¿ì¸®°¡ »ý°¢ÇغÁ¾ß ÇÒ Á¡Àº ´ëü·Î Àç»êÀÌ ¸¹Àº »ç¶÷Àϼö·Ï À§Çè¿¡ ´ëÇÑ ³»¼ºÀÌ ³ô´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¿ö·± ¹öÇÍÀ̳ª ºô °ÔÀÌÃ÷´Â Æò¹üÇÑ »ç¶÷º¸´Ù À§ÇèÀ» °ßµô ¼ö ÀÖ´Â ³»¼ºÀÌ ÈξÀ Å©´Ù. ±×µéÀº ÀÚ½ÅÀÌ °ßµô ¼ö ÀÖ´Â À§Çè¿¡ ±â²¨ÀÌ ¶Ù¾îµé¾î ¿À´ÃÀÇ ¼º°øÀ» ÀÌ·é °ÍÀÌ´Ù. ¸ðµç À§ÇèÀ» ÇÇÇÏ´Ù º¸¸é °áÄÚ ¼öÀÍÀ» ¾ò°í ¼ºÀåÇÒ ±âȸ¸¦ ¾òÀ» ¼ö ¾ø´Ù. ´Ù¸¸ À§ÇèÀÌ ¹«¾ùÀÎÁö´Â È®½ÇÇÏ°Ô ¾Ë¾Æ¾ß ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ¹°·Ð ÅõÀÚ ¿ª½Ã ¸¶Âù°¡Áö´Ù.
¡¡
Áö±Ý±îÁö ¼ºÀûÀ¸·Î º¼ ¶§ 2007³â ¿ª½Ã 2006³â¿¡ À̾î 'Áß±¹ÆݵåÀÇ ÇØ'·Î ±â·ÏµÉ Àü¸ÁÀÌ´Ù. ¼öÀÍ·ü·Î º¸³ª ¸ô¸° ÀÚ±ÝÀ¸·Î º¸³ª Áß±¹ÆݵåÀÇ µ¶ÁÖ°¡ ´Ü¿¬ µ¸º¸ÀδÙ. ºí·ë¹ö±×¿¡ µû¸£¸é Áß±¹ »óÇØ BÁö¼ö(¿Ü±¹ÀÎ Àü¿ë)´Â 10¿ù ¸» ±âÁØ ¿¬ÃÊ ´ëºñ 192.45%³ª ¿Ã¶úÀ¸¸ç ±¹³» Áß±¹Æݵ尡 ¸¹ÀÌ ÅõÀÚÇÏ°í ÀÖ´Â È«Äá HÁÖ Áö¼ö ¿ª½Ã 94.21%³ª »ó½ÂÇß´Ù. Áß±¹º¸´Ù´Â ¸øÇÏÁö¸¸ Àεµ ¿ª½Ã 43.89% ¿Ã¶úÀ¸¸ç ºê¶óÁúµµ 46.87%¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ »ó½ÂÀ¸·Î ÅõÀÚÀÚ±Ý ¿ª½Ã Áß±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ¾Æ½Ã¾Æ¿Í ºê¸¯½º(ºê¶óÁú ·¯½Ã¾Æ Àεµ Áß±¹)ÆÝµå µî¿¡ ÁýÁߵƴÙ.
¡¡
ÀÚ»ê¿î¿ëÇùȸ¿Í Á¦·ÎÀÎ ÀÚ·á µî¿¡ µû¸£¸é ¿Ãµé¾î Áß±¹Æݵ忡 12Á¶5800¾ï¿øÀÌ ¸ô·ÈÀ¸¸ç ºê¸¯½ºÆݵå 4Á¶600¾ï¿ø, ¾Æ½Ã¾ÆÆݵå 2Á¶3700¾ï¿ø, Áß³²¹ÌÆݵå 2Á¶600¾ï¿ø µîÀÌ À¯ÀԵƴÙ. Àüü ÇØ¿ÜÆݵå Áß Áß±¹ÆݵåÀÇ Á¡À¯À²Àº 40%¸¦ ³Ñ¾î¼¹À¸¸ç ºê¸¯½ºÆݵå 15%, ¾Æ½Ã¾ÆÆݵå 10%, ±Û·Î¹úÆݵå 6%, Áß³²¹ÌÆݵå 5% ¼øÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ´Ù.
