'美 3연속 자이언트 스텝'에 금리역전…"환율 최대 1434원 간다"

(워싱턴 AFP=뉴스1) 우동명 기자 = 제롬 파월 미국 연방준비제도(연준) 의장이 21일(현지시간) 워싱턴 연준에서 기준금리를 3연속 0.75%포인트 인상한 FOMC 정례회의를 마친 뒤 기자회견을 하고 있다. ⓒ AFP=뉴스1 Copyright (C) 뉴스1. All rights reserved. 무단 전재 및 재배포 금지.

미국의 3연속 자이언트 스텝(기준금리 0.75%p 인상)으로 한국과 미국의 기준금리 역전 현상이 발생하면서 다음달 원/달러 환율이 최고 1434원까지 오를 수 있다는 전망이 나왔다.

미국 연방준비제도이사회(Fed)는 21일(현지시각 기준) 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리 0.75%p 인상했다. 이에 따라 미국의 기준금리는 3.00~3.25%(중간값 3.125%)까지 뛰었다. 한국의 기준금리가 2.5%라는 점을 감안하면 이번 결정으로 한미간 금리격차는 0.625%p로 역전됐다.


연준은 코로나 팬데믹 와중 경기 부양을 위해 2년여간 유지해온 제로(0)금리를 깨고 지난 3월 첫 금리 인상을 단행한 데 이어, 6월과 7월 각각 자이언트 스텝을 단행했으며 그 직후인 9월 FOMC에서도 같은 폭의 금리 인상을 결정했다.

한경연은 이날 발표한 '한미 기준금리차 변화가 원달러 환율에 미치는 영향분석' 보고서를 통해 한국은행 금융통화위원회가 오는 10월 베이비스텝(기준금리 0.25%p 인상)이나 빅스텝(기준금리 0.5%p 인상)을 밟더라도 한미간 기준금리 격차는 0.125%p(빅스텝 가정)~0.375%p(베이비스텝 가정)로 기준금리 역전현상은 당분간 지속될 것으로 전망했다.

한미간 금리역전으로 원/달러 환율의 급등세가 지속될 것으로 봤다. 한경연이 한미 기준금리차가 환율에 미치는 영향을 실증분석한 결과, 전년 동월 대비 미국의 기준금리 변동 폭이 한국의 기준금리 변동 폭보다 1%p만큼 커질 경우, 원/달러 환율의 상승률은 8.4%p 추가 상승하여 더욱 가팔라지는 것으로 나타났다.


이를 토대로, 한경연은 돌아오는 10월 한은 금통위의 금리인상 시나리오별로 10월 원/달러 환율의 향방을 예측해보았다. 한은이 미국의 자이언트스텝에 대응해 베이비스텝을 밟을 경우, 미국과 한국의 작년 10월 대비 기준금리 변동 폭의 격차는 1%p만큼 벌어지게 된다. 이러한 시나리오 하에서, 10월 환율 상승률은 전년 동월 대비 22.4%(14.0%+8.4%p)로 가팔라져 원/달러 환율은 1434.2원까지 추가 상승할 것으로 추정했다.

한은 금통위가 빅스텝(기준금리 0.5%p 인상)을 단행할 경우에도 한미간 기준금리 인상폭 격차는 여전히 0.75%p만큼 벌어지게 되므로, 이에 따른 10월 환율 상승률은 전년 동월 대비 20.3%, 환율은 1409.6원으로 전망했다.

추광호 한경연 경제정책실장은 "최근 민간의 금융방어력이 취약한 상황이어서 한은이 미국의 공격적 기준금리 인상을 추종하기는 어려운 상황"이라며 "한미간 기준금리 역전에 따른 환율 상승압력을 완화하기 위해 기업의 수출 경쟁력을 제고하고 원자재 수급 애로를 해소하는 등 무역수지 관리 중심의 외환시장 안정대책을 시급히 마련해야 한다"고 말했다.