"중국 경기 회복 못 기다려"…대안처 인도·베트남 펀드로 몰린 돈

인도와 베트남 펀드 설정액 추이/그래픽=윤선정 디자인기자

최근 중국 경기 둔화 우려가 커지면서 중국 펀드에서 빠져나간 돈이 또 다른 공급망인 인도와 베트남 등으로 몰린다. 수익률도 마찬가지다. 중국 펀드 수익률은 마이너스지만 인도와 베트남 펀드 수익률은 두 자릿수를 기록 중이다. 전문가들은 계속해서 인도와 베트남의 성장이 지속될 것이라고 전망했다.

17일 펀드평가업체 에프앤가이드에 따르면 전날 기준 최근 3개월간 신흥국 펀드 중 베트남과 인도 펀드에만 자금이 유입됐다. 베트남 펀드에는 289억원, 인도 펀드에는 474억원이 몰렸다. 같은 기간 중국 펀드에서는 1052억원이 유출됐다.


특히 인도 펀드의 경우 최근 1개월부터 3개월, 6개월, 연초 이후, 1년까지 전 구간에서 설정액이 증가했다. 연초 이후에는 인도 펀드에는 2982억원의 자금이 몰렸다. 최근 1개월간 신흥국 펀드 중 설정액이 늘어난 펀드는 인도 펀드가 유일하다.

인도와 베트남 펀드 수익률도 다른 해외 펀드에 비해 높은 편이다. 연초 이후 베트남 펀드 21개의 평균 수익률은 21.48%를 기록했다.

펀드별로 살펴보면 'ACE 베트남VN30선물블룸버그레버리지(H)' ETF(상장지수펀드)의 연초 이후 수익률은 50.58%다. 이는 신흥국에 투자하는 ETF 중 가장 높은 수익률이다.


인도 펀드 중에서는 '미래에셋인도중소형포커스증권자투자신탁 1(주식)종류A-e'(대표펀드)의 수익률이 23.27%로 가장 높다.

미국과 중국의 갈등이 심해지고, 중국의 경기 회복이 계속해서 지연되자 새로운 공급망으로 부상한 인도와 베트남이 반사 이익을 얻는 것이다.

지난 15일 발표된 중국 7월 실물 지표들도 부진했다. 소매 판매 지표는 전년 동월 대비 2.5% 증가했고, 산업생산 증가율은 3.7%를 기록했다. 모두 시장 기대치를 하회하는 수치다.

임혜윤 한화투자증권 연구원은 "가계 구매력 약화, 대외 수요 부진 등이 경기 하방 압력으로 작용하고 있기 때문"이라며 "중국 경기는 저점에 근접한 것으로 보이지만 제한적인 정책 여력과 더딘 구매력 개선 때문에 경기 회복은 더디게 진행될 가능성이 높다"고 분석했다.

반면 베트남의 경우 경기 회복 기대감이 높아지면서, 증시 역시 상승세를 이어가고 있다. 전날 기준 호찌민 VN지수는 올해 들어 23.45% 뛰었다.

백찬규 NH투자증권 연구원은 "금리 인하 등 경기 부양 정책에 따라 베트남 금융환경이 양호한데다, 대기업 실적도 큰 폭으로 개선됐다"며 "베트남 당국이 소비 부양을 위한 정책 등을 계속 내놓고 있고, 기업들의 실적도 개선되고 있는 만큼 베트남 증시의 추가 상승을 기대할 수 있다"고 내다봤다.

남용수 한국투자신탁운용 ETF운용본부장은 "미·중 무역 갈등 심화로 상품 제조국과 공급망을 베트남으로 이전하는 기업들이 늘고 있다"며 "니어쇼어링(near-shoring, 인접국으로 생산기지 이전) 효과를 노린 외국 기업의 투자가 늘며 해당 국가의 환율 강세가 이어지는 것도 긍정적인 부분"이라고 말했다.

인도 주식시장 대표지수인 SENSEX 지수는 올해 들어 7.72% 상승했다. 지난 7월20일에는 67571.90(종가)을 기록, 사상 최고치를 경신하기도 했다. 인도의 긍정적인 경기 전망과 미·중 갈등의 수혜 국가라는 기대 등으로 인해 외국인 자금이 대거 들어와서다.

박수현 KB증권 연구원은 "인도 경제의 핵심 경쟁력은 낮은 인건비, 글로벌 소비시장 규모, 인도 정부의 제조업 육성 방안 등 세 가지"라며 "중국의 생산기지와 소비시장 역할을 대체할 인도 시장을 주목해야 한다"고 말했다.

인도의 월간 평균 인건비는 230달러(약 31만원)로 중국 평균 인건비 1176달러(약 158만원)의 5분의 1 수준이다. 또 미국을 필두로 인도향 외국인직접투자(FDI)가 확대되고 있다. 인도 정부도 산업 육성에 적극적으로 나서고 있다. 2021년 반도체 산업 육성 정책을 공개하고, 보조금 1.6조루피(약 26조원)를 지급하기로 했다.

백 연구원은 "인도의 경우 양호한 경기 전망, 미·중 갈등 수혜, 실적 개선 기대감이 높다"며 "신흥국가 중 베트남과 인도가 유망하다"고 말했다.