¡¡
°¡Æĸ¥ ÁÖ°¡ »ó½Â µîÀ¸·Î ÀÌ¹Ì ¿ì¼öÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» ¿Ã¸° Æݵå ÅõÀÚÀÚµéÀº ¿ÀÈ÷·Á 'À§Çè'¿¡ ´ëÇÑ ºÒ¾È¿¡ È۽ο´´Ù. ±×µ¿¾È ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¿Ã¶ó¼ ÀÌÁ¦´Â ¶³¾îÁú ¶§°¡ µÇÁö ¾Ê¾Ò´À³Ä ÇÏ´Â ¿ì·Á ¶§¹®ÀÌ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ÁÖ°¡ÀÇ ÀûÁ¤¼º Á¤µµ¸¦ ³ªÅ¸³»´Â ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER)À̳ª ÁÖ°¡ÀÚ»êºñÀ²(PBR) µîÀÇ ÁöÇ¥°¡ ÀÌ¹Ì »ó´çÇÑ ¼öÁØ¿¡ À̸£·¶´Ù. ºí·ë¹ö±×¿¡ µû¸£¸é 10¿ù ±âÁØÀ¸·Î Áß±¹ »óÇÏÀÌ BÁö¼öÀÇ Æò±Õ PERÀº 112.79¹è, PBRÀº 5.47¹è·Î ³ªÅ¸³µÀ¸¸ç È«Äá½ÃÀå ¿ª½Ã PER°ú PBRÀÌ °¢°¢ 31.53¹è, 5.52¹è¿¡ À̸£°í ÀÖ´Ù. PER¶õ ÁÖ°¡¸¦ 1ÁÖ´ç ¿¬°£ ¼¼ÈÄ ÀÌÀͱÝÀ¸·Î, PBRÀº ÁÖ°¡¸¦ 1ÁÖ´ç ¼øÀÚ»êÀ¸·Î °¢°¢ ³ª´©¾î »êÃâÇÑ ¼öÄ¡Àε¥ ÀÌ ºñÀ²µéÀÌ ³ôÀ¸¸é ±â¾÷µéÀÇ ÀÌÀÍÀ̳ª Àڻ꿡 ºñÇØ ÁÖ°¡°¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î ³ô´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.
¡¡
¹Ì±¹ ½ÃÀå(S&P500)ÀÇ °æ¿ì PER°ú PBRÀÌ °¢°¢ 18.21¹è, 2.94¹èÀ̸ç Áö¼ö 2000 µ¹ÆÄ·Î °íÆò°¡ ³í¶õÀÌ ¹ú¾îÁø ¿ì¸®³ª¶ó´Â 16.6¹è, 1.98¹è ¼öÁØÀÌ´Ù. °Ô´Ù°¡ ¹Ì±¹ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç ¹®Á¦¿Í ¼Òºñ À§Ãà, Áß±¹ÀÇ ±äÃàÁ¤Ã¥°ú ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç µî °¢Á¾ ¾ÇÀç°¡ ²÷ÀÌÁú ¾Ê°í ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ºÒ¾È°¨À» ÁõÆø½ÃÅ°´Â ¿äÀÎÀÌ´Ù.
¡¡
°á±¹ ÅõÀÚÀÚÀÇ °¡Àå Å« °ü½É Áß Çϳª´Â »õÇØ¿¡µµ Áß±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ÇÏ´Â ¾Æ½Ã¾Æ °æÁ¦¼ºÀå°ú ÁÖ°¡ »ó½ÂÀÌ °è¼ÓµÉ °ÍÀΰ¡ ÇÏ´Â Á¡ÀÏ °ÍÀÌ´Ù. À̸¦ ³»´Ùº¸±â À§Çؼ´Â ¼¼°è °æÁ¦ÀÇ Å« È帧À» º¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. ÁֽĽÃÀåÀº ´Ü±âÀûÀ¸·Î ¾ó¸¶µçÁö »ó½Â°ú Ç϶ôÀ» ¹Ýº¹ÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡¼ »ç½Ç ÁÖ°¡ÀÇ Çâ¹æ¿¡ ´ëÇÑ ³íÀÇ´Â Å« Àǹ̰¡ ¾ø´Ù°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¶Ç '°ÅÇ° ³í¶õ' ¿ª½Ã ¾î´À ´©±¸µµ Çö »óȲ¿¡¼ À̸¦ ¸íÈ®ÇÏ°Ô ¾Ë ¼ö ¾ø´Ù. ÀÚº»ÁÖÀÇ´Â ¿ª»çÀûÀ¸·Î °ÅÇ°ÀÌ Çü¼ºµÆ´Ù ²¨Á³´Ù ÇÏ¸é¼ ¹ßÀüÇØ ¿Ô´Ù´Â Á¡¿¡¼ '´Ü±âÀûÀÎ °ÅÇ° ³í¶õÀÇ ÇÔÁ¤'¿¡¼ ¹þ¾î³ª¾ß ÇÑ´Ù. ¶Ç Àû´çÇÑ °ÅÇ°ÀÌ ¾ø´Â ¸ÆÁÖ´Â ¸ÀÀÌ ¾ø´Ù.
