FOMC성명서 "성장-물가 균형"철회

미 연방준비제도 이사회(FRB)가 연방기금금리를 0.25%포인트 인하하면서 밝힌 공개시장위원회(FOMC)성명서에는 경기상황을 바라보는 연준의 시각이 지난 10월에 비해 비관적으로 바뀌었음을 보여주는 대목들이 많다.

무엇보다 지난 10월 0.25%포인트 금리인하를 발표하면서 강조했던 '성장-물가 균형론'이 사라진 점이 눈에 띈다. 연준은 당시 "(금리인하로 인해) 성장과 물가가 대략 균형을 이룰 것(risks between inflation and growth are 'roughly balanced)"이라고 FOMC성명에서 밝힌 바 있다.


그러나 이날 FOMC성명에서는 이같은 구절 없이 단지 '필요한 조치를 취할 것(will act as needed to foster price stability and sustainable economic growth)이라고 강조했다. 물가안정보다는 성장유지쪽으로 연준의 시각이 다소 이동했음을 시사하는 대목이다.
연준은 이어 "경제성장이 둔화하고 있다(economic growth is slowing)"고 명시적으로 표현, 이같은 입장을 반영했다. 주택시장 조정과 기업경기둔화가 '심화(intensification)'되고 있으며, 경제성장과 물가를 둘러싼 불확실성이 '증가(
have increased)'했으며, '금융시장 환경이 악화(deterioration in financial market conditions)'됐다고 밝히는 등 곳곳에서 경제상황이 악화하고 있음을 인정했다.

금리동결주장으로 만장일치에 실패했던 지난 10월 FOMC와 반대로 0.5%p 인하주장으로 인해 9대1 결정이 이뤄진 점도 이같은 분위기 반전을 반영한다.

그러면서도 여전히 추가적인 금리인하에 대한 기대감을 키우는 것을 경계했다. 연준은 특히 '에너지가격과 상품가격 상승이 인플레이션 압력으로 작용할수 있다'고 전제 물가동향을 예의주시할 것임을 강조했다.


이전의 두차례 금리인하와 더불어 이날 이뤄진 금리인하가 장기적으로 완만한 성장을 유지하는데 도움이 될 것(Today’s action, combined with the policy actions taken earlier, should help promote moderate growth over time)이라고 밝힌 점은 추가적인 금리인하에 대해 부정적인 연준의 기존 입장을 보여주는 대목이다.

요컨대, 지난 9,10월의 두차례 금리인하에도 불구하고 연준의 기대와는 달리 경제상황이 지속적으로 악화된 점을 인정하면서도 대폭적이고 지속적인 금리인하가 가져올지도 모르는 부작용에 대해 경계하는 양면성이 FOMC 성명서에 녹아있는 셈이다.

<전문>

The Federal Open Market Committee decided today to lower its target for the federal funds rate 25 basis points to 4-1/4 percent.

Incoming information suggests that economic growth is slowing, reflecting the intensification of the housing correction and some softening in business and consumer spending. Moreover, strains in financial markets have increased in recent weeks. Today’s action, combined with the policy actions taken earlier, should help promote moderate growth over time.

Readings on core inflation have improved modestly this year, but elevated energy and commodity prices, among other factors, may put upward pressure on inflation. In this context, the Committee judges that some inflation risks remain, and it will continue to monitor inflation developments carefully.

Recent developments, including the deterioration in financial market conditions, have increased the uncertainty surrounding the outlook for economic growth and inflation. The Committee will continue to assess the effects of financial and other developments on economic prospects and will act as needed to foster price stability and sustainable economic growth.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Charles L. Evans; Thomas M. Hoenig; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; William Poole; and Kevin M. Warsh. Voting against was Eric S. Rosengren, who preferred to lower the target for the federal funds rate by 50 basis points at this meeting.

In a related action, the Board of Governors unanimously approved a 25-basis-point decrease in the discount rate to 4-3/4 percent. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, and St. Louis.