ÃÖ±Ù 6°³¿ù°£ S&P500Áö¼ö ÃßÀÌ/±×·¡ÇÈ=ÀÌÁöÇý |
¸ð°£½ºÅĸ® ÅõÀÚ°ü¸®ÀÇ ¹Ì±¹ ÁÖ½Ä ´ã´ç ¼ö¼® Æ÷Æ®Æú¸®¿À ¸Å´ÏÀúÀÎ ¾Øµå·ù ½½¸®¸óÀº ¸¶ÄÏ¿öÄ¡¿Í ÀüÈ ÀÎÅͺ信¼ "¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â Á¤¸» Àß ´Þ·Á¿Ô´Ù"¸ç "(¿À´Â 11¿ù5ÀÏ) ¹Ì±¹ ´ë¼±À» Ä¡¸£°í ³ª¸é ¾Æ¸¶µµ ·¤¸®°¡ °è¼ÓµÉ °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
±×´Â 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¿¡ µû¶ó ¹Ì±¹ Áõ½Ã ·¤¸®°¡ ÀϽÃÀûÀ¸·Î ¸ØÃâ ¼öµµ ÀÖÁö¸¸ Áö±Ý±îÁö ±â¾÷µéÀÇ ¿Ã 3ºÐ±â ½ÇÀûÀÌ "°í¹«Àû"À̾ú´Ù´Â Á¡¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ¹àÇû´Ù. ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½ÂÀ̳ª ±â¾÷ ½ÇÀû È£Á¶¼¼ ¸ðµÎ °·ÂÇÑ °æÁ¦¸¦ ¹è°æÀ¸·Î ÇÏ°í Àֱ⠶§¹®¿¡ Áõ½Ã °¼¼°¡ Àç°³µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù´Â ÀÇ°ßÀÌ´Ù.
S&P500Áö¼ö´Â Áö³ÇØ 24% ±ÞµîÇÑ ÈÄ ¿Ãµé¾î ÇöÀç±îÁö 21.5% »ó½ÂÇß´Ù. À̳¯ ¹Ì±¹ÀÇ 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀº 4.24%·Î Áö³ 7¿ù25ÀÏ ÀÌÈÄ 3°³¿ù¸¸¿¡ ÃÖ°íÄ¡¸¦ À̾´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ´Â ¿©ÀüÈ÷ Áö³ÇØ 10¿ù19ÀÏ °íÁ¡ÀÎ 4.99%¿¡ ºñÇؼ´Â ³·Àº ¼öÁØÀ̸ç Áö³ 2³â°£ ¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ³ôÀº ¼öÁØÀ» À¯ÁöÇϴµ¥µµ °¼¼¸¦ Áö¼ÓÇß´Ù.
µ¥ÀÌÅÍÆ®·¢ ¸®¼Ä¡ÀÇ °øµ¿ ¼³¸³ÀÚÀÎ ´ÏÄÝ¶ó½º ÄÝ·¡½ºµµ À̳¯ º¸°í¼¿¡¼ "ÃÖ±Ù 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ¿À¸£°í ÀÖÁö¸¸ ¿ì¸®´Â ¹Ì±¹ ´ëÇüÁÖ¿¡ ´ëÇØ ³«°ü·ÐÀ» °ßÁöÇÑ´Ù"¸ç "¿¹»óº¸´Ù ³ôÀº °æÁ¦ ¼ºÀå¼¼ºÎÅÍ ´ë¼± °á°ú¿¡ ´ëÇÑ Àü¸Á±îÁö (±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¿¡ ´ëÇØ) ´Ù¾çÇÑ ¼³¸íÀÌ °¡´ÉÇÏÁö¸¸ ¿ì¸®´Â °æÁ¦°¡ ¿©ÀüÈ÷ °ß°íÇÏ°í ±â¾÷µéÀÇ ½ÇÀû ¼ºÀå¼¼°¡ ÇâÈÄ ¼öºÐ±â µ¿¾È Áö¼ÓµÉ °ÍÀ̶ó´Â ½ÅÈ£¶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù"°í ¹àÇû´Ù.