¡¡
¡¡
Áß±¹Àº ¾öû³ ¼öÃâ·Î ¸·´ëÇÑ ¹«¿ªÈæÀÚ¸¦ ½×¾Æ¿Ô´Ù. ½ÅÈï±¹¿¡¼ »ý»êÇÑ Àú°¡ÀÇ »óÇ°ÀÌ Àü ¼¼°è ½ÃÀåÀ¸·Î ÆÛÁ®°¡¸é¼ ±Û·Î¹ú Â÷¿ø¿¡¼ ¹°°¡°¡ ¾ÈÁ¤µÇ°í Àú±Ý¸®¿¡ µû¸¥ °æ±â ȣȲÀÌ °¡´ÉÇÏ°Ô µÆ´Ù. ÀÌ °úÁ¤¿¡¼ ¹ß»ýÇÑ Àü ¼¼°èÀû À¯µ¿¼º È®´ë¿Í ºÎµ¿»ê µîÀÇ Àڻ갡°Ý ±ÞµîÀÌ ´Ù½Ã ¼Òºñ È®´ë·Î À̾îÁö¸é¼ °í¼ºÀåÀ» µÞ¹ÞħÇØ¿Ô´Ù.
1980³âºÎÅÍ 2000³â±îÁö À̾îÁ³´ø ÁÖ°¡ »ó½Â°ú ±× µÚ ºÎµ¿»ê °¡°Ý ±Þµî¿¡ ÈûÀÔ¾î ¹Ì±¹Àº ¹«¿ªÀûÀÚ¿Í ÀçÁ¤ÀûÀÚ¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¿½ÉÈ÷ ¸Ô°í ÀÔ°í ½è´Ù. ±Þ°ÝÈ÷ Áõ°¡ÇÑ »ý»êÀ» À§ÇÑ ¼®À¯¿Í ±¸¸® µîÀ» °ø±ÞÇÏ´Â ³²¹Ì¿Í ·¯½Ã¾Æ, Áßµ¿ µîÀÇ ±¹°¡µéÀº Ä¡¼Ú´Â ¿øÀÚÀç °¡°ÝÀ» Ÿ°í Å« µ·À» ¹ú¾îµé¿´´Ù. °á±¹ °Å´ëÇÑ 3°³ÀÇ °æÁ¦±ÇÀÌ ¸¶Ä¡ Åé´Ï¹ÙÄûó·³ Àß ¹°·Á°¡¸é¼ °¢ÀÚÀÇ ¿µ¿ª¿¡¼ ³ôÀº ¼ºÀåÀ» ÇØ¿Ô´Ù.
¡¡
±×·±µ¥ ÀÌ·¯ÇÑ Áö¼ÓÀûÀÎ ¼ºÀåÀÇ À̸鿡 °¡°èºÎä ±ÞÁõ°ú Àڻ갡°ÝÀÇ ¹öºí Çü¼ºÀ̶ó´Â ºÎÀÛ¿ëÀÌ ½ÏÅÕ´Ù. ÃÖ±Ù ¹Ì±¹ÀÇ ºÎµ¿»ê°æ±â ħü¿Í ±×¿¡ µû¸¥ ¼ºê ÇÁ¶óÀÓ ºÎ½Ç ¹®Á¦´Â ÀÌ·¯ÇÑ ºÎÀÛ¿ëÀÇ °á°ú°¡ ³ªÅ¸³ ¸ð½ÀÀ̶ó°í ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¼ºê ÇÁ¶óÀÓ ºÎ½Ç ¹®Á¦ÀÇ º»ÁúÀûÀÎ ÇÙ½ÉÀº ±×µ¿¾ÈÀÇ Àü ¼¼°èÀûÀÎ ¼±¼øȯ °í¸®°¡ À̸¦ °è±â·Î ´ÜÀýµÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á ¶§¹®ÀÌ´Ù. ºñ·Ï ¼ºê ÇÁ¶óÀÓ ºÎ½Ç¹®Á¦°¡ ÇØ°á °¡´ÚÀ» ã¾Æ°¡´Â ¸ð½ÀÀÌÁö¸¸ ¹Ì±¹ ºÎµ¿»ê ½ÃÀåÀÇ Ä§Ã¼°¡ °è¼ÓµÉ Àü¸ÁÀÌ¾î¼ ÀÌ´Â °¡°è´ëÃâ À§Ãà ¡æ ¼ÒºñµÐÈ·Î À̾îÁú ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿¹»óÀÌ´Ù. ±×µ¿¾È ¼¼°è °æÁ¦¿¡¼ ´ç´çÈ÷ ¼ÒºñÃฦ ´ã´çÇß´ø ¹Ì±¹À̶ó´Â 'Åé´Ï¹ÙÄû'°¡ »ß°Æ°Å¸®±â ½ÃÀÛÇÑ °ÍÀÌ´Ù.
