ºøÁú°ú ¹° ±å±â´Â ±âº»Ã¼·ÂÀ» Å°¿ì°í, ÈïºÐÇÏÁö ¾ÊÀ¸¸ç Àγ»¸¦ ¹è¿ì´Â °úÁ¤ÀÌ´Ù. À̸¦ °ßµ®³½ »ç¶÷Àº ¾î¶² ¾î·Á¿òÀÌ¶óµµ À̰ܳ¾ ¼ö Àִ ü·Â°ú ¾î¶² »óȲ¿¡¼µµ ³ÃÁ¤À» À¯ÁöÇÏ´Â °í¼ö°¡ µÈ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±âº»À» °ÅÄ¡Áö ¾Ê°í Å×Å©´Ð¸¸ ¹è¿î »ç¶÷Àº »çÀ̺ñ(ÞÄì»Þª)°¡ µÅ, ½Ç·ÂÀ¸·Î´Â ÀÌ±æ ¼ö ¾øÀ¸´Ï ¹ÝÄ¢À» ½á¼¶óµµ À̱â·ÁµéÁö¸¸ °í¼ö¸¦ ÀÌ±æ ¼ö ¾ø´Ù.
Çѱ¹ÀÌ 1997³â¿¡ ¿ÜȯÀ§±â¿¡ ºüÁ® °æÁ¦ÁÖ±ÇÀ» IMF(±¹Á¦Åëȱâ±Ý)¿¡ »©¾Ñ±ä Áö 10¿© ³â¸¸¿¡ ´Ù½Ã ±ÝÀ¶À§±â¿¡ ºüÁø ±Ùº»¿øÀÎÀº ¹Ù·Î ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼ °í¼ö¸¦ ã±â ¾î·Æ°í »çÀ̺ñ°¡ ¸¹±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
±ÝÀ¶ÀÇ ÇÙ½ÉÀº ¸®½ºÅ©(Risk, À§Çè) °ü¸®´Ù. µ·À» ºô·ÁÁáÀ» ¶§ ¶¼ÀÏ ¸®½ºÅ©¿Í ÁÖ½Ä ¹× ÆÄ»ý»óÇ°¿¡ ÅõÀÚÇßÀ» ¶§ ¿¹»óÇÏÁö ¸øÇÑ °¡°Ýº¯µ¿À¸·Î Å« ¼ÕÇظ¦ º¼ ¸®½ºÅ©, Á¤ºÎ Á¤Ã¥ÀÌ °©Àڱ⠹ٲî¾î ÀÔ°Ô µÉ ¼Õ½Ç µî¡¦. ±ÝÀ¶È¸»çµéÀÌ ¾÷¹« °úÁ¤¿¡¼ ¼ö¾øÀÌ ¸¸³ª´Â ¸®½ºÅ©´Â ÇÇÇÏ·Á°í Çصµ ÇÇÇÒ ¼ö ¾ø´Ù. ¸®½ºÅ©ÀÇ ¼º°Ý°ú Å©±â ¹× ¹ß»ý°¡´É¼º µîÀ» Á¤È®È÷ ÆľÇÇÏ°í(ÃøÁ¤, Measurement), ±×·± À§ÇèÀ» °ü¸®Çϱâ À§ÇØ ¾î¶² ºñ¿ëÀÌ ÇÊ¿äÇÑÁö¸¦ µûÁ®ºÁ¼(°¡°ÝÃ¥Á¤, Pricing), °¨´çÇÒ °ÍÀº °¨´çÇÏ°í ±×·¸Áö ¸øÇÒ °ÍÀº ¶°¾ÈÁö ¾Êµµ·Ï °ü¸®ÇÏ´Â °ÍÀÌ ±ÝÀ¶ÀÇ º»ÁúÀÌ´Ù.
±×·±µ¥ 1992³âºÎÅÍ ±Ý¸®°¡ ÀÚÀ¯ÈµÅ ±ÝÀ¶ÀÇ ¸®½ºÅ©°¡ Ä¿Á³À½¿¡µµ, ¸®½ºÅ© °ü¸®¶ó´Â º»¿¬ÀÇ ¾÷¹«¿¡ Èû¾²±âº¸´Ù ºÎµ¿»êÀ» ´ãº¸·Î Àâ¾Æ ¸®½ºÅ©¸¦ ÇÇÇÏ·Á°í ÇÏ´Â »çÀ̺ñ ¾÷¹«¿¡ Ä¡ÁßÇß´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ¾î·Æ»ç¸® ±â¼úÀ» °³¹ßÇØ ½Å¿ëÆò°¡¸¸ Á¦´ë·Î ÀÌ·ïÁ³´Ù¸é ÁÁÀº ±â¾÷À¸·Î ¼ºÀåÇßÀ» ±â¾÷µéÀº ´ãº¸°¡ ¾ø¾î µ·À» ºô¸®Áö ¸øÇØ ÅðÃâµÆ°í, ºÎµ¿»ê ´ãº¸¸¦ °¡Áø ´ë±â¾÷¿¡´Â ´ëÃâÀÌ ¸ô·È´Ù. ±× °á°ú°¡ ´ë¸¶ºÒ»ç(ÓÞØ©ÜôÞÝ) ½ÅÈÀÇ ºØ±«¿Í ¿ÜȯÀ§±â¿´´Ù.
