주가 오른 AI기업들 자금조달 우려? 제이엘케이 이틀새 18% ↓

임종철 디자인기자 /사진=임종철 디자인기자

의료AI(인공지능) 기업 중 한 곳으로 꼽히는 제이엘케이 (11,990원 ▲1,740 +16.98%) 주가가 이틀새 18% 이상 급락했다. 앞서 또 다른 의료AI 기업 딥노이드 역시 유상증자 공시를 최근 내놓은 후 주가가 롤러코스터를 타는 모습이 나타난 가운데 제이엘케이의 주가흐름이 어떻게 흘러갈 지에도 관심이 쏠린다.

26일 오전 9시30분 현재 제이엘케이 주가는 전일 대비 3.79% 내린 3만500원에 거래되고 있다. 지난 24일 3만7000원이던 제이엘케이 주가는 전일(25일) 하루에만 14% 이상 빠진 데 이어 이날도 약세 흐름이 이어지고 있다. 현재의 주가 흐름이 이어질 경우 제이엘케이는 최근 이틀 사이에만 17.6% 빠진 셈이 된다.


제이엘케이는 전일 주주총회 소집 공고를 통해 정관변경을 추진할 계획이라고 밝혔다. 스톡옵션(주식매수 청구권) 부여 한도 등을 정하고 채권 발행 한도 등을 구체화한 내용이다. 그 중에서도 눈에 띄는 부분은 채권 발행 관련 내용들이다.

제이엘케이는 3000억원 한도로 CB(전환사채) BW(신주인수권부사채) EB(교환사채) 등을 발행할 수 있다는 내용을 정관에 반영할 예정이다. 기존에는 사채 발행 한도에 대한 조항이 없었지만 이번에 개정을 통해 한도를 반영키로 한 것이다.

또 종전에는 기존 주주 이외의 투자자들을 대상으로 일반공모 등 방식으로 CB를 발행할 수 있는 한도가 1000억원으로 설정됐지만 개정 정관에는 이 한도가 빠질 예정이다. CB 발행한도만 사라졌을 뿐 기존 정관에 있던 BW 발행한도(1000억원)는 그대로 유지된다.


2014년 2월 설립돼 2019년 12월 코스닥에 상장한 제이엘케이는 AI를 활용한 의료영상 및 임상 데이터 분석을 통해 질병의 조기 진단과 판독 보조, 병변 검출, 예후 예측 등을 제공하는 솔루션을 주 사업으로 하고 있다. 제이엘케이 역시 CB와 RCPS(상환전환우선주) 등을 발행한 바 있지만 상장 시점에 모두 보통주로 전환했고 상장 이후에는 지금껏 CB를 발행한 적이 없다.

그러던 회사가 이번 임시 주주총회를 통해 정관을 변경하고 CB 발행한도를 없애는 등 조치를 취하려 하자 투자자들의 불안감이 커지고 있다. 네이버 종목게시판 등에서는 제이엘케이가 주총을 통해 정관을 개정한 후 곧바로 CB 발행에 나서려는 게 아니냐는 의견들이 속속 올라온다.

제이엘케이 역시 지난해 말 3150원이던 주가가 이번 주총소집 공고 공시가 나오기 직전일 3만5000원으로 11배 이상 수준으로 급등했다. 회사 입장에서는 최근 1개월간의 주가흐름이 발행가액(증자) 또는 전환가액(CB)을 결정하는 주된 변수가 되는 만큼 자금조달에 나설 유인이 충분하다.

그러나 투자자 입장에서는 유상증자든 CB든 회사 입장에서는 자금조달의 주요 수단으로 활용되지만 기존 주주들의 지분율을 희석시킬 수 있는 요인이라는 이유로 대개 악재로 여겨진다.

실제 전주말 장 마감 후 공시를 통해 종전 발행주식 총 수의 16% 이상 규모의 유상증자 계획을 공시한 딥노이드 (7,810원 ▲110 +1.43%)가 24일 장중 23% 이상 주가가 빠졌다가 25일 다시 14.5% 반등하는 등 급등락을 반복하는 것도 이 때문으로 풀이된다. 딥노이드는 지난해 말 5680원이던 주가가 최근 1만7000원대까지 오르는 등 3배 이상 상승률을 기록한 바 있다.

제이엘케이 측은 당장 CB 발행을 할 계획이 전혀 없다고 단언한다. 제이엘케이 관계자는 "회사의 시가총액 규모가 커진 만큼 기존 1000억원이던 한도를 최고 3000억원까지 상향한 것일 뿐"이라며 "회사가 지금 당장 대규모 자금을 필요로 할 상황이 아니다"라고 했다. 향후 자금이 필요할 상황에 닥쳐서야 정관 개정 등에 나설 때 시장 충격이 더 클 수 있는 만큼 선제적으로 정관을 변경해 둔 것에 불과하다는 설명이다.