±×´Â 1962³â ÀÌÈÄ 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ Æò±Õ 5.8%·Î ÇöÀç 4.2%º¸´Ù Å©°Ô ³ô¾Ò´Ù´Â Á¡µµ ÁöÀûÇß´Ù.
Áõ½Ã ¸áÆ® ¾÷ÀÇ Á¶°Ç ÀÌ·± °¡¿îµ¥ Æݵ彺Ʈ·§ÀÇ Åè ¸®¿Í ÇÔ²² Áö³ 2³â°£ ¹Ì±¹ Áõ½ÃÀÇ °·ÂÇÑ ·¤¸®¸¦ Á¤È®È÷ ¿¹ÃøÇØ¿Â ¾ßµ¥´Ï ¸®¼Ä¡ÀÇ ¿¡µå ¾ßµ¥´Ï´Â À̳¯ ¸¶ÄÏ¿öÄ¡ ±â°í¹®À» ÅëÇØ ¹Ì±¹ Áõ½Ã°¡ »ó½Â¼¼¸¦ °è¼ÓÇÒ °ÍÀ̶õ Àü¸ÁÀ» ³»³õ¾Ò´Ù.
±×´Â S&P500Áö¼öÀÇ ÇâÈÄ 12°³¿ù ¿¹»ó ÁÖ´ç¼øÀÌÀÍ(EPS)À» ±âÁØÀ¸·Î ÇÑ ¼±Çà ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²(PER)ÀÌ ¿¹»ó EPSº¸´Ù ´õ ºü¸£°Ô ¿Ã¶ó°¡¸ç "ºñÀ̼ºÀû °ú¿"(irrational exuberance)ÀÌ ½É鵃 ¶§ S&P500Áö¼ö°¡ ¸áÆ® ¾÷(melt up)ÇÏ°Ô µÈ´Ù°í ¹àÇû´Ù. ¸áÆ® ¾÷À̶õ Áõ½Ã°¡ ¿¹»ó ÀÌ»óÀ¸·Î °¡Æĸ£°Ô ¿À¸£´Â Çö»óÀ» ¸»ÇÑ´Ù.
¶Ç Áõ½Ã°¡ ¹öºíÀÏ ¶§ ÅõÀÚÀÚµéÀº ³ôÀº ¹ë·ù¿¡À̼ÇÀ» Á¤´çÈÇϱâ À§ÇØ ±â¾÷µéÀÇ ÀÌÀÍ ¼ºÀå¼¼¿¡ ´ëÇؼ´Â ¸Å¿ì ³ôÀº ±â´ëÄ¡¸¦ °®´Â ¹Ý¸é Áõ½ÃÀÇ ¸®½ºÅ© ¿äÀεéÀº ¸Å¿ì ³·°Ô Æò°¡ÇÑ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °¡Á¤Àº ºñÇÕ¸®ÀûÀÏ ¼ö Àֱ⠶§¹®¿¡ ¹öºíÀº ¾ðÁ¨°¡ ÅÍÁö¸ç Áõ½Ã ±Þ¶ôÀ» ÃÊ·¡ÇÏ°Ô µÈ´Ù.
S&P500Áö¼ö Á¤º¸±â¼ú ¼½ÅÍ PER ÃßÀÌ/±×·¡ÇÈ=±è´Ù³ª |
S&P500 PER, 2³â°£ 43% »ó½Â Áß¿äÇÑ °ÍÀº ¹Ì±¹ Áõ½Ã°¡ ÇöÀç ¹öºíÀÌ Ä¿Áö´Â ¸áÆ® ¾÷ ´Ü°èÀÎÁö, ¹öºíÀÌ ÅÍÁö´Â ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇß´ÂÁö ÆÇ´ÜÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ¾ßµ¥´Ï´Â ÀÌ¿Í °ü·Ã, ¹Ì±¹ Áõ½Ã°¡ ¸áÆ® ¾÷µÇ°í ÀÖ´Â °ÍÀº ºÐ¸íÇØ º¸ÀÎ´Ù°í ¹àÇû´Ù.
