¿ÜÈÁ¶´Þ¿¡ ½ÇÆÐÇÑ ±ÝÀ¶È¸»ç¿Í ±â¾÷µéÀÌ ¿øÈ·Î ´«À» µ¹¸®¸é¼ ±¹³» ä±Ç½ÃÀåµµ ¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¿µÇâ±Ç¿¡ µé¾ú´Ù. ±×·¸Áö ¾Ê¾Æµµ CMA·Î ºüÁ®³ª°¡´Â ¿¹±ÝÀ» ¾çµµ¼º¿¹±ÝÁõ¼(CD)¿Í ÀºÇàä·Î ¸Þ¿ì´ø ÀºÇàµéÀº ±× ¹ßÇà±Ô¸ð¸¦ ´õ¿í ´Ã¸®°í ÀÖ´Ù.
ÇØ¿Üä ¹ßÇà, ¿Ã ½ºÅé(All-Stop)..´Þ·¯ ÀÚ±Ý `°æ»ö`
Áö³´ÞÃÊ Àç°³µÈ ½ÃÁßÀºÇàÀÇ ÇØ¿Üä±Ç ¹ßÇàÀº µÎ´ÞÀ» °¡Áö ¸øÇÏ°í ´Ù½Ã ²÷°å´Ù. ¼ºêÇÁ¶óÀÓ 2Â÷ ¼îÅ©°¡ ¹ß»ýÇß°í ±× Ãæ°ÝÀÇ Å©±â´Â 8¿ùÀÇ 1Â÷¼îÅ©¸¦ ¾ÐµµÇß´Ù. ¿ì¸®³ª¶ó ÀºÇàµéÀÇ ½Å¿ëºÎµµ½º¿Ò(CDS) ÇÁ¸®¹Ì¾öÀº ÀÌ´ÞÃÊ 1Â÷¼îÅ© ¶§ÀÎ 8¿ù ¼öÁØÀ¸·Î ¿Ã¶ó¼¹°í, ºÒ°ú 20¿©Àϸ¸¿¡ ´Ù½Ã µÎ¹è·Î ¶Ù¾ú´Ù.
±¹³» ±ÝÀ¶È¸»çÁß ¼ºêÇÁ¶óÀÓ°ü·Ã CDOÀڻ꿡 °¡Àå ¸¹ÀÌ ÅõÀÚÇÑ ¿ì¸®ÀºÇàÀÇ °æ¿ì 8¿ù 50bp¿´´ø ÇÁ¸®¹Ì¾öÀÌ ÇöÀç 100bp±îÁö ¿Ã¶ú´Ù. Áö³ 8¿ù ½Å¿ëµî±ÞÀÌ ¼¼´Ü°è ³·Àº Çö´ëÂ÷(S&P±âÁØ BBB-)°¡ ±â·ÏÇß´ø ¼öÁØÀÌ´Ù. 10¿ù ÇØ¿Üä±Ç ¹ßÇàÀ» ÁغñÇß´ø »ê¾÷ÀºÇà, ±¹¹ÎÀºÇà, ¿ì¸®ÀºÇà µîÀº »ç½Ç»ó ä±Ç ¹ßÇàÀ» Áß´ÜÇß´Ù.
¡èÀÚ·á, ±¹Á¦±ÝÀ¶¼¾ÅÍ |
Çö´ëijÇÇÅ»µµ ÇØ¿Üä±Ç ¹ßÇàÀ» À¯º¸Çß´Ù. Çö´ëijÇÇÅ» °ü°èÀÚ´Â "ÇØ¿Üä ¹ßÇàÀ» À§ÇØ ³Íµô(non-deal) ·Îµå¼î¸¦ ³ª°¬Áö¸¸ ½ÃÀå »óȲÀÌ ÁÁÁö ¾Ê¾Æ °¡°Ý»êÁ¤(ÇÁ¶óÀ̽Ì) µî ¹ßÇàÀ» ÀáÁ¤ À¯º¸Çß´Ù"°í ¹àÇû´Ù.
