¹Ì±¹ Áõ½Ã´Â ÃÖ±Ù ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü ±Þµî¿¡µµ ºñ±³Àû Àß ¹öƼ°í ÀÖÁö¸¸ ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¼¼°¡ À̾îÁø´Ù¸é ±Þ¶ôÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¿ì·Á°¡ ¸¹´Ù. ÇâÈÄ Áõ½ÃÀÇ ¿î¸íÀÌ ´Þ¸° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ¾ðÁ¦ ÇÏÇâ ¾ÈÁ¤µÉÁö ÁÖ¸ñµÈ´Ù.
7¿ù ¸»ºÎÅÍ ±¹Ã¤ ±Ý¸® »ó½Â, ¿Ö? ¿ù½ºÆ®¸®Æ® Àú³Î(WSJ)Àº À̳¯ ÃÖ±ÙÀÇ ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü ±ÞµîÀº ÀÌÀ¯°¡ ¶Ñ·ÇÇÏÁö ¾Ê´Ù°í ÁöÀûÇß´Ù.
±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¼¼°¡ º»°ÝÀûÀ¸·Î ½ÃÀÛµÈ °ÍÀº Áö³ 7¿ù ¸»ºÎÅÍ¿´´Âµ¥ ÀÌ ¶§´Â ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ Ç϶ô¼¼¸¦ Áö¼ÓÇÏ¸é¼ ¿¬ÁØ(¿¬¹æÁغñÁ¦µµ)ÀÇ ±Ý¸® Àλó »çÀÌŬÀÌ ¸·¹ÙÁö¿¡ µµ´ÞÇß´Ù´Â »ç½ÇÀÌ ºÐ¸íÇØÁø ½ÃÁ¡À̾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¼¼°¡ º»°ÝÀûÀ¸·Î ½ÃÀÛµÈ Áö³ 7¿ù ¸»¿¡ ÀÖ¾ú´ø º¯È´Â 2°¡Áö¿´´Ù. ¹Ì±¹ °æÁ¦°¡ ¿¹»óº¸´Ù ³Ê¹« °ÇÏ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ È®Àεƴٴ Á¡°ú ¹Ì±¹ÀÇ ÀçÁ¤ÀûÀÚ È®´ë·Î ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀÌ Áõ°¡ÇÑ ¹Ý¸é ¼ö¿ä´Â ¾àȵƴٴ Á¡ÀÌ´Ù.
±¹Ã¤ ±Ý¸® ²ø¾î¿Ã¸° °æ±â È£Á¶¼¼ °æ±â È£Á¶¼¼´Â Á߸³±Ý¸®°¡ ¿Ã¶ó°¬´Ù´Â °üÃøÀ» Á¦±âÇÏ°Ô ¸¸µé¾ú´Ù. Á߸³±Ý¸®¶õ ÀÎÇ÷¹À̼ǰú °æÁ¦ ¼ºÀå¼¼°¡ ±ÕÇüÀ» ÀÌ·ç´Â ±Ý¸®´Ù.
¿¬ÁØ(¿¬¹æÁغñÁ¦µµ)ÀÌ 1³â¹Ý¿¡ °ÉÃÄ °ø°ÝÀûÀ¸·Î ±Ý¸®¸¦ ¿Ã·È¾îµµ °æÁ¦ ¼ºÀå¼¼°¡ µÐÈÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù¸é ÀÌ´Â °æÁ¦°¡ ¹ÝÀÀÀ» º¸À̱⠽ÃÀÛÇÏ´Â Á߸³±Ý¸®°¡ ÀÌÀüº¸´Ù ¿Ã¶ó°¬±â ¶§¹®À̶ó´Â ³í¸®¿´´Ù.
Á߸³±Ý¸® »ó½ÂÀº ±â°£ ÇÁ¸®¹Ì¾ö(term premium)ÀÇ »ó½ÂÀ¸·Î À̾îÁø´Ù. ±â°£ ÇÁ¸®¹Ì¾öÀº ±¹Ã¤¸¦ ¿À·¡ º¸À¯Çϴµ¥ µû¸¥ ´ë°¡·Î ÅõÀÚÀÚµéÀÌ Ãß°¡·Î ¿ä±¸ÇÏ´Â ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ´Ù.
