D-2 코스닥 활성화 대책 발표… 체크포인트는

연초부터 코스닥 투자 열기가 뜨거운 가운데 오는 11일 정부가 발표할 코스닥 시장 활성화 대책에 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 지난해 10월부터 흘러나온 코스닥 정책이 최종 공개되기 때문이다.

9일 코스닥 지수는 전날대비 9.52포인트(1.13%) 내린 829.99에 거래를 마쳤다. 대형 바이오주를 중심으로 올 들어 3.95% 상승해 차익실현 매도세가 나온 것으로 풀이된다. 같은 기간 코스피는 1.73% 올랐다.


코스닥 시장에 대한 투자자들의 관심은 거래대금 급증에서 확인할 수 있다. 지난해 11월부터 코스닥 거래대금은 코스피를 넘어섰다. 지난달 21일 코스닥 거래대금은 10조323억원으로 1996년 코스닥 출범 이후 사상 처음 10조원을 넘겼다.

코스닥 시가총액이 코스피의 6분의 1에 불과한데도 코스닥 거래대금이 코스피보다 2개월 가까이 압도하고 있다. 코스닥 시장 절정기였던 2000년 초 외에는 없었던 현상이다.

이처럼 코스닥에 대한 관심이 급증한 것은 오는 11일 발표되는 코스닥 활성화 방안에 대한 시장 기대가 높기 때문이다.


최종구 금융위원장은 이날 한국거래소에서 열린 '코스닥시장 활성화를 위한 현장간담회'에서 "자본시장의 모든 제도와 인프라를 코스닥 시장 중심으로 정비해 나가겠다"고 재차 코스닥 활성화 의지를 밝혔다.

11일에 구체적 정책이 발표되겠지만 가장 큰 영향을 미칠 정책은 연기금의 코스닥 비중 확대 유도 정책이 될 전망이다.

이와 관련, 현재 코스피200 중심으로 구성된 벤치마크 지수를 코스피와 코스닥이 혼합된 신통합지수(가칭 KRX300)로 바꾸는 것이 핵심이다. 신통합지수에는 기관의 코스닥 종목 투자를 늘리기 위해 코스피·코스닥을 합쳐 약 300개 종목을 포함시킬 예정이다.

김윤서 신한금융투자 연구원은 "시장 참여자들이 체감하는 정책 강도는 연기금의 코스닥 보유 비율에 대한 구체적인 수치 가이드라인 제시 여부와 이를 달성하기 위한 기한이 어느 정도인지에 달려있다"고 말했다.

그는 "쉽게 예단하기 어려운 부분이지만 현재 주가가 반응하는 속도만큼 강한 정책보다는 점진적이고 완만한 속도의 비중확대 유도 정책이 나올 가능성이 높다"면서 "정책 강도에 따라 시장 변동성이 확대될 수 있어 급격한 매수보다는 정책 확인 이후 대응전략을 모색해야 할 시기"라고 덧붙였다.

아울러 지난달 27일 기획재정부가 발표한 '2018년 경제정책방향'에서 연기금의 위탁운용 분야에 코스닥 투자형을 신설하고 기관투자자의 코스닥시장 현·선물 차익거래를 유도하기로 한 데 대해 보다 구체적인 방안이 나올지도 주목된다.

코스닥이 얼마까지 오를 것인가에 대한 전문가들의 의견은 분분하지만 변동 폭이 크더라도 방향만큼은 우상향이라는 전망이 지배적이다.

정훈석 한국투자증권 연구원은 "통합지수 등이 발표되면 올해 2%에 불과했던 국민연금의 코스닥 투자비중이 크게 확대될 수밖에 없다"면서 "이번 정책발표가 중기적으로는 코스닥지수의 네 자릿수대 진입을 예고하는 시금석이 될 가능성이 크다"고 말했다.

그는 "문재인 정부 출범 이후의 제반 정책 기조를 감안할 때 정부의 코스닥 시장 활성화 방안이 용두사미로 끝나지 않을 것"이라고도 강조했다.

그러나 정부의 발표 내용에 따라 주가 변동 위험이 동시에 존재하는 이슈인 만큼 신중한 투자전략을 보여야 한다는 의견도 있다.

김예은 IBK투자증권 연구원 "올해는 정책 기조에 따라 코스닥 지수 상승을 주도하는 투자 주체가 기관이 될 것"이라면서 "실적 개선과 정책에 따른 활발한 수급 유입으로 코스피보다 양호한 수익률을 기록할 것으로 전망한다"고 했다.

그는 그러나 "실적이 뒷받침되지 않는 기업까지 덩달아 주가가 상승할 가능성이 높은 만큼 정부 정책과 관련된 업종에 관심을 두되 우량주를 선별하는 노력이 필요하다"고 강조했다. ·