'¼úÆݵå' '¿ÍÀÎÆݵå'¿¡ À̾î '±³Æ÷Æݵå'±îÁö ÅõÀÚ ´ë»ó°ú ÁÖü»Ó ¾Æ´Ï¶ó ¸íĪµµ µ¶Æ¯ÇÏ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ ÀÌ·± Æݵåµé¿¡ ´ëÇØ º°·Î ¾Æ´Â °Ô ¾ø¾î ¸·»ó ÅõÀÚÇÏ·Á´Ï ¸Ó¹µ°Å¸®°Ô µÈ´Ù. ¼öÀÍÀº ¸¹ÀÌ ¿Ã¸± ¼ö ÀÖÀ»±î? ¾î¶»°Ô Á¢±ÙÇϸé ÁÁÀ»±î? ±Ã±ÝÁõÀÌ Å©´Ù.
Æݵå Àü¹®°¡µéÀº Ưº°Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÏ´Â ÀÌ»ö Æݵ忡 ´ëÇؼ´Â ÅõÀÚÀڵ鵵 ÀÌ»öÀûÀÎ Á¢±Ù ¹æ½ÄÀÌ ¿ä±¸µÈ´Ù°í ´çºÎÇÑ´Ù.
¡ßÃÖ±Ù µîÀåÇÑ ÀÌ»ö Æݵå
ÀÌ»ö Æݵå´Â °ú°Å¿¡µµ ÀÖ¾ú´Ù. Æݵå ÅõÀÚ°¡ À¯ÇàÇß´ø 2007³â°ú 2008³â »ó¹Ý±â¿¡´Â ¹° °ü·Ã »ê¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â '¿öÅÍÆݵå', ¸íÇ° °ü·Ã »ê¾÷¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â '·°¼Å¸®Æݵå'¸¦ ºñ·ÔÇØ ¿ÍÀο¡ ÅõÀÚÇÏ´Â '¿ÍÀÎÆݵå' µîÀÌ µîÀå, Æݵå ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ´«±æÀ» ²ø¾ú´Ù.
ÀÌÈÄ Çѵ¿¾È ¶äÇÏ´ø ÀÌ»öÆݵ尡 ¿Ã µé¾î ´Ù½Ã ¼±º¸ÀÌ°í ÀÖ´Ù.
´ëÇ¥ÀûÀÎ °ÍÀÌ ÇÏÀÌÀÚ»ê¿î¿ëÀÌ ³» ³õÀº 'ÇÏÀÌ ±Û·Î¹ú ¹ÙÄ¿½º Áõ±ÇÅõÀÚ½ÅŹ1È£(ÁÖ½Ä)'Æݵå.
¸ÆÁÖ, ¿ÍÀÎ µî Àü ¼¼°è ¾çÁ¶¾÷°ú À§½ºÅ° µî Áõ·ù¾÷ °ü·Ã ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ÀÌ Æݵå´Â ÇÏÀÌÅõÀÚÁõ±Ç, NHÅõÀÚÁõ±Ç, À¯ÁøÅõÀÚÁõ±Ç µîÀ» ÅëÇØ ÆǸŵǰí ÀÖ´Ù.
ÀÌ Æݵå´Â ÁÖ·ù¾÷üµéÀÌ °æ±âº¯µ¿¿¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î ´ú ¹Î°¨ÇÏ°í ¿µ¾÷ÀÌÀÍ·ü°ú ¹è´ç¼ºÇâÀÌ ³ô´Ù´Â Á¡À» ³ë¸°´Ù. ¿î¿ë»ç ÃøÀº ¼Òºñ¼ºÇâÀÌ ¼·Î ´Ù¸¥ ±¹°¡¿¡ ÅõÀÚÇÒ °æ¿ì ºÐ»êÅõÀÚ È¿°úµµ ³ôÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù.
