외국인은 왜 '펄어비스'를 사고 기관은 팔까

검은사막 / 사진제공=뉴스1

펄어비스 (40,000원 ▼1,000 -2.44%)에 대한 외국인과 기관의 투자가 정반대의 모습을 보이고 있어 주가 향배에 관심이 쏠린다.

2일 한국거래소 등에 따르면 지난달 외국인은 펄어비스를 약 827억원어치 순매수했다. 1거래일을 제외하면 모두 순매수 기조를 이어갔는데, 펄어비스는 6월 코스닥 시장에서 외국인이 가장 많이 산 종목이었다. 반면 기관은 320억원어치를 시장에서 팔아치웠다. 6월 기관이 두 번째로 많이 판 종목이다.


기관의 매도는 주가 상승에 따른 차익 실현 때문으로 풀이된다. 지난 3월 25일 15만6000원까지 하락했던 펄어비스는 6월 17일 22만6300원으로 마감하며 높은 상승율을 보였다. 4월부터 반등하기 시작했던 만큼 그동안 펄어비스를 사들였던 기관이 매물을 내놨을 것이라는 분석이다.

반대로 외국인이 주식을 사 모은 것은 펄어비스에 대한 기대감 때문으로 보인다. 펄어비스는 일본에서 '검은 사막' 모바일 출시 후 매출이 하향되며 우려가 커졌다. 그러나 국내에서 PC용 검은 사막을 직접 서비스하기 시작했고, 각종 신작이 대기하고 있어 투자자들의 기대가 다시 커졌다.

정호윤 한국투자증권 연구원은 "펄어비스는 기존에 공개되어 있던 신작인 프로젝트K와 프로젝트V뿐만 아니라 MMORPG(대규모 다중 사용자 온라인 롤 플레잉 게임) 신작 및 검은 사막의 콘텐츠인 그림자 전장을 스핀오프 형태로 개발한 그림자 전장 또한 개발하고 있다"고 밝혔다.


이어 "4분기 출시될 검은 사막 M의 북미, 유럽 지역 출시에 이어 2020년 출시될 신작들이 양적, 질적으로 모두 기존의 예상보다 개선되고 있음에 주목할 필요가 있다"고 강조했다.

2분기 실적도 1분기에 비해 나아질 전망이다. 1분기 매출액 1362억원, 영업이익 182억원을 기록했다. 영업이익은 전년 동기대비 55.1% 감소한 것으로 시장 컨센서스인 257억원을 크게 하회하는 수치였다. 반면 2분기 컨센서스는 매출액 1617억원, 영업이익 611억원에 달한다.

다가오는 클라우드 게이밍(게임을 유저의 기기에 다운로드 하지 않고 서버에서 게임을 스트리밍해 플레이 하는 것) 시장에도 가장 적극적으로 대처하고 있다는 평가다. 정 연구원은 "펄어비스는 구글의 스태디아와 마이크로소프트의 클라우드 게이밍 서비스인 X클라우드에도 검은 사막을 선보일 예정"이라며 "멀티플랫폼이라는 게임 산업의 변화에 가장 적극적으로 대처하고 있다"고 밝혔다.

이날 오후 2시 30분 현재 펄어비스는 전 거래일 대비 300원(0.15%) 오른 20만3800원에 거래됐다. 증권업계가 제시하고 있는 목표가는 24만~27만원으로 현 주가 대비 상승여력은 17.7%~32.4%다.

이경일 케이프투자증권 연구원은 "플랫폼 확장과 해외진출 확대가 순조롭게 이뤄지고 있으며 내년 프로젝트 K와 V 출시를 통해 장르 다변화까지 가능하다는 점을 고려할 때 향후에도 밸류에이션 재평가 국면이 지속될 것"이라고 전망했다.