/»çÁøÁ¦°ø=´ë½ÅÁõ±Ç |
¸®Ã³µå ´øÄÁ(Richard Duncan) ºí·¢È£½º ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®´Â 26ÀÏ CFA ÄÚ¸®¾Æ-´ë½Å ÅõÀÚÆ÷·³¿¡ Âü¼®ÇØ "¹Ì±¹ °æÁ¦´Â ´Ù½Ã ºÎÁøÇÑ »óÅ·ΠºüÁ®µé°í ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ¿¡ ´ëºñÇØ ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµÀÌ»çȸ(FRB)°¡ °ð ³× ¹ø° ¾çÀû¿Ïȸ¦ ½Ç½ÃÇÒ °Í"À̶ó´Â Àü¸ÁÀ» ³»³õ¾Ò´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ °í¿ë½ÃÀåÀÌ ¿¹»ó ÀÌ»óÀÇ È¸º¹¼¼¸¦ º¸ÀÌ¸é¼ Ãß°¡ QE´ÂÄ¿³ç ¿¬³» ±Ý¸® ÀλóÀÌ ¿¹»óµÇ°í ÀÖ´Â »óȲ¿¡¼ ÆÄ°ÝÀûÀÎ ¿¹»óÀÌ´Ù.
±×ÀÇ ÁÖÀåÀº Áö±Ý ±Û·Î¹ú °æÁ¦¿¡ '2°³ÀÇ À§±â', ¹Ì±¹°ú Áß±¹ÀÇ °æÁ¦¼ºÀå ¸ðµ¨ÀÇ À§±â°¡ ¹ß»ýÇß´Ù´Â µ¥¼ Ãâ¹ßÇÑ´Ù. ¸ÕÀú ±×´Â ¹Ì±¹ÀÇ °æÁ¦¼ºÀå ¸ðµ¨ÀÌ Áö±Ý À§±â¿¡ ºüÁ³´Ù°í º¸°í ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ Á¤ºÎºÎä¿Í °¡°èºÎä´Â 1964³â 1Á¶´Þ·¯¿¡¼ 2007³â 50Á¶ ´Þ·¯·Î 43³â¸¸¿¡ 50¹è ±ÞÁõÇß°í ÀÌ ±â°£ µ¿¾È ¹Ì±¹Àº ¹ø¿µÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ÇÏÁö¸¸ 2008³â ±ÝÀ¶À§±â·Î ½Å¿ëÆØâÀÌ ¸ØÃß¸é¼ À§±â°¡ ¿Ô´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
´øÄÁÀº "ÀÚº»ÁÖÀÇ´Â ½Å¿ëÁÖÀÇ(Creditism)·Î ÁøÈÇß´Ù"¸ç "ÀÚº»ÁÖÀÇ´Â ÀúÃà°ú ÅõÀÚ·Î ÁöÅʵÇÁö¸¸ Áö±ÝÀÇ °æÁ¦ ½Ã½ºÅÛÀº ½Å¿ë¿¡ ÀÇÇØ À¯ÁöµÈ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù. ½Å¿ëÀÌ ÆØâÇßÀ» ¶§ ¹Ì±¹ °æÁ¦´Â ȣȲÀ̾ú°í ½Å¿ëÁõ°¡À²ÀÌ 2% ¹Ì¸¸À̾úÀ» ¶§ ¹Ì±¹ °æÁ¦´Â ħüµÆ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. 2008³â ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ÀÇ ½Å¿ëÁõ°¡À²Àº ÇÑ Çصµ 2%¸¦ ³Ñ¾î¼Áö ¸øÇß´Ù. ½Å¿ëÆØâÀÌ ¾ø´Â °æÁ¦´Â ¾àÇß°í ±×·¡¼ ¾çÀû¿ÏÈ(QE)°¡ ÇÊ¿äÇß´Ù.
