¡ µû¸¥ ¼öÀÍ·ü µî¶ôÀ» °¡±ÞÀû Á߸³È½ÃÅ°°í ÀÖ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù. ȯÇòÁö ºñ¿ëÀº 0.8%·Î Àüü º¸¼ö¿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀº ¹Ì¹ÌÇÏ´Ù°í ¸»Çß´Ù.
¡Þ ±¹³»ÁÖ½ÄÆݵå¿Í ÁÁÀº ±ÃÇÕ
¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵå´Â ±¹³»ÁÖ½ÄÆݵå¿Í ÁÁÀº ±ÃÇÕÀ» º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù. ±¹³»Æݵå¿Í ºÐ»êÅõÀÚÇÒ °æ¿ì ÃÖÀûÀÇ À§Çè´ëºñ ¼öÀÍ·ü Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ¸¸µé ¼ö ÀÖ´Ù´Â °Ô ÇÑÈÅõ½ÅÀÇ ÁÖÀåÀÌ´Ù.
Á¶ Â÷ÀåÀº "±¹³»ÁÖ½ÄÆݵå¿Í ¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵ带 °¢°¢ 75%¿Í 25%ºñÀ²·Î ÅõÀÚÇÒ °æ¿ì º¯µ¿¼ºÀ» Å©°Ô ³·Ã߸鼵µ ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù"¸ç "°Å¾×Àڻ갡µéÀÌ Ã¤±ÇÆݵ峪 MMF´ë½Å ¾Æ½Ã¾ÆCBÆݵå·Î ±¹³»ÁÖ½ÄÆݵå¿Í Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸ÃàÇÒ ¶§ ÀûÇÕÇÏ´Ù"°í ÃßõÇß´Ù.
ÀÌ Æݵå´Â ÇÑÈÁõ±Ç, ±³º¸Áõ±Ç, ±Â¸ð´×½ÅÇÑÁõ±Ç, ´ë±¸ÀºÇà µî¿¡¼ ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¼±Ãë¼ö¼ö·á(0.5%) Æ÷ÇÔ ¿î¿ëº¸¼ö µî ÃѺ¸¼ö°¡ 1.66%¿¡ ´ÞÇÑ´Ù.