¸®½ºÅ© °ü¸®ÀÇ ±âº» ÁßÀÇ ±âº»Àº ÀÚ»ê°ú ºÎäÀÇ ¸¸±â¸¦ ÀÏÄ¡½ÃÅ°´Â °ÍÀε¥µµ, 3°³¿ùÂ¥¸® ´Ü±â ¿Üȸ¦ ºô·Á´Ù 1³â ÀÌ»óÀÇ Àå±â ´ëÃâÀ» ÇÔÀ¸·Î½á ¸¸±â°¡ ¸ÂÁö ¾Ê¾Ò´Ù(Mismatching). TRS(total return swap)°¡ ¹«¾ùÀÎÁöµµ ¸ð¸¥ ä ¼öÀÍ·üÀÌ ³ô´Ù´Â °Í¸¸ º¸°í ÅõÀÚÇß´Ù°¡ ¾öû³ ¼Õ½ÇÀ» º¸¾Ò´Ù.
ÀÌ·± ¾î󱸴Ͼø´Â ÀÏÀº Áö³ÇØ¿¡µµ ÀϾ´Ù. CDS(credit default swap)ÀÇ À§Ç輺À» Á¦´ë·Î ¾ËÁöµµ ¸øÇÏ°í ÅõÀÚÇÏ°í, ±â¾÷ ´ë½Å¿¡ °¡°è¿¡ ºÎµ¿»ê´ãº¸´ëÃâÀ» ÇÏ°í, 3°³¿ùÂ¥¸® ¿£ÈÀÚ±ÝÀ» ºô·Á Àå±â ¿øÈ´ëÃâÀ» ÇÔÀ¸·Î½á ±ÝÀ¶À§±â·Î ¸ô¾Æ³Ö¾ú´Ù. ±ÝÀ¶ÀÇ °í¼ö°¡ Àû°í »çÀ̺ñ°¡ ¸¹¾Ò´ø Å¿ÀÌ´Ù.
µ·Àº ÇÇÀÌ°í ±ÝÀ¶Àº Ç÷¾×¼øȯ°èÀÌ´Ù. ÇÇ°¡ µ¹Áö ¾Ê¾Æ ³ú¿¡ »ê¼Ò°¡ °ø±ÞµÇÁö ¾ÊÀ¸¸é ¾Æ¹«¸® °Ç°ÇÏ°í ü·ÂÀÌ ÁÁÀº »ç¶÷ÀÌ¶óµµ Á×À½¿¡ À̸£´Â °Íó·³ µ·ÀÌ µ¹Áö ¾ÊÀ¸¸é ±â¾÷ÀÇ °æÀï·ÂÀÌ ¾Æ¹«¸® °ÇÏ´Ù°í Çصµ ¼ø½Ä°£¿¡ ºÎµµ¸¦ ³»°í ¾²·¯Áú ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·± ÀÏÀÌ ÀϾÁö ¾Êµµ·Ï µ·ÀÇ È帧À» ¿øÈ°ÇÏ°Ô Çϵµ·Ï ÇÏ´Â °ÍÀÌ ±ÝÀ¶È¸»çÀÌ°í, µ·ÀÌ Á¦´ë·Î µ¹Áö ¾Ê´Â Á¶ÁüÀÌ º¸ÀÌ¸é ¹®Á¦¸¦ ÇØ°áÇÏ´Â °ÍÀÌ ±ÝÀ¶°¨µ¶¿ø°ú ±ÝÀ¶À§¿øȸ ¹× ±âȹÀçÁ¤ºÎ µî ±ÝÀ¶´ç±¹ÀÇ Ã¥¹«´Ù.
¹Ùº¸´Â ¶È°°Àº À߸øÀ» µÇÇ®ÀÌÇÏÁö¸¸, ¶È¶ÈÇÑ »ç¶÷Àº ´Ù¸¥ »ç¶÷ÀÇ À߸øÀ» º¸°íµµ °íÄ£´Ù. ±ÝÀ¶À§±â°¡ ¹Ýº¹µÇ´Â °ÍÀº Çѱ¹ÀÇ ±ÝÀ¶ÀεéÀÌ ¹Ùº¸¶ó´Â ¹ÝÁõÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶À§±â·Î ¿½ÉÈ÷ ¼º½ÇÇÏ°Ô ³ë·ÂÇÏ´Â º¸Åë»ç¶÷µéÀÌ ¾î´À ³¯ °©ÀÚ±â ÀÏÀÚ¸®¸¦ ÀÒ°í °Å¸®·Î ³»Âѱâ´Â ³¯º¶ôÀº ´õ ÀÌ»ó µÇÇ®À̵ż´Â ¾ÈµÈ´Ù.