°í±Ý¸®¸¦ ÁÖ¸é¼ ¹ßÇàÇϱâ´Â ºÎ´ã½º·¯¿î µ¥´Ù ½Å¿ë°æ»öÀ¸·Î ä±ÇÀ» »çÁÙ °÷µµ ¾ø±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. »ê¾÷ÀºÇà °ü°èÀÚ´Â "ÇöÀç ÇؿܽÃÀå »çÁ¤À» °¨¾ÈÇÏ¸é ¿ÃÇظ»±îÁö ÇØ¿Üä±Ç ¹ßÇàÀº »ç»ì½Ì ¾î·Æ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
ÇØ¿ÜÂ÷ÀÔÀÌ ¸·ÇûÁö¸¸ ¼öÃâ¾÷üÀÇ ¼±¹°È¯ ¸Åµµ¿Í ÇØ¿ÜÆݵå È°¼ºÈ¿¡ µû¸¥ ȯÇìÁö·Î ÀºÇàÀÇ ´Þ·¯ ¼ö¿ä´Â ¿ÀÈ÷·Á ´Ã°í ÀÖ¾î `´Þ·¯ ±¸Çϱâ ÀüÀï`ÀÌ Ä¡¿ÇÑ »óȲÀÌ´Ù. ÀºÇàÀåµéÀÌ Áö³ 20ÀÏ ±è¿ë´ö ±ÝÀ¶°¨µ¶À§¿øÀåÀ» ¸¸³ ÀÚ¸®¿¡¼ "¿ÜÈÀ¯µ¿¼ºÀÌ ¶³¾îÁ® ¾î·Á¿òÀ» °Þ´Â ÀºÇàµé¿¡°Ô Çѱ¹ÀºÇàÀÌ ¿ÜÈ ÀÚ±ÝÀ» Áö¿øÇØÁÙ °ÍÀ» °ÇÀÇÇØ´Þ¶ó"´Â ¿äûÇÒ Á¤µµ·Î ´Þ·¯ ºÎÁ·ÀÌ ½É°¢ÇÑ »óȲ¿¡ À̸£·¶´Ù.
ÀÌ ¶§¹®¿¡ ¿øÈ¿Í ´Þ·¯¸¦ ±³È¯ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ½º¿Ò½ÃÀåÀº ÆдлóÅ¿¡ Á¢¾îµé°í ÀÖ´Ù. ¸¸±â 1³â¹Ì¸¸ ´Þ·¯¿Í ¿ø±ÝÀ» ±³È¯ÇÏ´Â ¿Üȯ½º¿Ò(FX½º¿Ò)½ÃÀå¿¡¼´Â 3°³¿ùÂ¥¸® ¿øÈ ±Ý¸®°¡ 1%´ë·Î ¶³¾îÁ³´Ù. ÅëȽº¿Ò(CRS)½ÃÀå¿¡¼´Â ¿øȸ¦ 1~3³â ºô·ÁÁÙ ¶§ ¿ä±¸ÇÏ´Â ±Ý¸®¼öÁØÀÌ 2%´ë·Î ±Þ¶ôÇß´Ù. ¹Ý´ë·Î ´Þ·¯ÀÚ±ÝÀ» 1³â ºô¸®·Á¸é 21ÀÏ ±âÁØÀ¸·Î¿øÈ¿¡ ºñÇØ 3.24%ÀÇ ÀÌÀÚ¸¦ ´õ ¾ñ¾îÁà¾ß ÇÑ´Ù.