±³Æ÷Æݵ嵵 ÃÖ±Ù µîÀåÇÑ ÀÌ»ö Æݵå Áß Çϳª´Ù. Àç¿Üµ¿Æ÷ Àü¿ëÆݵåÀÎ ±³Æ÷Æݵå´Â Æݵ庰 ÅõÀÚ¾× 1¾ï¿ø±îÁö´Â ºñ°ú¼¼ÇÏ°í 1¾ï¿ø ÃÊ°úºÐÀº 5%ÀÇ ÀúÀ²·Î ºÐ¸® °ú¼¼ ÇÑ´Ù´Â Á¡ÀÌ Æ¯Â¡ÀÌ´Ù.
´Ù¸¸ ȯÂ÷ÀÍ ¸ñÀûÀÇ ´Ü±âÅõÀÚ¸¦ ¹èÁ¦ÇÏ°í Àå±âÅõÀÚ¸¦ À¯µµÇϱâ À§ÇØ °¡ÀÔÀϷκÎÅÍ 1³â ¾È¿¡ ȯ¸ÅÇÒ °æ¿ì ¼¼Á¦ÇýÅÃÀÌ Àû¿ëµÇÁö ¾Ê´Â´Ù. ±³Æ÷Æݵå´Â °¡ÀÔÀÚ Àü¿øÀÌ Àç¿Ü±¹¹Î ¶Ç´Â ¿Ü±¹±¹Àû µ¿Æ÷¿©¾ß ÇÏ¸ç ±¹³» Àڻ꿡¸¸ ÅõÀÚÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¸ÞÀÚ´Ñ(Mezzanine)ÆÝµå ¿ª½Ã ÈÁ¦°¡ µÇ°í ÀÖ´Â ÅõÀÚ »óÇ°. ÁÖ·Î ÅõÀÚ´ë»ó ±â¾÷ÀÇ ±³È¯»çä(CB)¿Í ½ÅÁÖÀμö±ÇºÎ»çä(BW), ÈļøÀ§Ã¤±Ç µî Áֽİú ä±ÇÀÇ Áß°£ ÇüÅ¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â Æݵå·Î, ÀÏÁ¤¼öÁØÀÇ ÀÌÀÚÈ®º¸°¡ °¡´ÉÇÏ°í ÇâÈÄ ÁÖ°¡°¡ ¿À¸¦ °æ¿ì ÁÖ½ÄÀ¸·Î ÀüȯÇÒ ±Ç¸®¸¦ °®°Ô µÈ´Ù.
ÃÖ±Ù Ãâ½ÃµÈ ¸ÞÀÚ´ÑÆݵå·Î´Â ¾ÆÀÌÅõÀÚ½ÅŹ¿î¿ë¿¡¼ ¿î¿ëÀ» ¸Ã°í, ±Â¸ð´×½ÅÇÑÁõ±ÇÀÌ ´Üµ¶ ÆǸÅÇÏ´Â '¾ÆÀÌ ¸ÞÀÚ´Ñ Ã¤±ÇÈ¥ÇÕÇüÆݵå'°¡ ÀÖ´Ù.
¡ßÀÌ»ö ÆÝµå ¼º°ú´Â?
ÀÌ»ö ÆݵåµéÀÌ Áõ±Ç¾÷°è¿Í ÅõÀÚÀÚµéÀÇ °ü½É ¼Ó¿¡ Ãâ½ÃµÇ°í ÀÖÁö¸¸, ¿î¿ë ¼º°ú´Â ±â´ë¿¡ Å©°Ô ¸ø ¹ÌÄ£´Ù.
ÁÖ½ÄÆݵå Á¤º¸¾÷ü ¿¡ÇÁ¿£°¡À̵忡 µû¸£¸é 2007³â°ú 2008³â Ãâ½ÃµÈ ÀÌ»ö ÆݵåµéÀº Àû°Ô´Â -10%, Å©°Ô´Â -40%´ëÀÇ ¼Õ½ÇÀ» ±â·ÏÇÏ°í ÀÖ´Ù.
