[내일의전략]대선효과, 제대로 누려라

내일(19일)은 증시가 휴장하는 대통령 선거일이다. 정치인들의 전략짜기는 이제 끝났고 투자자들은 대선이후의 전략을 고심할 때다.

오늘 증시는 대선효과를 미리 즐겼다. 코스피지수는 장초반 1800선을 위협받았지만 종가는 전날보다 21.65p(1.18%) 오른 1861.47를 기록했다. 기술적 반등에다 대선효과가 함께 작용하며 저점에서 2.91%나 급반등했다.


개인들은 이미 대선을 즐기고 있다. 12일 코스피시장에서 순매수로 돌아선 개인은 이후 5일간 1조원 이상 순매수했다. 기관도 오늘 3000억원 이상 사들이며 1800선을 저가매수 시점으로 인식하고 있음을 보여줬다.

기술적 반등과 대선효과에는 이견이 없다. 문제는 정작 대선후 상승추세가 이어질 것이냐이다. 전문가들의 의견은 '대선효과'의 지속여부는 불투명하지만 무시할 만한 수준은 아니라는 결론으로 모아진다. 일부 증권사는 발빠르게 차기 정권의 수혜주와 업종 분석을 마치고 대응에 나서고 있다.

그런 의미에서 오늘 건설업종이 최고 상승폭(3.38%)을 기록한 것에 주목할 필요가 있다. 각종 개발정책과 부동산 규제완화에 대한 기대감이 선반영되며 대선효과를 입증하고 있기 때문이다.


김영일 한화투신운용 주식운용본부장은 "건설업체는 해외 수주모멘텀으로 계속 좋았기 때문에 부동산 규제완화는 수혜보다 우려요인을 더는 수준"이라며 "오히려 건설보다 금융부실 가능성을 줄이고 전반적인 경기의 조기안정화 차원에서 봐야 한다"고 말했다.

이어 "투자자들이 5년간 정부정책의 큰 변화를 기대하고 있어 대선효과가 작용하겠지만, 글로벌 경제가 더 중요한 상황인 만큼 영향은 제한적일 것"이라고 밝혔다.

그렇다면 대선효과의 무게 중심은 최근 주가가 오른 건설주보다 은행에 둬야 할 지도 모른다. 부동산 규제완화는 주택담보대출에 발목을 잡힌 은행의 수혜로 이어지고 우리금융의 정부지분 매각과 금산분리 규제완화 등 기대감이 현실화 될 수 있기 때문이다. 게다가 '가격'이 매력적이다.

김 본부장은 "누가 대통령이 되더라도 부동산규제와 민영화 문제는 손을 댈 것이고 우리금융도 매각이 재추진될 가능성이 크다"며 "이에 비해 현재 은행주들은 충분히 싸다"고 말했다.

구희진 대신증권 리서치센터장도 "금융은 제조업보다 취약하고 내년에 큰 변화가 예상되는 산업이며 대형화 이슈는 어느 대통령이라도 인식이 비슷할 것"이라며 "당장 큰 상승은 어렵지만 기대심리들이 시장에서 긍정적 요인으로 작용할 것"이라고 전망했다.

'민영화' 이슈는 증시에서도 테마로 부각될 가능성이 있다. 대권 유력주자들이 공통적으로 규제완화에 무게를 두고있는 만큼 그동안 지지부진했던 기업의 정부소유 지분 매각이 가속화될 수 있다. 가격매리트가 크고 금산분리와 우리금융 매각 이슈가 남아있는 은행주, 현대건설과 현대증권 등 정부지분이 큰 종목들도 관심을 끈다.

이영곤 한화증권 연구위원은 "공기업 민영화와 정부지분 매각 차원에서 보면, 실제로 대형기업 중에서 M&A 수혜를 입을 것으로 예상되는 종목의 주가가 많이 올랐다"며 "현대건설, 현대증권을 비롯해 산업은행이 지분을 보유한 종목들이 관심을 끈다"고 말했다.

그러나 이 연구위원은 "단기적으로 대선효과로 증시가 반등을 이어갈 수 있지만 좀더 보수적으로 접근할 필요가 있다. 테마보다 실제 수혜 가능성을 중심으로 접근해야 한다"며 "특히 대선과 관련돼 움직이는 종목들은 주가 등락폭이 크게 나타나고 있다"고 지적했다.

개인들이 즐기는 대선효과는 소위 '대선테마주'들의 급등을 낳기도 했지만 정작 '대선 후 컴백'을 기대하는 외국인은 여전히 매도에 열을 올리고 있다. 이날도 6000억원 이상 순매도하며 대선열기를 식혔다.

구희진 센터장은 "전략적 지분을 제하면 외국인의 국내증시 비중 31%는 신흥시장의 25%와 큰 차이가 없다"며 "내년에도 외국인의 매도가 이어지겠으나 정점에 달했던 '서브프라임 위기'가 진정돼 매도규모는 완화될 것"이라고 밝혔다.

반면 이종우 센터장은 "장중 저점이 3일전에서 100포인트나 빠졌으니 기술적으로 반등한 것에 불과해 지속되기는 어렵다"며 "증시 여건이 여전히 좋지 않고 내년에는 주식과 부동산 등 전체 자산의 여건이 악화될 수 있다. 반등할 때마다 현금화하는 것이 낫다"고 말했다.