±×´Â "°æÁ¦°¡ ¼ºÀåÇÏ·Á¸é 5~6%ÀÇ ½Å¿ë¼ºÀå·üÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù"¸ç "1,2Â÷ ¾çÀû¿ÏÈ ÀÌÈÄ Áõ½Ã´Â »ó½ÂÇß°í °æ±âµµ È£ÀüµÇ±â ½ÃÀÛÇßÁö¸¸ QE Á¾·á ÈÄ¿¡´Â ´Ù½Ã ¾à¼¼·Î µ¹¾Æ¼¹°í, Áö³ÇØ 10¿ù QE3°¡ Á¾·áµÈ µÚ ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀåÀº Á¶Á¤À» ±â´Ù¸®°í ÀÖ´Ù"°í Áø´ÜÇß´Ù. ¹Ì±¹ °æÁ¦´Â ÃæºÐÈ÷ ȸº¹µÇÁö ¸øÇß°í µû¶ó¼ QE4°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
¼¼°èÀÇ °øÀå ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â Áß±¹ÀÇ °æÁ¦¼ºÀå ¸ðµ¨µµ À§±â¿¡ ºÀÂøÇß´Ù°í ºÐ¼®Çß´Ù. Áß±¹ ´ç±¹Àº ¼öÃâ ÁÖµµ¿Í ÅõÀÚ Áß½ÉÀÇ °æÁ¦Á¤Ã¥À» ÆîÃÄ¿ÔÁö¸¸ ±¸Á¶°³Çõ¿¡ Âø¼öÇÏ¸é¼ Áß±¹ÀÇ ±¹³»ÃÑ»ý»ê(GDP) ¼ºÀå·üÀº µÐÈÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±â·ÏÀûÀÎ ´ë¹Ì ¹«¿ªÈæÀÚµµ ¹Ì±¹ÀÇ °æ±âħü·Î ¼öÃâÀ» °è¼Ó ´Ã¸± ¼ö ¾ø´Â »óȲ¿¡ Á÷¸éÇß´Ù. Áö³ÇØ Áß±¹ÀÇ ¼öÃâ Áõ°¡À²Àº 6%¿¡ ±×ÃÆ°í À§¾ÈÈ´Â ´Þ·¯ ´ëºñ Àý»óµÇ¸ç »óȲÀº ¾Çȵǰí ÀÖ´Ù.
Áß±¹ÀÌ ¼Òºñ Áß½ÉÀÇ °æÁ¦¼ºÀå ¸ðµ¨·Î ÀüȯÇØ µ¹Æı¸¸¦ ãÀ» °Å¶õ ÁÖÀåµµ ±Ù°Å ¾ø´Â ¾ê±â¶ó°í ¹Ý¹ÚÇß´Ù. ¼Òºñ ÁøÀÛÀ» À§Çؼ´Â ÀÓ±ÝÀλóÀÌ ÇÊ¿äÇѵ¥ Áß±¹ÀÌ ÀÓ±ÝÀ» ÀλóÇÒ °æ¿ì Á¦Á¶¾÷ ÀÏÀÚ¸®°¡ ±¹¿Ü·Î À¯ÃâµÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. Áö±Ý Áß±¹ÀÇ ±Ù·ÎÀÚµéÀº °øÀå¿¡¼ ¸¸µç ¹°°ÇÀ» »ì ¸¸ÇÑ µ·À» ¹úÁö ¸øÇÏ°í Àִµ¥ ÀÌ ¹®Á¦¸¦ ÇØ°áÇÏ·Á ÀÓ±ÝÀ» ¿Ã¸°´Ù¸é °øÀåÀÌ ÇØ¿Ü·Î ºüÁ®³ª°¡´Â µô·¹¸¶¿¡ ºÀÂøÇÑ´Ù´Â ÁöÀûÀÌ´Ù. °á±¹ ¼Òºñ¿©·ÂÀÌ ºÎÁ·ÇÑ »óȲ¿¡¼ Áß±¹ Á¤ºÎ´Â ¸Å³â °øÀåÀ» Áõ¼³Çϸç À׿©¼³ºñÅõÀÚ¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ´øÄÁÀº "Áß±¹ÀÇ À§±â´Â ÀÌ¹Ì ½ÃÀ۵ƴÙ"¸ç "³»°¡ »ì¾ÆÀÖ´Â µ¿¾È Áß±¹ÀÌ ¼¼°è ÃÖ´ëÀÇ °æÁ¦´ë±¹ÀÌ µÉ °ÍÀ̶ó°í »ý°¢ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù"°í ¾ð±ÞÇß´Ù.
