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| 엔씨소프트 판교 R&D 센터 |
20일 김하정 다올투자증권 연구원은 "신작 쓰론앤리버티(TL)의 PC방 점유율이 월요일부터 반등을 시작했고 화요일엔 0.5% 이상 올라가자 주가도 반등하는 추세"라며 "특별한 업데이트와 이벤트가 없었음에도 평일 사용 시간이 증가한 결과"라고 했다.
김 연구원은 "TL의 초기 성과가 시장의 기대를 크게 밑돌았다고 판단됐던 이유는 과금 수준과 점유율이 모두 경쟁 게임 수준을 하회했기 때문"이라며 "출시 전 엔씨소프트의 예고대로 과금 수준은 매우 낮고 국내 점유율이 출시 초기임에도 기존작 및 경쟁사의 PC MMORPG 수준을 밑돌았다"고 했다.
이어 "하지만 최근과 같은 점유율 반등 추세가 지속된다면 당연히 매출 전망치도 상향 조정이 가능하다"며 "글로벌 출시 분기로 가정한 내년 3분기 TL의 국내 및 글로벌 매출을 934억원으로 가정했고 이는 경쟁 MMORPG의 글로벌 초기 매출의 약 2.8배 수준"이라고 했다.
그러면서 "국내 트래픽 지표를 근거로 글로벌 출시 기대감을 갖기 위해선 경쟁사 MMORPG의 PC방 점유율을 최소 3배 이상 상회하는 수준인 0.75% 이상의 PC방 점유율을 TL이 지속할 필요가 있다"며 "현재 주가는 PER(주가수익배수) 34.8배로 글로벌 성과 기대감을 최대치로 반영한 밸류에이션(평가가치)임을 염두에 둬야 한다"고 말했다.
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