한계없앤 커버드콜...미국타깃프리미엄 월배당ETF

최근 커버드콜 전략을 활용하는 ETF(상장지수펀드) 인기가 이어지고 있는 가운데 상승장에서 상방이 제한되는 커버드콜의 한계를 보완한 월배당 ETF가 나왔다. 목표로 하는 프리미엄을 받을 수 있는 비중의 콜옵션만 매도해 높은 옵션 프리미엄을 받으면서도 기초자산의 상승 효과도 누릴 수 있는 상품이다.

삼성자산운용이 지난달 28일 출시한 Kodex 미국배당+10%프리미엄다우존스, Kodex AI테크TOP10+15%프리미엄 ETF가 주인공이다. 앞서 지난 4월 말 상장한 Kodex 미국30년국채+12%프리미엄과 함께 미국 타깃프리미엄 ETF 라인을 구성한다.


커버드콜 전략이란 기초자산을 매수하고 콜옵션을 매도해 기초자산이 하락할 때 방어하고 일정수준 이하로 상승할 때 추가 수익을 기대할 수 있지만 이를 넘어선 상승 시에는 수익이 제한되는 투자 전략이다. 콜옵션 매도로 프리미엄을 받을 수 있어 최근 ETF 시장에서 인기를 끌고 있다.

Kodex 미국타깃프리미엄 월배당 ETF들은 타깃프리미엄을 정해 콜옵션 매도 비중을 낮춤으로써 월배당 수익과 동시에 주가 상승에도 적극 참여하도록 설계했다. 타깃프리미엄은 기초자산에 따라 적절한 수준에 맞춰 결정했다. 안정진 삼성자산운용 ETF컨설팅팀장은 "기초자산 변동성이 다르기 때문에 기대할 수 있는 옵션 프리미엄 수준도 다르다"며 "투자자들의 다양한 수요에 맞춰 다양한 프리미엄을 제시할 수 있는 상품을 고민해 상장했다"고 말했다.
Kodex 미국AI테크TOP10+15%프리미엄은 글로벌AI시장을 주도할 미국 대표 AI테크기업 10개에 집중 투자하면서 동시에 매주 만기가 돌아오는 나스닥100 위클리 콜옵션을 일부 매도해 연 15% 수준의 프리미엄을 확보하는 상품이다.

이 상품은 AI산업 트렌드를 제대로 반영하기 위해 단순 시가총액가중방식 대신 시가총액과 더불어 LLM(거대언어모델, Large Language Model) 스코어를 적용하는 AI투자방식을 통해 AI테크 상위 10종목을 엄선한다. 이에 따라 AI소프트웨어 부문을 주도하고 있는 빅테크 기업 마이크로소프트, 구글, 애플, 아마존, 메타, 테슬라와 함께 AI반도체/네트워크 등 AI하드웨어 대표기업인 TSMC, 엔비디아, AMD, 브로드컴도 30% 가량 편입한 것이 차별점이다.


Kodex 미국배당+10%프리미엄다우존스는 국내 투자자들에게 미국 배당성장 ETF로 익숙한 SCHD(Schwab US Dividend Equity ETF) 구성종목을 동일하게 매수하고 S&P500 콜옵션을 매월 탄력적으로 매도하는 타깃프리미엄 전략 상품이다. 국내 상장된 SCHD 추종 월배당 ETF 중 가장 높은 매월 1% 수준의 분배금 지급을 목표로 한다. 목표 프리미엄은 10%다.

국내 첫 타깃프리미엄 ETF인 Kodex 미국30년국채+12%프리미엄은 미국 30년 국채를 기조차산으로 하면서 미국에 상장된 장기채 상품인 TLT ETF 콜옵션을 매도한다. 국내 투자자들의 수요가 많은 TLT, TLTW의 장점만 담은 셈이다. 운용 효율성을 높이기 위해 합성 운용 구조를 선택했다.

기초자산이 하락할 경우 손실 가능성도 있음을 유의해야 한다. 안 팀장은 "콜옵션을 일부 매도함으로써 기초자산의 상승을 따라갈 수 있지만 반대로 기초자산이 하락할 경우 하락도 열려 있다는 점을 유의해야 한다"며 "투자성향이나 투자목적에 맞춰서 기초자산을 선택하는 것에 중요하다"고 말했다.