노이즈 계속되는 美中무역분쟁…증시낙폭은 제한될듯

미국을 중심으로 한 무역분쟁이 시장에 지속적으로 영향을 미치고 있다. 무역분쟁 협상은 7월 6일이 1차 데드라인이다. 전날 뉴욕증시는 트럼프 미국 대통령이 중국 기업 투자제한과 관련해 완화된 입장을 밝혔음에도 무역전쟁 우려가 지속하면서 하락했다.

27일(미국시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스 30 산업평균지수는 전장보다 165.52포인트(0.68%) 하락한 2만4117.59에 거래를 마쳤다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 23.43포인트(0.86%) 내린 2699.63에, 기술주 중심의 나스닥 지수는 116.54포인트(1.54%) 하락한 7445.08에 장을 마감했다.


트럼프 대통령은 일부 언론이 보도한 것과 달리 새로운 규제가 아니라 외국인투자심의위원회(CFIUS)를 활용해 자국 기술 유출 문제에 대응하겠다고 밝혔다. 스티븐 므누신 미 재무장관도 이날 CNBC와의 인터뷰에서 CFIUS를 통한 핵심 기술 유출 방어 방침이 결정됐다고 재차 확인했다.

이는 무역전쟁에 대한 우려를 희석시키는 요인이었지만 무역전쟁은 여전히 시장에 노이즈를 일으키는 요인이다. 일단 데드라인은 7월6일인데 지난 6월15일 발표된 500억 달러 규모의 25% 관세 부과 계획 중 340억 달러, 818개 품목이 7월6일자로 발효된다.

최근에는 반도체와 장비류(58억 달러)가 신규 관세 부과검토 대상으로 포함되는 등 IT 업종에 대한 우려도 격화되고 있다. 일각에서는 7월 초 왕치산 국가부주석이 워싱턴을 방문, 최종 담판을 시도할 것이라는 관측도 나오고 있다.


이미 확정된 관세 부과 자체를 피하긴 어렵겠지만 품목이나 세율에 대한 조정은 가능하다는 것이다. 실제로 미국 다우지수는 중미 무역분쟁 우려에도 불구하고 기술적으로 중요 지지선인 200일 이평선을 지켜내고 있다.

이에 따라 무역분쟁 이후 전개될 시장양상에 선제대응할 필요가 있다는 지적도 나온다.

김도현 삼성증권 연구원은 "미·중간 무역분쟁에 대한 우려가 부각되면서 미국 주식시장의 변동성이 커진다면 산업재와 반도체업종에 대한 좋은 매수 기회로 간주해야 한다"며 "장기적인 실적호전이 전망되기 때문"이라고 설명했다.

반도체 업종은 1분기 중 전년동기 대비 30%이상의 순익 성장을 보이며, S&P500 정보통신 업종의 순익 성장률인 27% 대비 좋은 성장을 기록한 바 있다. 2분기 중에도 반도체 업종의 예상 순익 성장률은 40% 수준으로 1분기에 이어 상당히 양호한 실적모멘텀이 전망되고 있다. 성장이 양호함에도 불구하고 올해 말 실적 기준 반도체 업종의 PER은 13배이며 이는 S&P500 정보통신 업종의 PER인 19배 대비 70% 수준에 불과하다.

무역분쟁에 대한 우려가 일부 존재하더라도 이 정도의 실적과 밸류에이션이라면 저가 매력이 부각될 수 있을 것이라는 것이 김 연구원의 평가다.