속보
VIP
통합검색

"KT-KTF 합병시 KT주주 27% 무위험수익"

  • 카카오톡 공유하기
  • 카카오톡 나에게 전송하기
  • 페이스북
  • 트위터
  • 네이버
  • 텔레그램
  • 문자

"KT-KTF 합병시 KT주주 27% 무위험수익"

머니투데이
  • 이규창 기자
  • 카카오톡 공유하기
  • 카카오톡 나에게 전송하기
  • 페이스북
  • 트위터
  • 네이버
  • 텔레그램
  • 문자
  • VIEW 5,607
  • 2008.04.23 08:59
  • 글자크기조절

-KB투자증권

KB투자증권은 KT (41,800원 ▲100 +0.24%), KTF (0원 %)의 합병이 성사될 경우 KT 주주에게 최소 27%의 '무위험 수익'이 돌아갈 것이라고 23일 밝혔다.

김동준 KB투자증권 선임연구원은 "KT-KTF 합병의 본질은 KT 자산가치의 현실화"라며 △KT가 보유한 KTF 지분가치의 영업가치로 전환 △자사주 가치의 현실화를 꼽았다.


그는 "합병 그 자체로 KT가 현재 보유한 KTF 지분가치(54.2%)가 합병법인의 영업가치로 반영돼 KT 주주 가치가 증가하고 합병시 신주발행 대신 자사주를 활용하는 정도가 커질수록 희석효과가 감소해 KT 주주 가치가 더 증가하게 된다"고 설명했다.

이어 3가지 합병 시나리오에 따른 KT 적정주가를 '100% 신주 발행'시 6만1139원, '100% 자사주 활용'시 7만3637원, '50% 자사주 활용'시 6만6808원 등으로 산정했다.

김 선임연구원은 "합병의 시너지를 감안하지 않고 합병 시나리오중 최악의 경우인 '100% 신주발행'을 통해 합병하더라도 KT가 보유한 KTF의 지분가치가 현실화돼 KT 주주는 현 주가 기준으로 26.5%의 무위험 수익률이 보장된다"며 "자사주가 활용되는 경우 KT주주 수익률은 최대 52.3%까지 증가한다"고 분석했다.


이어 "합상 자사주 활용규모가 증가할수록 KT 주주의 가치가 증가하는 반면 KTF 주주가치 상승여력은 감소하므로 합병모멘텀에 기반한 투자선택은 KT로 집중할 필요가 있다"며 "KTF 주주 입장에서는 100% 신주발행을 통합 합병의 경우에만 KT 주주와 동일한 투자수익률이 보장된다"고 밝혔다.

한편 KB투자증권은 KT에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 6만7000원, KTF에 대해서는 투자의견 '보유'와 목표가 3만2000원을 유지했다.



머니투데이 주요뉴스

"노후 위해 부동산? 저라면 '여기' 투자"…은퇴 전문가의 조언
네이버 메인에서 머니투데이 구독 다음 언론사 홈에서 머니투데이 구독

실시간 급상승

9.9

베스트클릭

MT리포트

밸류업의 출발, 자본시장 내부통제(上) "사고 덮고 넘어가자" 이런 일 막는다?…금투업계 '늑장보고' 칼 빼나

이슈패키지

PADO
PADO
미국, 기준금리 0.5%p '빅컷'
미국, 기준금리 0.5%p '빅컷'
딥페이크 성범죄
딥페이크 성범죄

오늘의 꿀팁

  • 뉴스 속 오늘
  • 더영상
  • 날씨는?
  • 헬스투데이

많이 본 뉴스

오피니언

유니콘팩토리 KAIP

포토 / 영상

머니투데이 공식 SNS 채널