´ëÇ¥Àû ¿ÍÀÎÆݵå·Î 2008³â 5¿ù ¼³Á¤µÈ 'µµÀÌÄ¡ DWS¿ÍÀα׷νº ½Ç¹°'ÀÇ ¼³Á¤ ÈÄ ¼öÀÍ·üÀº 6¿ù12ÀÏ ÇöÀç -3.28%·Î Á¶»çµÆ´Ù. 2007³â 6¿ù ¼³Á¤µÈ 'À¯¸®±Û·Î¹úWINE½ÅÀǹ°¹æ¿ïÁõ±ÇÅõÀÚ½ÅŹ(ÁÖ½Ä)'Àº ¼³Á¤ ÈÄ ¼öÀÍ·üÀÌ -20%´ë.
¿öÅÍÆݵå¿Í ·°¼Å¸®ÆÝµå ¿ª½Ã °íÀüÀ» ¸éÄ¡ ¸øÇÏ°í ÀÖ±ä ¸¶Âù°¡Áö. 2007³â 5¿ù ¼³Á¤µÈ ¿öÅÍÆݵå 'Çѱ¹ÅõÀÚ¿öÅÍÁõ±ÇÅõÀÚ½ÅŹ1(ÁÖ½Ä)'Àº 6¿ù12ÀÏ ÇöÀç -45~46%ÀÇ ¼³Á¤ ÈÄ ¼öÀÍ·üÀ» ±â·Ï ÁßÀÌ´Ù. '»ï¼º±Û·Î¹úWarterÁõ±ÇÀÚÅõÀÚ½ÅŹ1(ÁÖ½Ä)' ¿ª½Ã ¼³Á¤ ÈÄ ¼öÀÍ·üÀÌ -40%´ë¿¡ ¸Ó¹°·¯ ÀÖ´Â »óȲ.
À̹ۿ¡ '»êÀºS&P±Û·Î¹ú¿öÅÍÁõ±ÇÀÚÅõÀÚ½ÅŹ(ÁÖ½Ä)'°ú 'ÇÑȱ۷ιúºÏû¹°Àå¼öÁõ±ÇÅõÀÚ½ÅŹ1(ÁÖ½Ä)'µµ ¸¶À̳ʽº ¼öÀÍ·ü¿¡ ¸Ó¹°·¯ ÀÖ´Ù.
·°¼Å¸®ÆݵåÀÎ 'Çѱ¹ÅõÀÚ·°¼Å¸®Áõ±ÇÅõÀÚ½ÅŹ1(ÁÖ½Ä)', '¿ì¸®Global LuxuryÁõ±ÇÅõÀÚ½ÅŹ 1(ÁÖ½Ä)', '±âÀºSG·°¼Å¸®¶óÀÌÇÁ½ºÅ¸ÀÏÀÚ(ÁÖ½Ä)' µîµµ ¸ðµÎ ¼³Á¤ ÈÄ ¼öÀÍ·üÀÌ -30~-40%´ë´Ù.
¡ßºÐ»êÈ¿°ú ³ë·Á¶ó
±âÁ¸ ÀÌ»ö ÆݵåµéÀÌ Å« ¼Õ½ÇÀ» º¸°í ÀÖ´Â ¸¸Å »õÇØ ½ÅÁ¾ ÀÌ»öÆݵ忡 ÅõÀÚÇÏ´Â °Íµµ ÁÖÀúÇÏ°Ô µÈ´Ù.
Æݵå Àü¹®°¡µéÀº ÀÌ»ö Æݵå´Â ÀÛÀº ¹üÀ§ÀÇ ¼½ÅÍ¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â »óÇ°À̹ǷΠÁÖ·Â Æݵ尡 ¾Æ´Ñ ºÐ»êÈ¿°ú¸¦ ³ôÀ̱â À§ÇÑ ¹æ¾ÈÀ¸·Î Á¢±ÙÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ´çºÎÇÑ´Ù.
