신용등급·전망 악화 기업 많은데…경쟁력으로 신용등급 올린 이 종목

/사진제공=오리온

오리온의 신용등급이 상향 조정됐다. 경기 침체와 실적 우려로 기업들의 신용등급과 등급전망 하향 조정이 많은 상황에서 눈에 띄는 일이다. 실적 경쟁력이 상향 조정의 이유로 꼽힌 가운데 주가도 올 한 해 견조한 오름세를 보였다.

30일 금융투자업계에 따르면 한국신용평가(한신평)는 지난 27일 오리온 (91,800원 ▲100 +0.11%)의 신용등급을 AA/긍정적에서 AA+/안정적으로 상향조정했다.


한신평에 따르면 이번 등급 변경의 주된 이유는 지역다각화와 우수한 제품경쟁력을 바탕으로 공고해진 영업기반이다. 국내 제과시장 2위의 시장지위가 공고한 가운데, 초코파이 등 국내 인기제품과 현지 공략제품의 성공적인 시장안착, 생산역량 확충 등을 통해 중국, 러시아, 베트남 등 해외 영업기반을 더욱 강화하고 있다고 설명했다.

김응관 한신평 애널리스트는 "러시아-우크라이나 전쟁, 중국의 도시 봉쇄정책 등 최근 주요 해외 진출지역의 영업환경 불확실성이 커졌던 상황에서도 판매성장세를 유지하고 대외변수 대응능력을 입증했다"며 "향후에도 대규모 설비에 기반한 높은 생산효율성, 오랜 업력을 통해 구축한 영업망 및 노하우, 지속적인 신제품 개발 등을 바탕으로 우수한 사업안정성을 유지할 수 있을 것으로 보인다"고 말했다.

이 외에도 한신평은 오리온이 업계 최고 수주의 수익성을 안정적으로 시현하고 있는 점도 이유로 들었다. 오리온의 2019년~2021년 영업이익률 평균은 16.3%이며 2022년 3분기 누적 기준으로는 15.8%인 것으로 나타났다.


아울러 실질 무차입의 우수한 재무구조도 긍정적인 전망을 뒷받침한다. 한신평은 국내·외 생산역량 확대 및 사업확장을 위한 인수합병(M&A) 추진 과정에서 투자부담이 다소 증가할 수 있다"면서도 "그러나 지역다각화에 기반한 안정적인 현금창출력과 보수적 재무정책 등을 감안할 때, 투자자금 소요에 원활히 대응하고 우수한 재무안정성을 유지할 수 있을 것"이라고 예상했다.

우수한 실적과 재무구조 등을 바탕으로 올 한 해 오리온의 주가는 견조하게 상승했다. 29일 코스피 시장에서 오리온의 주가는 전 거래일 대비 500원(0.39%) 오른 12만8000원으로 장을 마쳤다. 올해 연초(1월3일 종가 10만4000원) 대비 23.1% 가량 상승했다. 지난 28일 장 중에는 12만9000원까지 올라 52주 신고가를 기록하기도 했다. 올해 장 중 저점(3월16일, 8만200원)에 비해서는 60.8% 가량 상승한 수치다.

증권가에서는 오리온이 2023년에도 실적 개선을 이어나갈 것으로 전망하고 있다. 오리온의 영업실적 개선세가 원가부담 지속, 소비경기 침체 등 음식료 업종의 대외변수 악조건이 확대되는 상황 속에서 이룬 것이기 때문이다. 지역 상황에 맞는 전략이 호평을 받고 있다. 중국 방역 정책 완화에 따른 내수 소비 반등도 눈여겨 볼 점이다.