2007~2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ 15³â ÀÌ»ó À̾îÁø ÀúÀÎÇ÷¹À̼ǰú Àú¼ºÀåÀÇ ½Ã´ë°¡ ¸·À» ³»¸®°í ÀÎÇ÷¹ÀÌ¼Ç ¾Ð·Â°ú ¼ºÀå ÀáÀç·ÂÀÌ ÀÌÀüº¸´Ù Ä¿Á® Á߸³±Ý¸®°¡ ³ô¾ÆÁ³´Ù¸é ±¹Ã¤ º¸À¯ ±â°£ µ¿¾È ±Ý¸® º¯µ¿ ¸®½ºÅ©µµ ¿Ã¶ó°¡°Ô µÈ´Ù. µû¶ó¼ ÀÚ¿¬È÷ ±â°£ ÇÁ¸®¹Ì¾öµµ ÇÔ²² ³ô¾ÆÁ®¾ß ÇÑ´Ù´Â °è»êÀÌ´Ù.
°ú°Å 15³â ÀÌ»ó Áö¼ÓµÈ ÀúÀÎÇ÷¹À̼Ç-Àú¼ºÀå ȯ°æÀÌ ¹Ù²ï ÀÌÀ¯´Â Å»¼¼°èÈ ¿òÁ÷ÀÓ°ú Àα¸ °í·ÉÈ¿¡ µû¸¥ ³ëµ¿·Â ºÎÁ·, ¿¡³ÊÁö °¡°ÝÀÇ »ó½Â µîÀÌ ²ÅÈù´Ù.
±¹Ã¤ °ø±Þ ´À´Âµ¥ ¼ö¿ä´Â ¾àÈ µÑ°´Â ±¹Ã¤ ¼ö±ÞÀÇ ¹®Á¦´Ù. ¹Ì±¹ Á¤ºÎ°¡ ¹ßÇàÇÑ ±¹Ã¤´Â ÇöÀç 26Á¶´Þ·¯·Î 8³â¸¸¿¡ µÎ ¹è·Î ´Ã¾î³µ´Ù. °Ô´Ù°¡ ¿Ã »ó¹Ý±â¿¡´Â ºÎäÇѵµ Çù»ó Ÿ°áÀÌ ´Ê¾îÁ® ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀ» °ÅÀÇ ¸øÇß´ø Å¿¿¡ ¿Ã ÇϹݱ⿡ ±¹Ã¤ °ø±ÞÀÌ ÁýÁߵƴÙ.
¹Ý¸é ¹Ì±¹ ±¹Ã¤ÀÇ ÇØ¿Ü ¼ö¿ä´Â µÐÈµÈ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¹Ì±¹ ±¹Ã¤ÀÇ ÁÖ¿ä ÅõÀÚÀÚ¿´´ø Áß±¹Àº ÀÚ±¹ °æÁ¦°¡ ½É°¢ÇÏ°Ô µÐÈµÇ¸é¼ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤¸¦ ¸ÅÀÔÇÒ ¿©À¯°¡ ¾ø´Â »óÅÂÀÌ°í ÀϺ»Àº ÃÖ±Ù ¸î °³¿ù°£ ÀÚ±¹ ±¹Ã¤ ±Ý¸®°¡ ¿À¸£¸é¼ ÀÚ±¹ ±¹Ã¤ÀÇ ÅõÀÚ ¸Å·Âµµ°¡ ¿Ã¶ó°¬´Ù.
°Ô´Ù°¡ ¿¬ÁØÀº 2008³âºÎÅÍ 2014³â±îÁö, ¶Ç 2020³âºÎÅÍ 2022³â±îÁö ¼öÁ¶´Þ·¯ÀÇ ¹Ì±¹ ±¹Ã¤¿Í ¸ð±âÁö(ÁÖÅô㺸´ëÃâ) Áõ±ÇÀ» »çµé¿´À¸³ª 2022³â 3¿ù¿¡ ¸ÅÀÔÀ» Áß´ÜÇÏ°í 3°³¿ù ÈĺÎÅÍ´Â ¿ÀÈ÷·Á º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´ø ±¹Ã¤¸¦ ÁÙÀ̱⠽ÃÀÛÇß´Ù.