S&P500Áö¼öÀÇ ¼±Çà PERÀº À̹ø °¼¼ÀåÀÌ ½ÃÀÛµÈ 2022³â 10¿ù12ÀÏ ÀÌÈÄ 2022³â 10¿ù18ÀÏ 15.3¹è¿¡¼ ÃÖ±Ù 21.9¹è·Î 43% ³ô¾ÆÁ³´Ù. °°Àº ±â°£ S&P500 ±â¾÷ÀÇ ÇâÈÄ 12°³¿ù ¿¹»ó EPS´Â 13.9% Áõ°¡Çß´Ù. Áõ½Ã »ó½Â¿¡ ´ëÇÑ ±â´ë°¨ÀÌ °íÁ¶µÇ¸ç ¿¹»ó EPSº¸´Ù ¼±Çà PERÀÌ ´õ ºü¸£°Ô ¿Ã¶ó°£ °ÍÀÌ´Ù.
¹Ý¸é ÅõÀÚÀÚµéÀº Áßµ¿ÀÇ ÁöÁ¤ÇÐÀû ¸®½ºÅ©¿Í ¹Ì±¹ ´ë¼±À» ¾ÕµÐ ºÒÈ®½Ç¼ºÀº ¹«½ÃÇϸç Áõ½ÃÀÇ ³ôÀº ¹ë·ù¿¡À̼ÇÀ» Á¤´çÈÇϱâ À§ÇØ ½ÃÀåÀÇ ¸®½ºÅ©¸¦ °ú¼Ò Æò°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
IT¾÷Á¾ PER, ´åÄÄ ¹öºí ¶§ Àý¹Ý ¼öÁØ ±×·¸´Ù¸é ¹Ì±¹ Áõ½ÃÀÇ ¹öºíÀº ÅÍÁú ¸¸ÇÑ ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇÑ °ÍÀϱî. ÇöÀç S&P500Áö¼öÀÇ ¼±Çà PERÀº ÀÌÀü µÎ¹øÀÇ °æ±â ¼øȯÀû °íÁ¡ÀÎ 2021³â 1¿ùÀÇ 22.6¹è¿Í 1999³â 7¿ùÀÇ 25.5¹è¿¡ ±ÙÁ¢ÇØ°¡°í ÀÖ´Ù.
ÇöÀç S&P500Áö¼öÀÇ ³ôÀº PERÀº ¾ÖÇðú ¸¶ÀÌÅ©·Î¼ÒÇÁÆ®, ¿£ºñµð¾Æ µîÀÌ ¼ÓÇØ ÀÖ´Â S&P500 Á¤º¸±â¼ú(IT) ¼½ÅÍÀÇ ¼±Çà PERÀÌ 28.9¹è·Î »ó´çÈ÷ ³ôÀº Å¿ÀÌ Å©´Ù.
ÇÏÁö¸¸ Èï¹Ì·Î¿î Á¡Àº ÇöÀç S&P500 Á¤º¸±â¼ú ¼½ÅÍÀÇ ¼±Çà PERÀº 2000³â 3¿ù ´åÄÄ ¹öºí ¶§ÀÇ 55.5¹è¿¡ ºñÇؼ´Â »ó´çÈ÷ ³·Àº, Àý¹Ý ¼öÁØ¿¡ °¡±õ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ´Ù.
IT ½ÃÃÑ ºñÁß, ´åÄÄ ¹öºí ¼öÁØÀÌÁö¸¸ ¹Ý¸é ÇöÀç S&P500 Á¤º¸±â¼ú ¼½ÅÍ°¡ S&P500Áö¼ö Àüü ½Ã°¡ÃѾ׿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀº 32.2%·Î 1999~2000³â ´åÄÄ ¹öºí ´ç½Ã ÃÖ°íÄ¡¿Í °ÅÀÇ ºñ½ÁÇÑ ¼öÁØÀÌ´Ù.
