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'어닝 쇼크' 에코프로비엠, 고평가됐다…목표가 26만원-DB

머니투데이
  • 박수현 기자
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  • 2023.07.13 08:45
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에코배터리 포항캠퍼스 전경.
DB금융투자가 13일 에코프로비엠 (204,500원 ▲1,000 +0.49%)의 2분기 실적이 가격(P)과 출하량(Q)의 동반 하락으로 시장 기대치를 하회했다고 분석했다. 투자의견 '중립', 목표주가는 전날 종가(27만9000원)보다 낮은 26만원을 유지했다.

정재헌 DB금융투자 연구원은 "올해 2분기 에코프로비엠의 매출액은 1조9062억원(전 분기 대비 -5.2%), 영업이익은 1147억원(+6.9%)으로 시장 기대치 매출액(2조1286억원)과 영업이익(1283억원) 모두 하회했다"라고 밝혔다.


이어 "올해 2분기 전기차(EV)용 니켈·코발트·알루미늄(NCA) 출하량은 전 분기와 유사한 수준을 시현한 것으로 예상되나 전동공구용 NCA와 EV용 니켈·코발트·망간(NCM) 물량이 감소하며 전사 출하량은 전 분기 대비 소폭 하락한 것으로 추정된다"고 했다.

그러면서 "지난해 11월 피크 이후 하락 중인 메탈 가격은 지난 5월부터 수출 가격에 본격 반영되기 시작한 것으로 추정된다"라며 "지난달 NCA 수출 가격이 소폭 반등했으나 이달 1~10일 수출입 잠정치 기준으로 52.1달러/kg로 재차 하락하고 있으며 NCM 수출가격은 40.9달러/kg로 가파른 하락세를 시현하고 있다"고 설명했다.

정 연구원은 "평균 판매가격(ASP) 하락은 3분기부터 본격화될 전망으로 판가 하락과 출하 불확실성에 따른 단기 실적 변동성이 확대될 수 있다"라며 "에코프로 그룹 차원의 수직계열화는 여전히 매력적이지만 유사 그룹 대비 상대적으로 높은 밸류에이션을 고려할 때 관련 기대감은 주가에 반영돼 있다고 판단해 투자의견 'Hold'(중립)를 유지한다"고 설명했다.




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