Çѱ¹µµ ÄÚ½ºÇǽÃÀå¿¡¼ ¿Ü±¹Àεé Áֽļø¸Åµµ¿Í ¿ø/´Þ·¯ ȯÀ²ÀÇ °ÈÀâÀ» ¼ö ¾ø´Â ±Þµî Ãß¼¼°¡ À̾îÁö°í ÀÖ´Ù. ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö´Â ÀÌ°°Àº ºÒ¾ÈÀ¸·Î 24ÀÏ¿¡´Â ÀåÁß 1000¼±ÀÌ ºØ±«µÇ±âµµ Çß´Ù.
¹Ì±¹ ´Ù¿ìÁö¼ö°¡ ¹ÝµîÀ» ÇßÁö¸¸ Çѱ¹¿¡´Â '¾àÈ¿'°¡ ¾ø´Â »óÅ´Ù. ÀÌ°°Àº »óȲÀº Çѱ¹¿¡¼µµ º»°ÝÀûÀ¸·Î ¿ÜȯÀ§±â(IMF) ´ç½Ãó·³ ±Þ¼ÓÇÑ ¿ÜÈÀ¯Ãâ·Î ÀÎÇØ '±¹°¡ºÎµµ'ÀÇ °øÆ÷°¡ ÀçÇöµÈ´Ù´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù.
±×µ¿¾È ½ÅÈï½ÃÀå¿¡ ÅõÀÔµÈ ÀÚ±ÝÀÌ ¹Ì±¹À̳ª ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î ±Þ°ÝÈ÷ ºüÁ®³ª°¡¸é¼ ±¹³»Áõ½Ã¿Í ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ´Ù½Ã Çѹø °íÅëÀ» °ÞÀ» °¡´É¼ºµµ ¹èÁ¦ÇÒ ¼ö ¾ø°Ô µÆ´Ù.
ÄÚ½ºÇÇÁö¼ö´Â 24ÀÏ ÀåÁß 1000¼±ÀÌ ºØ±«µÆ´Ù. 2005³â 6¿ù¸» ÀÌÈÄ 3³â 4°³¿ù¸¸¿¡ '¼¼ÀÚ¸´¼ö ½Ã´ë'°¡ ´Ù½Ã ¿·È´Ù.
[»çÁø=À̸í±Ù ±âÀÚ] |
ÀϺ» ´ÖÄÉÀÌÁö¼öµµ 4% ÀÌ»ó ±Þ¶ôÇÏ´Â µî ¹Ì±¹ ´Ù¿ìÁö¼ö°¡ 2% ÀÌ»ó ¹ÝµîÇßÁö¸¸ ÄÚ½ºÇǸ¦ ºñ·ÔÇÑ ¾Æ½Ã¾ÆÁÖ¿äÁõ½Ã´Â Ç϶ô¼¼¸¦ ¸éÄ¡ ¸øÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÀÌÁ¦´Â ¹Ì±¹Áõ½Ãµµ ¼Ò¿ë¾ø´Ù´Â À̾߱â´Ù. ÇѸ¶µð·Î ¾Æ½Ã¾Æ¸¦ ºñ·ÔÇÑ ½ÅÈï½ÃÀå¿¡¼ ÀÚº»µµÇÇ(capital flight)°¡ º»°Ý ½ÃÀ۵ƴٴ ¶æÀÌ´Ù.
Àü¼¼°è ½ÅÈï½ÃÀå¿¡ »Ñ·Á³ù´ø ÀÚ±ÝÀÌ ½Å¿ëÀ§±â ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ ´Þ·¯ µî ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î µÕÁö¸¦ ¿Å±â´Â '¿¢¼Ò´õ½º'°¡ ½ÃÀÛµÈ °ÍÀ¸·Î ÆǴܵȴÙ.
±è¼º³ë KBÁõ±Ç ½ºÆ®·¡Æ¼Áö½ºÆ®´Â "ADR°ú À̰ݵµ, Dz/ÄÝ Ratio µî ¿©·¯°¡Áö 'ÃÊ°ú¸Åµµ±¹¸é'À» ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥µé¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í Áö¼ö°¡ Ãß°¡ Ç϶ôÇÏ´Â °ÍÀº 'À̸Ó¡±¹°¡µéÀÇ ¿ÜȯÀ§±â È®»ê ¿ì·Á°¨' ¶§¹®"À̶ó°í ¼³¸íÇß´Ù.