±èÈÄÁ¤ µ¿¾çÁ¾±ÝÁõ±Ç Æݵå¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â "¿ÍÀÎÆݵå, ¼úÆÝµå µî ÀÌ»ö ÆݵåµéÀº Àüü ¾÷Á¾¿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀÌ ±ØÈ÷ ÀϺο¡ ¼ÓÇÏ´Â ¼½ÅÍÆݵåÀ̹ǷΠÁÖ·Â Æݵå·Î ÅõÀÚÇϱ⿡´Â ¹«¸®°¡ ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
±×´Â "°ú°Å ¿öÅÍÆݵå¿Í ·°¼Å¸®Æݵ尡 ³ª¿ÔÀ» ¶§¿¡µµ °æ±â¿¡ ¿µÇâÀ» Àû°Ô ¹ÞÀ» °ÍÀ¸·Î ¿¹ÃøÇßÁö¸¸, °á±¹ ¿¹»óÀÌ ºø³ª°¬´Ù"¸ç "ÀÌ»ö Æݵå´Â ´Ù¸¥ ÁÖ½ÄÇüÆݵå¿Í ÇÔ²² °¡Á®°¡¸é¼ ºÐ»êÈ¿°ú¸¦ ³ôÀÌ´Â Â÷¿ø¿¡¼ Á¢±ÙÇØ¾ß ÇÑ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.
°á±¹ Æݵå Æ÷Æ®Æú¸®¿ÀÀÇ 5%, ÃÖ´ë 10% À̳»·Î ÅõÀÚÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °Í.
¿î¿ëº¸°í¼¿Í ½ÇÁ¦ ¿î¿ë»ç, ±×¸®°í ¿î¿ëÀ» ¸ÃÀº Àü¹®°¡ µî¿¡ ´ëÇØ ¸é¹ÐÈ÷ °ËÅäÇÏ´Â °Íµµ ±âº»ÀÌ´Ù.
¾ÈÁ¤±Õ SkÁõ±Ç Æݵå¾Ö³Î¸®½ºÆ®´Â "Ưº° Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÏ´Â ÆݵåÀÇ ¼ö¼ö·á´Â Ưº° Àڻ꿡 ´ëÇÑ °¨Á¤¼ö¼ö·á°¡ Æ÷ÇԵDZ⠶§¹®¿¡ ÀÏ¹Ý Æݵ庸´Ù 2%Æ÷ÀÎÆ®°¡·® ´õ ³ôÀ» ¼ö ÀÖ´Ù"¸ç ¸»Çß´Ù. ÀÌ»ö Æݵ尡 Ãß°¡ÀûÀÎ ¼ö¼ö·á¸¦ »ó¼âÇϱâ À§Çؼ± ÀÏ¹Ý Æݵ庸´Ù 2%Æ÷ÀÎÆ® ÀÌ»óÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ´õ ¿Ã·Á¾ß ÇÏ´Â ¼ÀÀÌ´Ù.
±×´Â "¼öÀÍ·ü 2%°¡ °áÄÚ ¸¸¸¸ÇÑ ¼öÁØÀº ¾Æ´Ï´Ù"¸ç "¸ðµç Æݵ尡 ¸¶Âù°¡Áö°ÚÁö¸¸ Ưº° Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÏ´Â Æݵ忡 ´ëÇؼ± ¼±Áö½ÄÀÌ ´õ¿í ÇÊ¿äÇÏ´Ù"°í °Á¶Çß´Ù.
´Ù¸¸ ±×´Â "±Û·Î¹ú ÁֽĽÃÀå¿¡ ¿¬µ¿µÇ´Â Æݵåµé°ú »ó°ü°ü°è°¡ »ó´çÈ÷ ³·´Ù´Â Á¡Àº ÀÌ»ö ÆݵåÀÇ ÀåÁ¡"À̶ó¸ç "°í¼öÀÍÀ» ³ë¸®±â À§ÇÑ ÅõÀڷδ ÀûÇÕÄ¡ ¾Ê¾Æµµ ¸®½ºÅ©¸¦ ÁÙÀ̱â À§ÇÑ Â÷¿ø¿¡¼´Â ÅõÀÚ ¸Þ¸®Æ®°¡ ÀÖ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.