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게임빌, 탈리온의 글로벌 흥행으로 밸류에이션 재평가 기대

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게임빌, 탈리온의 글로벌 흥행으로 밸류에이션 재평가 기대

머니투데이
  • 김도윤 기자
  • 2018.10.19 11:07
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[베스트리포트]이경일 BNK투자증권 연구원

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19일 머니투데이 증권부가 선정한 베스트리포트는 이경일 BNK투자증권 연구원이 작성한 '게임빌, 탈리온의 글로벌 흥행으로 밸류에이션 리레이팅(Re-rating·재평가) 기대'입니다.

이 연구원은 게임빌 (54,600원 상승1300 2.4%)의 모바일 게임 신작 탈리온의 흥행에 주목하며 의미있는 분석을 내놓았습니다. 탈리온이 일본에서 인기를 끌며 기대 이상의 매출을 올리고 있다고 강조했습니다. 앞으로 북미 및 유럽에서 흥행도 기대할 만하다고 평가했습니다. 이날 게임빌 주가가 개장 직후 강세를 이어가는 등 이 연구원의 날카로운 분석이 시장에도 영향을 미친 것으로 보입니다.

이 연구원은 게임빌의 영업가치와 자회사 지분가치, 순차입금, 탈리온의 글로벌 흥행 기대감 등을 고려해 목표주가 6만7000원을 제시했습니다. 전 거래일 종가대비 약 40%의 상승 여력이 있다고 판단한 셈입니다.

다음은 보고서를 요약한 내용입니다. (☞원문 보기)

게임빌의 모바일 MMORPG(다중접속역할수행게임) 신작 탈리온이 출시 초반 기대 이상의 매출을 기록하며 앞으로 실적 개선을 견인할 것으로 전망된다. 현재 일본 iOS 및 AOS 다운로드 2위, 일본 iOS 매출순위 13위로 L2R보다 높은 매출 기록 중이다. 주요 흥행 요인은 정교한 커스터마이징 시스템, 콘솔풍의 게임성 등이다. 북미 및 유럽 흥행 기대감도 확대되고 있다.

게임빌은 탈리온 효과로 올해 4분기 어닝서프라이즈를 기록할 전망이다. 탈리온의 4분기 일평균 매출액은 약 3.4억원으로 예상된다. 2019년 일평균 매출액은 1억~2억원 사이에서 안정화 될 것으로 보인다. 올해 4분기 게임빌 매출액은 511억원, 영업이익은 13억원으로 컨센서스대비 서프라이즈를 기록할 전망이다.

게임빌 투자의견은 '매수', 목표주가는 6만7000원을 제시한다. 영업가치와 컴투스 지분가치, 순차입금 등을 고려했다. 탈리온의 글로벌 흥행으로 인한 신작 모멘텀 확대와 컴투스의 지분가치 확대 가능성 부각 등으로 큰 폭의 밸류에이션 재평가가 나타날 전망이다.



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