ÇöÀç ÄÚ½ºÇÇÀÇ 20ÀÏ À̰ݵµ´Â 1997³â 12¿ù3ÀÏ ÀÌÈÄ ÃÖÀú·Î Ç϶ôÇß´Ù´Â °Ô ±è ¿¬±¸¿øÀÇ ¼³¸íÀÌ´Ù. ¿ÜȯÀ§±â ÃÊÀÔ ¹«·ÆÀÌ´ø 1997³â 12¿ù2ÀÏ 20ÀÏ À̰ݵµ´Â 77.78%¿´°í, ±×ÇØ 12¿ù 3ÀÏ¿¡´Â 79.35%±îÁö È®´ëµÆ´Ù.
¿ÃÇØ¿Í ºñ±³Çϸé Áö³ 23ÀÏ 20ÀÏ À̰ݵµ´Â 79.92%ÀÌ´Ù. 11³âÀüÀÎ 97³â 12¿ù3ÀÏÀº IMF¿Í ±¸Á¦±ÝÀ¶ ÇÕÀÇ°¡ ÀÌ·ïÁø ³¯ÀÌ´Ù. ÇöÀç ÄÚ½ºÇÇ À̰ݵµ°¡ ´ç½Ã¿Í ¸Â¸Ô´Â ¼öÁرîÁö ¿Ô´Ù´Â °ÍÀº »ó½ÄÀûÀ¸·Î´Â ÀÌÇØÇÒ ¼ö ¾ø´Â ¼öÁØÀÌ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ¿¹Àü¿¡ ±¹³»·Î À¯ÀԵƴø ±Û·Î¹úÀÚ»êÀÌ ´Þ·¯¿Í °°Àº ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î ±Þ¼ÓÈ÷ ºüÁ®³ª°¡¸é¼ 'ÄÚ½ºÇÇÀÇ À§±â'¶ó±âº¸´Ù´Â 'Çѱ¹ÀÇ À§±â'¿¡ ´õ¿í ½Å°æÀ» °ïµÎ¼¼¿ö¾ß ÇÒ ½ÃÁ¡ÀÌ´Ù.
ºí·ë¹ö±×Åë½Å¿¡ µû¸£¸é Çѱ¹ÀÇ 5³â ¸¸±â ±¹Ã¤ÀÇ CDSÇÁ¸®¹Ì¾öÀº Áö³ 22ÀÏ ±âÁØ 488.3bp·Î 5°Å·¡ÀÏ ¿¬¼Ó »ç»óÃÖ°íÄ¡ ÇàÁøÀ» À̾´Ù. ¿ÃÇØ 8¿ù ¸»¿¡ ºñÇØ 4¹è ÀÌ»ó Áõ°¡Çß´Ù. CDS ½ºÇÁ·¹µå´Â ºÎµµ °¡´É¼ºÀ» ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥·Î ¾²ÀδÙ.
±×¸¸Å ¿Ü±¹¿¡¼´Â Çѱ¹µµ '±¹°¡ºÎµµ'ÀÇ À§ÇèÀ» ¾ÈÀº ±¹°¡·Î ¿©±â´Â ½É°¢ÇÑ »óȲÀÌ´Ù. CDS½ºÇÁ·¹µå »Ó¸¸ÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ¿Ü±¹°èÆݵåµéÀÌ ±¹³»¿¡¼ ÀÚ±ÝÀ» »©³ª°¡´Â ¼Óµµµµ °¡Æĸ£´Ù.