´Ù¸¸ ´Ù¸¥ Á¡Àº S&P500 Á¤º¸±â¼ú ¼½ÅÍ°¡ S&P500Áö¼ö Àüü ¼øÀÌÀÍ¿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀÌ ÇöÀç 24.2%·Î 18.0% ¹Ì¸¸À̾ú´ø ´åÄÄ ¹öºí ¶§¿¡ ºñÇØ ³ô´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
¾ßµ¥´Ï´Â ÇöÀç S&P500 Á¤º¸±â¼ú ¼½ÅÍÀÇ ¼øÀÌÀÍÀÌ 1990³â´ë ¸»¿¡ ºñÇØ ÈξÀ ´õ Áö¼Ó °¡´ÉÇÑ ¼öÁØÀ¸·Î È®´ëµÇ°í ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ´Ù¸£´Ù°í ÁöÀûÇß´Ù.
¹Ì±¹ Áõ½Ã, °¼¼ À̾ µí ±×´Â ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ °è¼Ó ¼ºÀåÇÏ¸é¼ S&P500 ±â¾÷µéÀÇ ¼øÀÌÀÍÀÌ ´Ã¾î³¯ °ÍÀ̶ó°í Àü¸ÁÇß´Ù. µû¶ó¼ ¹ë·ù¿¡À̼ÇÀÌ ³ôÀº ¹Ì±¹ Áõ½Ã¿¡ À§ÇùÀÌ µÇ´Â °ÍÀº ±â¾÷µéÀÇ ½ÇÀû ¼ºÀå¼¼°¡ ¾Æ´Ï¶ó Áßµ¿À» µÑ·¯½Ñ ÁöÁ¤ÇÐÀû ¸®½ºÅ©¿Í ¹Ì±¹ ´ë¼± ÀüÈÄÀÇ Á¤Ä¡Àû ºÒÈ®½Ç¼ºÀ̶ó°í Áø´ÜÇß´Ù.
°á·ÐÀûÀ¸·Î Áõ½Ã ¹æÇ⼺¿¡ °¡Àå Áß¿äÇÑ ½ÇÀû ¼ºÀå¼¼°¡ À¯È¿ÇÏ´Ù´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¸é ¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â °¼¼ÀåÀ» À̾ °ÍÀ̶ó´Â Àü¸ÁÀÌ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ¾ßµ¥´Ï´Â S&P500Áö¼öÀÇ ¿ÃÇØ ¸» Àü¸ÁÄ¡ 5800°ú ³»³â ¸» Àü¸ÁÄ¡ 6300À» À¯ÁöÇß´Ù.
S&P500Áö¼öÀÇ À̳¯ Á¾°¡´Â 5797.42¿´´Ù. S&P500Áö¼ö´Â ÀÌ¹Ì 5800À» ³Ñ¾î¼¹´Ù°¡ ÃÖ±Ù Á¶Á¤À» ¹ÞÀ¸¸ç ¼ÒÆø ÈÄÅðÇß´Ù.
ÇÑÆí, 24ÀÏ °³Àå Àü¿¡´Â ¹æ»ê¾÷üÀÎ ÇÏ´ÏÀ£°ú ±¹Á¦ Ư¼Ûȸ»çÀÎ UPS, Ç×°ø»çÀÎ ¾Æ¸Þ¸®Ä Ç×°ø°ú »ç¿ì½º¿þ½ºÆ® Ç×°øÀÌ ½ÇÀûÀ» ¹ßÇ¥ÇÑ´Ù.
°æÁ¦ÁöÇ¥·Î´Â Áö³ÁÖ ½Å±Ô ½Ç¾÷¼ö´ç û±¸°Ç¼ö¿Í Áö³ 9¿ù ½Å±Ô ÁÖÅà ÆǸŰǼö°¡ °ø°³µÈ´Ù.