¡¡
ÇÏÁö¸¸ ¿ì¸®°¡ °ü½ÉÀÖ°Ô ºÁ¾ß ÇÒ °ÍÀº ¹Ì±¹À̶ó´Â °Å´ëÇÑ ¼Òºñ½ÃÀåÀÇ µÐȸ¦ Áß±¹°ú Àεµ µîÀÌ º¸¿ÏÇØ ³ª°¥ °ÍÀ̶ó´Â Á¡ÀÌ´Ù. ´ë¹Ì ¼öÃâ µÐÈ¿Í ¹°°¡ »ó½Â µîÀ¸·Î ±äÃàÁ¤Ã¥ÀÌ ¿¹»óµÇÁö¸¸ Áß±¹ °æÁ¦´Â ±¹³» ÅõÀÚ È®´ë¿Í ¼Òºñ½ÃÀåÀÇ ¼ºÀå µîÀ¸·Î °í¼ºÀåÀ» Áö¼ÓÇØ ¼¼°è °æÁ¦ÀÇ ¹öÆÀ¸ñ ¿ªÇÒÀ» Çسª°¡°í ÀÖ´Ù. ±×µ¿¾ÈÀÇ °æÁ¦ ¼ºÀåÀ¸·Î °¡°è¼ÒµæÀÌ ´Ã¾î³ª¸é¼ °í¼ÒµæÃþ°ú Áß»êÃþµµ ºü¸£°Ô Áõ°¡ÇØ ¼Òºñ ±â¹ÝÀÌ ±Þ¼Óµµ·Î ³Ð¾îÁö°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. °á±¹ ¼¼°è °æÁ¦¸¦ À̲ø¾î¿Ô´ø µ¿·ÂÀÌ ¹Ì±¹¿¡¼ Áß±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ÇÏ´Â ¾Æ½Ã¾Æ Áö¿ªÀ¸·Î ¾ó¸¶³ª ºÎµå·´°Ô ÀÌÀüµÇ´À³Ä°¡ ÇâÈÄ ¼¼°è °æÁ¦ÀÇ ÇÙ½É Æ÷ÀÎÆ®¶ó ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¡¡
´Ù¸¸ ¿©·¯ °¡Áö ¿¹»óÄ¡ ¸øÇß´ø º¯¼ö¿¡ ÀÇÇØ ¾ó¸¶µçÁö ±Þµî°ú ±Þ¶ôÀÌ °ÅµìµÉ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Â »óȲÀÌ´Ù. 'Áö°¢ º¯µ¿±â'¸¦ Áö³ª°í ÀÖ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÑ´Ù¸é ´Ü±âÀûÀ¸·Î ÁÖ½ÄÀ̳ª ä±Ç µîÀÇ ÀÚ»ê °¡°Ý ±Þº¯µ¿À» ´©±¸¶óµµ ½±°Ô ¿¹ÃøÇÒ ¼ö ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ¿µ¶ô¾øÀÌ ´©±º°¡°¡ »ì¦ »´À» °Çµå¸®±â¶óµµ ÇÑ´Ù¸é ¸· ¿ïÀ½À» ÅͶ߸± Áغñ°¡ µÅ ÀÖ´Â ¿©ÀÚ ¾ÆÀÌÀÇ ¸ð½ÀÀÌ´Ù.
¡¡
ÀÌ·¯ÇÑ Á¡¿¡¼ ¼º°øÀûÀÎ 2008³â ÇØ¿ÜÆݵå ÅõÀÚ¸¦ À§Çؼ´Â Àû¾îµµ 5³â ÀÌ»óÀ» ³»´Ùº¸´Â Àå±âÅõÀÚÀÇ ÀÚ¼¼°¡ ¹Ýµå½Ã ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ´Ü±âÀûÀÎ ½ÃÀå»óȲÀ» ÁÀ´Ù°¡´Â ÀÚÄ© ÅõÀÚ ½ÇÆп¡ À̸£±â ½±´Ù. Àá±ñ '¸Ô°í ³ª¿À°Ú´Ù'´Â Àü·«ÀÇ À§Ç輺Àº °áÄÚ ³·Áö ¾Ê´Ù. ´Ü±âÀûÀ¸·Î ½ÃÀåÀ» ÁÀ±âº¸´Ù´Â Àå±âÀûÀ¸·Î ÅõÀÚÇØ¾ß ºñ·Î¼Ò ³ôÀº ¼º°ú¸¦ ¿Ã¸± ¼ö ÀÖÀ½À» º¸¿©ÁØ´Ù. ¿ÃÃÊ ¹«¸ðÇÑ ¿¹Ãø¿¡ ±â´ë¾î ÀϺ»Æݵ峪 ºÎµ¿»ê¸®Ã÷ÆÝµå µîÀ¸·Î '°¥¾ÆŸ±â'Çß´Ù°¡ ½ÇÆÐÇÑ ¸¹Àº ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÇѼûÀ» µÇ¾Ã¾îº¼ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.