ÀÌ°°Àº °æÁ¦ »óȲ¿¡¼ ´Þ·¯È¿Í À§¾ÈÈÀÇ ¿î¸íÀº ¾ù°¥¸± °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇß´Ù. ½ÃÀå¿¡´Â ¹Ì±¹ÀÌ ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇÏ°í ´Þ·¯°¡ °¼¼·Î È带 °Å¶õ Àü¸ÁÀÌ ¿ì¼¼ÇÏÁö¸¸ ´øÄÁÀº "´Þ·¯´Â ¾à¼¼ ¹ÝÀüÇÑ´Ù"°í °üÃøÇß´Ù. ¹Ý¸é À§¾ÈÈ´Â Æò°¡Àý»óÀÌ ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù°í ÆÇ´ÜÇß´Ù.
Áö±Ý ±Û·Î¹ú ÅëÈ È帧À» »ìÆ캸¸é ÀϺ»ÀºÇà(BOJ)°ú À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB)ÀÇ Àû±ØÀû ¾çÀû¿ÏÈ·Î À¯·ÎÈ¿Í ¿£È´Â ´Þ·¯¿Í À§¾ÈÈ ´ëºñ ¾à¼¼¸¦ ³ªÅ¸³»°í ÀÖ´Ù. ´øÄÁÀº "½ÃÀå¿¡¼´Â Ãß°¡ÀûÀÎ ¾çÀû¿ÏÈ°¡ ¾øÀ» °Å¶ó°í »ý°¢ÇÏÁö¸¸ ºÎÁøÇÑ °æÁ¦ÁöÇ¥ µîÀÌ È®ÀεǸé ÇÑ ¹ø ´õ QE°¡ ³ª¿Ã °ÍÀÌ°í ´Þ·¯´Â ´Ù½Ã ¾à¼¼°¡ µÉ °Í"À̶ó°í Àü¸ÁÇß´Ù.
Áß±¹ÀÇ ´ë¹Ì ¹«¿ªÈæÀÚ ±Ô¸ð¸¦ °¨¾ÈÇÒ ¶§ À§¾ÈÈ´Â °¼¼ ±âÁ¶¸¦ À̾ °ÍÀ¸·Î ³»´ÙºÃ´Ù. Áß±¹ÀÇ ´ë¹Ì ÈæÀÚ´Â Áö³ÇØ ±âÁØ 4400¾ï ´Þ·¯·Î Àü·Ê ¾ø´Â ±Ô¸ð¸¦ ±â·Ï ÁßÀÌ´Ù.
¡Þ¸®Ã³µå ´øÄÁ =¼¼°èÀûÀÎ º£½ºÆ®¼¿·¯ '´Þ·¯ÀÇ À§±â(The Dollar Crisis: Causes, Consequences, Cures')¸¦ Àú¼úÇÑ ÀúÀÚ´Ù. 1986³â¿¡ È«Äá¿¡¼ ÁÖ½Ä ¾Ö³Î¸®½ºÆ®·Î Ãâ¹ßÇØ ¿µ±¹ ·±´ø ¼ÒÀç ABM¾Ï·Î ¿¡¼Â¸Å´ÏÁö¸ÕÆ®, ¼¼°èÀºÇà, Á¦ÀÓ½º Ä«Æç, »ì·Î¸ó ºê¶ó´õ½º, ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF) µîÀ» °ÅÃÆ´Ù. ÇöÀç ½Ì°¡Æ÷¸£ ºí·¢È£½º ¿¡¼Â¸Å´ÏÁö¸ÕÆ®ÀÇ ¼ö¼® ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®·Î È°µ¿ÇÏ°í ÀÖ´Ù.