ÀÌ °á°ú ¿¬ÁØÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â ±¹Ã¤´Â Áö³ÁÖ ±âÁØ 8Á¶´Þ·¯·Î 1³â3°³¿ù¸¸¿¡ 1Á¶´Þ·¯°¡ ÁÙ¾ú´Ù.
Ú¸Á¤ºÎ, ±¹Ã¤ ÀÌÀÚ ºÎ´ã ±ÞÁõ ¹®Á¦´Â Á߸³±Ý¸®°¡ ¿Ã¶ó°¬´Ù¸é ¿¬ÁØÀº ÀÎÇ÷¹À̼ǰú ¼ºÀåÀÇ ±ÕÇüÀ» À§ÇØ ¿¬¹æ±â±Ý ±Ý¸®¸¦ °ú°Å 15³â°£ÀÇ ±â°£¿¡ ºñÇØ ´õ ³ôÀº ¼öÁØÀ¸·Î À¯ÁöÇØ¾ß ÇÏ°í ÀÌ´Â ¹Ì±¹ Á¤ºÎÀÇ ÀÌÀÚ ºñ¿ëÀ» Å©°Ô ´Ã·Á ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀ» ´õ Áõ°¡½ÃÅ°´Â ¿äÀÎÀÌ µÈ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
ÀÌ°°ÀÌ ±¹Ã¤ °ø±ÞÀÌ ´Ã¾î³ª¸é ¹Ì±¹ Á¤ºÎ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀ» À¯Ä¡Çϱâ À§ÇØ ´õ ³ôÀº ±Ý¸®¸¦ Á¦°øÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ½Å±Ô ¹ßÇà ±¹Ã¤ÀÇ ±Ý¸®°¡ ¿Ã¶ó°¡¸é ±âÁ¸¿¡ ¹ßÇàµÆ´ø ±¹Ã¤ °¡°ÝÀÌ ¶³¾îÁö¸ç ¼öÀÍ·üÀÌ ¿Ã¶ó°¡°Ô µÈ´Ù.
ä±Ç½ÃÀå, »õ·Î¿î ÀûÁ¤ ±Ý¸® ¸ð»ö Áß ÇÏÁö¸¸ ¹Ì±¹ÀÇ Á߸³±Ý¸®°¡ °ú°Å 15³â¿¡ ºñÇØ ¾ó¸¶³ª ³ô¾ÆÁ³´ÂÁö, ¶Ç ¹Ì±¹ Á¤ºÎÀÇ ±¹Ã¤ °ø±Þ Áõ°¡°¡ ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀ» ¾ó¸¶³ª Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ²ø¾î¿Ã¸± °ÍÀÎÁö µîÀº ºÒÈ®½ÇÇÏ´Ù.
ÀÌ¿¡µû¶ó ä±Ç½ÃÀåÀº Á߸³±Ý¸® »ó½Â°ú ±¹Ã¤½ÃÀåÀÇ ¼ö±Þ º¯È¿¡ ¸Â´Â ±Ý¸®°¡ ¾î´À Á¤µµ ¼öÁØÀÎÁö ã¾Æ°¡¸ç Á¶Á¤ÇÏ´Â °úÁ¤À» °ÅÄ¡°í ÀÖ´Â °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
´Ù¸¸ ±Ý¸® Æз¯´ÙÀÓÀÌ ¹Ù²î¾ú´Ù´Â ÀνÄÀÌ È®»êµÇ°í ÀÖ´Â ¸¸Å ºÒÈ®½Ç¼º ÀÚü¸¦ Æò°¡ÇÏ´Â ¹æ½Äµµ ÀÌÀü°ú ´Þ¶óÁ³´Ù´Â ÁöÀûÀÌ´Ù.