ÀºÇàä ½Å¿ë½ºÇÁ·¹µå ±Þµî..¿øÈ È¸»çä ¹ßÇà ÃßÁø
½Å¿ë°æ»ö ÆÄÀåÀº ¿øÈä±Ç ½ÃÀå¿¡µµ ¿µÇâÀ» ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ÀºÇà¿¡¼ Áõ±Ç»ç ¹× Æݵå·ÎÀÇ ÀÚ±Ý À̵¿¿¡ ½Å¿ë°æ»öÀÌ °ãÄ¡¸é¼ ÀºÇàä ½ºÇÁ·¹µå´Â Ä«µå»çÅ ÀÌÈÄ ÃÖ°íÄ¡·Î ¹ú¾îÁ³´Ù. ¿ÃÃÊ 0.19%Æ÷ÀÎÆ®¿´´ø 3³â¸¸±â AAA±Þ ÀºÇàä ½Å¿ë½ºÇÁ·¹µå´Â 20ÀÏ 55bp·Î È®´ëµÅ 2003³â Ä«µå»çÅ ´ç½Ã ¼öÁرîÁö ¹ú¾îÁ³´Ù. ÀºÇàÀÇ ¼ö½Å °¨¼Ò·Î ÀºÇàä ¹ßÇàÀÌ ±ÞÁõÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
KISä±ÇÆò°¡¿¡ µû¸£¸é, ¿ÃÇØ 10¿ù ÇöÀç ÀºÇàä ¼ø¹ßÇà¾×Àº 39Á¶1890¾ï¿øÀ¸·Î Áö³ÇØ Àüü ¼ø¹ßÇà¾× 38Á¶7740¾ï¿øÀ» ³Ñ¾î¼¹´Ù. ƯÈ÷ 9¿ù°ú 10¿ù¸¸ ¾à 10Á¶°¡·®À» ¼ø¹ßÇàÇß´Ù. ¶Ç CD Á¶´Þµµ ±ÞÁõÇØ CD91ÀϹ° ±Ý¸®´Â 11¿ùµé¾î¼¸¸ 0.12%Æ÷ÀÎÆ® ±ÞµîÇØ 5.47%¸¦ ±â·ÏÁßÀÌ´Ù.
¡èÀÚ·á, KISä±ÇÆò°¡ |
±â¾÷µéÀÇ ¿ÜÈÇ¥½Ã ä±Ç ¹ßÇà ½ÃÀåµµ º¯ÈÁ¶ÁüÀÌ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ´Ù. 10³â¸¸¿¡ ȸ»çä ½ÃÀå¿¡ º¹±ÍÇÑ ÇѶó°øÁ¶ÀÇ ¿ÜÈÇ¥½Ã ä±Ç ¹ßÇàÀÌ ¹«»êµÆ´Ù. ´Þ·¯Ç¥½Ã ä±ÇÀÌ ¿øÈä±Ç ¹ßÇà±Ý¸®º¸´Ù 40-50bp°¡·® ³·Áö¸¸ ½Å¿ë°æ»ö¿¡ µÎ»êÀÎÇÁ¶óÄÚ¾îÀÇ ¹äĹ Àμö°ü·Ã ´Þ·¯ ¼ö¿ä°¡ °ãÄ¡¸é¼ ´Þ·¯ À¯µ¿¼ºÀÌ ÃæºÐÄ¡ ¸øÇ߱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
ÇѶó°øÁ¶ °ü°èÀÚ´Â "¼ºêÇÁ¶óÀÓ »çÅ·Π´Þ·¯ °ø±ÞÀÌ ÅξøÀÌ ºÎÁ·ÇÑ »óȲ¿¡¼ µÎ»êÀÎÇÁ¶óÄÚ¾îÀÇ ´Þ·¯ÀÚ±Ý Èí¼ö·Î ÅõÀÚÀÚ¸¦ ãÁö ¸øÇß´Ù"¸ç "¿ÜÈÇ¥½Ã ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇϱâ À§ÇØ ½Ã°£ÀÌ ³Ê¹« ¸¹ÀÌ ¼Ò¿äµÅ ¿øÈÇ¥½Ã ä±ÇÀ¸·Î Àü¾× ¹ßÇàÇÏ°Ô µÆ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.