À̸Ó¡Æ÷Æ®Æú¸®¿À´åÄÄ(EPFR)¿¡ µû¸£¸é 10¿ù µé¾î Áö³ 15ÀϱîÁö Çѱ¹°ü·ÃÆݵ忡¼ 185¾ï6200¸¸´Þ·¯°¡ À¯ÃâµÆ´Ù. Áö³ 5¿ù¸¸ Çصµ 75¾ï4300¸¸´Þ·¯ÀÇ ¼øÀ¯ÀÔÀÌ ÀÖ¾úÁö¸¸, 8¿ù ÀÌÈÄ ÁÙ°ð ¼øÀ¯ÃâÀ» ±â·ÏÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¿Ü±¹ÀεéÀº Çѱ¹ÀÌ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â¿¡ ƯÈ÷ Ãë¾àÇÏ´Ù°í º¸±â ¶§¹®¿¡ ÀÚ±ÝÀ» ±Þ¼ÓÈ÷ À¯ÃâÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
Çѱ¹¸¸ ÀÚº»µµÇÇ°¡ ½Ç½ÃµÈ °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ÀÌ¹Ì ±¹°¡ÆÄ»êÀ§±â¿¡ ÈÛ½ÎÀÎ ¾Æ¸£ÇîƼ³ª¿Í ¾ÆÀ̽½¶õµå¸¦ ºñ·ÔÇØ ·¯½Ã¾Æ¿Í ºê¶óÁú µî¿¡¼µµ ´ë±Ô¸ðÀÌ ¿Ü±¹ÀÎ ÀÚº»ÀÌ ºüÁ®³ª°¡°Å³ª ºüÁ®³ª°¥ ±Ã¸®¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
·¯½Ã¾Æ ±¹Ã¤ÀÇ CDSÇÁ¸®¹Ì¾öÀº 1005bp±îÁö Ä¡¼Ú¾Ò°í, ¾Æ¸£ÇîƼ³ª(3217bp)¿Í ¾ÆÀ̽½¶õµå(1067bp)µµ '°¡°øÇÒ ¸¸ÇÑ' ¼öÁØÀÌ´Ù.
MSCI ½ÅÈï½ÃÀå Áö¼ö´Â 23ÀÏ ±âÁØÀ¸·Î 4.3%±Þ¶ôÇß´Ù. 4³â¸¸¿¡ ÃÖÀúÄ¡´Ù. ¹Ì±¹Ã¤¿Í ½ÅÈï½ÃÀå ±¹Ã¤½ºÇÁ·¹µå Æò±ÕÀº 8.5%Æ÷ÀÎÆ®´Ù. À̰͵µ 6³â¸¸¿¡ ÃÖ°í´Ù.
±Û·Î¹ú ½ÃÀå¿¡¼´Â Çë°¡¸®¿Í ¿ìÅ©¶óÀ̳ª, º§·Î·ç½Ã µîÀÌ IMF¿¡ ±¸Á¦±ÝÀ¶ÀÇ ¼ÕÀ» ¹ú¸°µ¥ ÀÌ¾î ¾Æ¸£ÇîƼ³ª¿Í ·¯½Ã¾ÆÀÇ ±¹°¡ºÎµµ¼³µµ ½É½ÉÂú°Ô Èê·¯³ª¿À°í ÀÖ´Ù.
¾Æ¸£ÇîƼ³ª ±¹Ã¤ CDS ½ºÇÁ·¹µå´Â 4000bp¿¡ ´ÞÇÏ°í ÀÖ´Ù. ·¯½Ã¾Æ CDSµµ 1000bp¸¦ ³Ñ¾î¼¹´Ù. S&P´Â ·¯½Ã¾ÆÀÇ ±¹°¡µî±ÞÀ» ºÎÁ¤ÀûÀ¸·Î °µîÇß´Ù.
ÀÌ°°Àº ½ÅÈï½ÃÀåÀÇ À§±â¿¡ ´õºÒ¾î Çѱ¹¿¡¼µµ ¿Ü±¹ÀÎ ÀÚ±ÝÀÌ ¹«¼·°Ô ºüÁ®³ª°¡°í ÀÖ´Ù.
¹Ý¸é ¹Ì±¹Àº ¿ÀÈ÷·Á À§±â°¡ ÁøÁ¤µÇ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù. ´Ù¿ìÁ¸½º´Â Àú°¡¸Å¼ö°¡ ¹Ð·Áµé¸é¼ 2% ÀÌ»ó ¹ÝµîÇß´Ù. 10¿ù µé¾î Ç϶ô·üÀÌ 19.9%·Î °°Àº ±â°£ ÄÚ½ºÇÇ Ç϶ô·ü 31.8%¿¡ ºñÇØ ÇöÀúÈ÷ ³·Àº ¼öÁØÀÌ´Ù.