PGIMÀÇ Ã¤±Ç ´ã´ç ¼ö¼® ±Û·Î¹ú ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®ÀÎ ´Þ¸³ ½ÌÀº WSJ¿¡ "¿ì¸®°¡ ÀÚ±Ý ¸ñ°ÝÇÏ°í ÀÖ´Â Çö½ÇÀº ä±Ç½ÃÀåÀÌ ºÒÈ®½Ç¼º ÀÚü¸¦ °¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µÇÏ´Â ¹æ½ÄÀ» ÀçÆò°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù.
À̾î "°æÁ¦ ¼ºÀå°ú ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿Áö°í ±â·ÏÀûÀÎ ±Ô¸ðÀÇ ±¹Ã¤ ¹ßÇàÀ» Èí¼öÇÒ¸¸ÇÑ ¿¹Ãø °¡´ÉÇÑ ¼ö¿äó°¡ ÁÙ¾îµç" °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌ´Â °¡¿îµ¥ "(ÀÌ·¯ÇÑ) »õ·Î¿î üÁ¦¸¦ ÀáÀçÀûÀ¸·Î ¹Þ¾ÆµéÀ̴µ¥ ´ëÇÑ ´ë°¡·Î ä±Ç ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¿ä±¸ÇÏ´Â º¸»óÀº È®½ÇÈ÷ ¿Ã¶ó°¬´Ù"°í ÁöÀûÇß´Ù.
±Ý¸® »ó½Â¼¼ ³¡³¾ 2°¡Áö ¾ÇÀç ±Ý¸® Æз¯´ÙÀÓÀÌ º¯Çß´Ù¸é 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ °ú°Åó·³ 1%´ë·Î µ¹¾Æ°¥ °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇϱâ´Â ¾î·Æ´Ù.(¹Ï±âÁö ¾ÊÁö¸¸ 2019³â 12¿ù¸¸ Çصµ 10³â¹° ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀº 1.8~1.9%¿´´Ù.)
±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ÀÌÀüó·³ ³·¾ÆÁöÁö´Â ¾Ê´Â´Ù Çصµ ¾ðÁ¨°¡ »ó½Â¼¼´Â ¸ØÃâ ¼ö ¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ¹®Á¦´Â ±× ¶§°¡ ¾ðÁ¦ÀÌ°í ±× ±Ý¸® ¼öÁØÀÌ ¾îµð³Ä´Â °ÍÀÌ´Ù.
PGIMÀÇ ½ÌÀº ÀÌ¿¡ ´ëÇØ "ÀÌ·± Á¾·ùÀÇ (°¡°Ý) Çö»óÀº ½º½º·Î ½ÃÁ¤ÀÌ µÉ ¶§±îÁö °è¼ÓµÇ´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù"¸ç ä±Ç¼öÀÍ·ü »ó½Â¼¼°¡ ¸ØÃß·Á¸é °æÁ¦ÁöÇ¥°¡ ¾àȵǰųª "±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ °øÆ÷¿Í °°Àº ´õ ³ª»Û ¸ÞÄ¿´ÏÁò"ÀÌ ¹ßµ¿ÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ¹àÇû´Ù.
¶Ç "ÀÌ µÎ °¡Áö Áß Çϳª°¡ ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀÌ ÇÏÇâ ¾ÈÁ¤¼¼·Î µ¹¾Æ°¡´Â ºÐ±âÁ¡ÀÌ µÉ °ÍÀ¸·Î º¸À̴µ¥ ¿ì¸®´Â ¾ÆÁ÷ °Å±â¿¡ µµ´ÞÇÏÁö ¸øÇß´Ù"°í ¸»Çß´Ù. °æ±â µÐȼ¼°¡ È®Àεǰųª ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ À§±â »óȲÀÌ ¹ß»ýÇØ¾ß ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¼¼°¡ ¸ØÃâ °ÍÀ̶õ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
¾î¶² °æ¿ìµç Áõ½Ã¿£ Ÿ°Ý ¹®Á¦´Â ÀÌ 2°¡Áö ¸ðµÎ Áõ½Ã¿¡´Â ÃÖ¼ÒÇÑ ´Ü±âÀûÀ¸·Î ¾ÇÀç°¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
ÇöÀçÀÇ °æÁ¦ È£Á¶¼¼°¡ ÃÖ±ÙÀÇ ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü ±ÞµîÀ¸·Î °©ÀÛ½º·´°Ô ¾ÇÈµÇ¸ç °æÁ¦°¡ °æÂø·ú(Çϵ巣µù) ÇÑ´Ù¸é ±â¾÷µéÀÇ ½ÇÀûÀÌ ´Ù½Ã Ÿ°ÝÀ» ¹ÞÀ¸¸é¼ Áõ½Ãµµ Ç϶ôÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù.
