확대되는 국유화 논란, 다음은 BoA 차례?

미 정부의 공식 부인에도 불구하고 대형 은행에 대한 `국유화` 논란이 좀처럼 가라 앉지 않고 있다.

시장 신뢰를 회복하기 위해서는 단기적인 국유화조치가 불가피하다는 분석이 설득력을 더하는 때문이다. 이 가운데 씨티그룹에 이어 다음 국유화 대상은 누구일지 꼽히는 등 국유화설은 더욱 확산되는 양상이다. 또 국유화조치가 단행되더라도 금융위기를 넘기기에는 역부족일 것이라는 우려도 벌써부터 제기된다.


로버트 깁스 백악관 대변인은 23일(현지시간) "오바마 행정부는 정부에 의해 감독받는 민간은행 시스템이 최선이라고 믿는다"면서 국유화 논란을 일축했다.

또 재무부와 연방준비제도이사회(FRB), 연방예금보험공사(FDIC), 통화감독청(OCC) 등 주요 금융감독기구들도 이날 공동 성명을 통해 "정부의 자본지원 프로그램은 은행들이 민간 소유로 남을 것이라는 강력한 전제 아래 이뤄지는 것"이라고 강조했다.

그러나 성명은 25일부터 시작될 금융권의 스트레스테스트 결과 정부 지원이 필요할 시 보통주로 전환이 가능한 의무전환우선주(mandatory convertible preferred shares) 형식이 될 것이라고 덧붙여 국유화 논란의 여지를 남겼다.


존 커피 컬럼비아대 로스쿨 교수는 "스트레스 테스트 성적이 나쁘거나 총체적으로 부실한 것으로 판명될 경우 감독당국은 보통주를 인수(전환)하고 전문가들로 구성된 경영위원회를 투입할 수밖에 없을 것"이라고 말했다. 사실상의 국유화 조치인 셈이다.

한편 마켓워치는 이날 국유화 논란에 대해 "국유화는 정부가 결정하는 것이 아니다. 투자자들이 결정한다"고 말했다. 금융감독기구들이 총출동해 `민간금융'을 강조했지만 시장의 신뢰 회복 여부에 따라 국유화 결정이 이뤄질 수밖에 없다는 지적이다.

마켓워치는 씨티그룹의 경우 이미 투자자들로부터 신뢰를 잃었던 것이 정부와의 '국유화' 협상에 나선 계기가 됐다고 덧붙였다. 실제로 씨티그룹의 주가는 지난해 10월 20.51달러에서 급락해 올들어 1월에는 2.80달러, 지난 22일에는 2달러가 깨지기도 했다.

마켓워치는 다음 국유화 대상도 투자자들이 주가를 통해 이미 신호를 보내고 있다고 지적했다. JP모간의 경우 지난해 10월 이후 주가가 반토막이 났지만 여전히 주당 20달러선에 거래되고 있는 반면 뱅크오브아메리카(BOA)는 그동안 85% 폭락하면서 주가는 4달러가 안되고 시총도 210억달러로 줄었다고 지적했다. 구체적으로 명시하지는 않았지만 미국 최대은행인 BOA의 국유화 가능성도 배제하지 않은 것이다.

또 미 정부가 씨티그룹의 지분을 확대해 사실상 국유화에 나서더라도 금융권 회생에 대한 우려는 여전하다는 지적이 나온다.

로이터통신은 미 정부와 씨티그룹간의 국유화 협상이 타결되면 이를 선례로 유사한 상황에 처한 은행들의 비슷한 요구가 이어질 것으로 내다봤다. 이 경우 `국유화 카드'만으로 문제 해결이 이뤄질 것으로 속단하기 어렵다는 분석이다. 신용카드, 이머징마켓, 악성자산 등으로 인한 손실이 정상화 노력을 무색하게 할 가능성이 크기 때문이다.

실제로 현지 애널리스트들은 월가 은행들이 내년까지 이익을 내지 못할 것으로 예상하고 있다. 그린우드 캐피탈 어소시에이트의 포트폴리오 매니저인 월터 토드는 "우선주를 보통주로 전환하는 것은 자본금에는 도움이 되지만 문제 자산을 해결하는 데는 도움이 안 된다"고 지적했다.