¸®º¸±Ý¸®µµ Ç϶ô¼¼´Ù. ÇÏ·çÂ¥¸® ¸®º¸´Â 23ÀÏ 1.11% ³»·È´Ù. 1°³¿ù¹° ¸®º¸ 3.27%, 3°³¿ù¹° 3.54%·Î 8ÀÏ ¿¬¼Ó Ç϶ô¼¼´Ù. VIX´Â 23ÀÏ 69.95%·Î ÀÌƲ ¿¬¼Ó »ó½ÂÇß´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ¹Ì 70%¼±Àº »ç»óÃÖ°íÄ¡ ¼öÁØÀÌ´Ù. ¿©ÀüÈ÷ ³ô±â´Â ÇÏÁö¸¸ ¼±Áø ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ¾ÈÁ¤À» ã¾Æ°£´Ù´Â À̾߱â´Ù.
´Þ·¯µµ °¼¼´Ù. ¿£È¿¡ ´ëÇؼ´Â ¾à¼¼Áö¸¸ À¯·Î¿¡ ´ëÇؼ± 1À¯·Î´ç 1.2815À¸·Î °ÇÑ ¸ð½ÀÀ» º¸ÀδÙ.
ÀÌ°°Àº »óȲÀ» Á¾ÇÕÇØ º¼¶§ ÀÚº»Àº À̸Ó¡½ÃÀå¿¡¼ ¹Ì±¹ ´Þ·¯ µî ¾ÈÀüÀÚ»êÀ¸·Î µµÇÇÇÏ´Â °¡¿îµ¥ Çѱ¹À» ºñ·ÔÇÑ À̸Ó¡½ÃÀåÀÌ ÈÄÆødzÀ» ¸ÂÀ» °¡´É¼ºÀÌ Á¡ÁõµÇ´Â ¼ö¼øÀ» ¹â°í ÀÖ´Ù.
ÀÌÁ¾¿ì HMCÅõÀÚÁõ±Ç (8,870¿ø ¡ã30 +0.34%) ¸®¼Ä¡¼¾ÅÍÀåÀº "¼±Áø±¹¿¡¼ À̸Ó¡¸¶ÄÏ ÂÊÀ¸·Î ½Å¿ëÀ§±â°¡ È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù"¸ç "¿Üȯ¿¡ Ãë¾àÇÑ Çѱ¹À¸·Î¼´Â ¿©Â÷Çϸé Á¤¸» ¾î·Á¿î »óȲ¿¡ ³»¸ô¸± ¼öµµ ÀÖ´Ù"°í °æ°íÇß´Ù.
ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº "´ëÃ¥ÀÇ °µµ¸¦ ³ôÀÏ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù"¸ç "ÀºÇàä ºÒ¾ÈÀº »¡¸® ÇØ°áÀ» ºÁ¾ßÇϸç Çѱ¹ÀÇ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÌ ¹®Á¦°¡ ¾ø´Ù´Â °ÍÀ» ¼¼°è¿¡ ¾Ë·Á¾ß À§±â¸¦ ¹þ¾î³¯ ¼ö ÀÖ´Ù"°í µ¡ºÙ¿´´Ù.
ÀÌ ¼¾ÅÍÀåÀº "¿Üȯº¸À¯¾× µî '¿Üȯ¹®Á¦°¡ ¾ÈÀüÇÏ´Ù'°í¸¸ Á¤ºÎ°¡ ¿ÜÄ¥ °Ô ¾Æ´Ï¶ó ½ÃÀåÀÌ ¹ÏÀ»¸¸ÇÑ ¼öÄ¡¸¦ Á¦½ÃÇÏ´Â µî Àû±ØÀûÀÎ Çຸ¸¦ º¸¿©¾ß ÇÑ´Ù"¸ç "±×·¸Áö ¾ÊÀ¸¸é À̸Ó¡½ÃÀåÀÇ ±ÝÀ¶À§±â¿¡ Çѱ¹µµ ÈÛ¾µ¸± °ø»êÀÌ Å©´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.