¶Ç ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü ±ÞµîÀ¸·Î ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ¹ßÀÛÀÌ ÀϾٸé ÀÌ´Â Áõ½Ã¸¦ ±Þ¶ô½Ãų ¼ö ÀÖ´Ù.
Áö³ 3¿ù¿¡ ÀÖ¾ú´ø ¹Ì´Ï ÀºÇàÀ§±âµµ ½ÃÁß ±Ý¸®°¡ ¶Ù¸é¼ ÀºÇà ¿¹±ÝÀÌ ´õ ³ôÀº ±Ý¸®¸¦ ã¾Æ ¸Ó´Ï¸¶ÄÏÆݵå(MMF)·Î ´ë°Å À̵¿ÇÑ °¡¿îµ¥ ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½ÂÀ¸·Î ÀºÇàµéÀÌ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´ø ±¹Ã¤ °¡°ÝÀÌ ±Þ¶ôÇϸç ÀÚ»ê °¡Ä¡°¡ Ç϶ôÇß´ø °ÍÀÌ ÁÖ¿ä ¿øÀÎ Áß Çϳª¿´´Ù.
³²¾Æ ÀÖ´Â ÃÖ¼±ÀÇ ½Ã³ª¸®¿À ´Ù¸¸ ÀÌ 2°¡Áö °æ·Î ¿Ü¿¡ ³«°üÀûÀÎ ½Ã³ª¸®¿Àµµ Á¸ÀçÇÑ´Ù. ±¹Ã¤¼öÀÍ·ü »ó½Â¼¼°¡ ¸ØÃß°í ¼ºÀå·üÀÌ ¼¼È÷ µÐȵŠ±×¾ß¸»·Î °æÁ¦°¡ ¿¬Âø·úÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÇöÀç·Î¼± ¹Ì±¹ÀÇ Ã¤±Ç½ÃÀå°ú °æÁ¦°¡ ¾î¶² ±Ëµµ·Î ¿òÁ÷ÀÏÁö ¾Ë ¼ö ¾ø´Ù. ÀÏ´Ü Ã¹¹ø° °ü¹®Àº ¿À´Â 6ÀÏ °³Àå Àü¿¡ ¹ßÇ¥µÇ´Â Áö³ 9¿ù ¹Ì±¹ÀÇ ºñ³ó¾÷ ºÎ¹® °í¿ëÁöÇ¥´Ù.
Ãë¾÷ÀÚ¼ö°¡ ¿¹»óº¸´Ù ¸¹ÀÌ ´Ã¾î °í¿ë½ÃÀåÀÇ °¼¼°¡ È®ÀÎµÈ´Ù¸é ±¹Ã¤¼öÀÍ·üÀº ´Ù½Ã »ó½ÂÇÏ¸é¼ Áõ½Ã´Â Ãæ°ÝÀ» ¹ÞÀ» °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
¹Ý¸é Ãë¾÷ÀÚ¼ö Áõ°¡ÆøÀÌ ÀÌÄÚ³ë¹Ì½ºÆ®µéÀÇ ¿¹»óÄ¡¸¦ ¹Øµµ´Â ¿Ï¸¸ÇÑ µÐȼ¼¸¦ º¸Àδٸé ä±Ç½ÃÀå°ú Áõ½Ã ¸ðµÎ ¾ÈÁ¤¼¼¸¦ º¸ÀÏ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù.