"30년 만의 '불장' 내가 지킨다"…일본 기업들, 화끈하게 사들인다

올 들어 일본 주요 기업들의 자사주 매입 규모가 큰 폭으로 늘어 역대 최대치를 기록할 전망이다. 지난 2월 한 방문객이 일본 도쿄 증권온통 빨간색으로 채워진 증시 전광판을 휴대전화로 찍고 있다./로이터=뉴스1

올 들어 일본 주요 기업들의 자사주 매입 규모가 큰 폭으로 늘어 역대 최대치를 기록할 전망이다. 일본 금융당국의 자산 효율화 장려 정책과 기업들의 주가 관리 의지가 맞물려 자사주 매입 열기가 뜨겁게 달아오르고 있다는 해석이 나온다.

11일 니혼게이자이신문(닛케이)은 올 1~5월 일본 상장기업들의 자사주 매입액이 약 9조엔(한화 약 79조원)으로 전년 동기 대비 60% 증가했다고 보도했다. 이는 연간 기준 역대 최대치를 기록했던 지난해 9조6000억엔(약 84조원)에 육박하는 것이다.


일본 기업들의 자사주 매입 규모는 지난 2022년과 2023년에 이어 올해 3년 연속 사상 최대치 행진을 할 가능성이 높다고 닛케이는 봤다. 상반기가 지나지 않은 시점에 이미 지난해 연간 매입액 수준에 도달한 만큼 올 연말엔 그 규모가 훨씬 커질 것이라는 것이다.

개별 기업별로는 지난달 토요타가 1조엔(약 8조8000억원) 규모 자사주 매입 계획을 발표했다. 이는 발행주식 총수(자사주 제외)의 3%에 해당하는 물량으로 전년 자사주 매입액(1500억엔)과 비교하면 7배 가까이 늘어난 수치다.

혼다자동차는 3000억엔, 소니그룹은 2500억엔 규모 자사주를 각각 매입한다. 에너지기업인 ENEOS홀딩스와 종합상사인 미츠이물산, 제약사인 다이이치산쿄 등은 2000억엔 안팎 자사주 매입에 나선다.

지난달 토요타가 1조엔(약 8조8000억원) 규모 자사주 매입 계획을 발표했다. 혼다자동차는 3000억엔, 소니그룹은 2500억엔 규모 자사주를 각각 매입한다. /그래픽=김지영

이처럼 일본 상장사들이 적극적으로 자사주를 사들이는 배경에는 금융당국의 주가순자산비율(PBR) 개혁 노력이 있다. 일본 도쿄증권거래소는 지난해 3월부터 PBR 1배 미만 상장사를 대상으로 주주 환원·미래성장 전략·자본 효율성 등 개선방안을 공시하도록 요구하는 이른바 기업 체질 개선 정책을 시행 중이다.

PBR은 주가를 주당 순자산가치로 나눈 값으로, PBR이 1배 미만이라는 것은 회사 자산에 비해 주식 시장의 평가 가치가 낮다는 의미다. 이 같은 저평가 기업이 자사주를 매입하면 자기자본이 줄어 자기자본이익률(ROE) 개선, 주가 상승 등으로 이어지는 경우가 많다. 최근 대규모 자사주 매입 계획을 내놓은 혼다자동차와 ENEOS홀딩스 등이 PBR 1배 미만 기업이다. 토요타(1.28배)도 대표적인 저PBR 종목으로 꼽힌다.

이익 감소 등이 예상되는 기업들이 자사주 매입을 통해 선제적으로 주가 관리에 나선 측면도 있다. 소니그룹과 미츠이물산, 다이이치산쿄 등이 여기에 해당한다. 기업들이 자사주를 매입해서라도 30여년 만에 찾아온 강세장을 떠받쳐야 한다는 인식이 강하다. 지난 5월 도쿄 증시의 투자자별 매매동향을 살펴보면 기업들의 매수액이 9664억엔(약 8조5000억원)으로 외국인(2500억엔·약 2조2000억원)보다 많았다.

일본 상장사들이 적극적으로 자사주를 사들이는 배경에는 금융당국의 주가순자산비율(PBR) 개혁 노력이 있다. 일본 도쿄증권거래소는 지난해 3월부터 PBR 1배 미만 상장사를 대상으로 주주 환원·미래성장 전략·자본 효율성 등 개선방안을 공시하도록 요구하는 이른바 기업 체질 개선 정책을 시행 중이다.

일본 대표 기업들의 실적이 좋아지면서 자사주 매입 규모가 한층 커졌다고 닛케이는 짚었다. 1조엔 규모 자사주를 사들이겠다고 발표한 토요타가 대표적인 사례다. 증시 상장 이후 처음으로 자사주 매입을 결정하는 등 주주 환원 경영의 첫 발을 떼는 기업 저변도 넓어지고 있다. 실제 올 5월 현재 자사주 매입에 나선 기업 수는 606곳으로 지난해 연간 기준 884개의 70%에 달한다.

라쿠텐증권의 구보타 마사유키 수석 전략가는 "일본기업들이 잉여자금으로 설비에 투자해 이익을 늘리는 것과 자사주를 매입해 ROE를 높이는 것 중 어느 전략이 효율적인지를 따져보는 단계에 이르렀다"며 "앞으로 5년간 매년 12조엔(약 105조원) 규모 자사주 매입이 이어질 것"이라고 내다봤다. JP모건의 니시하라 리에 책임 전략가도 "기업들이 자금이나 자산을 효율화하는 움직임이 확산되고 있어 당분간 상장사들의 자사주 매입은 계속 증가할 것"이라고 말했다.