포스코 주가상승, '백기사 기업'에 주목-대신證

포스코 (369,000원 ▼500 -0.14%)의 최근 주가상승으로 인해 '백기사' 역할을 한 기업들의 지분가치 상승이 주목을 받고 있다. 세계 1위 철강업체 미탈스틸이 2위 업체 아르셀로를 합병한 이후 포스코의 '적대적 M&A' 이슈가 지속적으로 제기됐고 포스코의 요청으로 우리은행 등 기업들이 지분을 매입해 '백기사' 역할을 해왔다.

대신증권 박양주 연구원은 "포스코가 백기사 역할을 해 줄 기업찾기에 분주한 모습을 보이고 있고 최근에도 우리은행 등 금융기관에 추가적인 백기사를 요청한 것으로 알려지고 있다"며 "최근 주가상승으로 백기사 역할을 한 기업들의 지분가치가 올라가 관심을 끈다"고 밝혔다.


포스코의 백기사 역할을 한 기업은 우리은행, 세아제강, 동국제강, 현대중공업 등 대기업과 포스코와 거래관계가 있는 중소업체들이다. 이들은 세계 철강경기 호조로 인한 포스코의 주가강세로 인한 반사이익을 얻게 될 전망이다.

포스코 열연대리점 시장점유율 8.5%를 차지하는 문배철강과 대동스틸, 우경철강, 조선내화는 1분기 포스코 지분을 각각 3만주, 4000주, 3600주, 5만주 추가 취득했다.

박 연구원은 "특히 조선내화는 포스코를 비롯해 우리금융(47만5000주), 성신양회(1만1000주), 진양화학(8000주) 등을 매도가능증권으로 보유중이며 8일 종가로 환산시 시가총액 69%에 달하는 유가증권을 보유중"이라고 밝혔다.


삼현철강은 주가상승에도 불구하고 PBR이 0.7배, 전년대비 흑자전환한 문배철강은 0.9배 수준에 거래되고 있다. 이들은 포스코 주식을 각각 4만5000주, 4만4001주를 보유하고 있으며 장부가는 178억원, 174억원에 이른다. 조선내화 역시 우량한 자회사와 매도가능증권 가치로 인해 주가가 상승했음에도 여전히 PBR은 0.8배에 그친다.

또한 한일철강(1.1배), 경남스틸(1배), 대동스틸(1.4배), 부국철강(1.4배), 동양에스텍(1.4배), 우경철강(0.9배) 등 포스코 지분을 보유한 기업들의 PBR이 낮게 형성돼있다.

박 연구원은 "철강업종 주가흐름은 글로벌 철강경기 호조와 M&A로 인해 양호하게 전개될 것으로 전망된다"며 "국내 상장기업중 분기 영업이익 기준으로 삼성전자를 제치고 1위로 올라선 포스코의 주가흐름이 긍정적이며 올해 EPS 추정치도 상향 조정되고 있다"고 밝혔다.

이어 "포스코 주가 상승으로 지분을 보유한 기업들의 가치도 높아져 시장의 관심이 지속될 것으로 보이며 중간배당과 연말배당까지 감안시 지분가치는 더욱 증가할 것"이라고 밝혔다.

한편 8일 종가 기준 지분평가액 환산시 조선내화가 1769억원으로 가장 높은 투자수익률을 기록하고 있으며 평가차익은 시가총액의 45.4%에 달한다. 평가차익 117억원으로 투자수익률 101.7%를 달성한 동양에스텍도 평가차익의 시가총액비중이 36.2%에 이른다. 문배철강(113억원), 삼현철강(114억원)의 투자수익률도 각각 99.1%, 96.6%로 높았다.