키움증권, 시장 기대 넘은 1분기 실적…최선호주 유지-하나

하나증권이 3일 키움증권 (130,600원 ▼2,900 -2.17%)에 대해 투자의견 매수와 목표주가 16만원을 유지했다. 1분기 시장 기대치를 웃도는 호실적을 냈다는 평가다. 견조한 실적 흐름에 주주환원 확대 가능성이 높다고 분석하고, 업종 내 최선호주로 유지했다.

안영준 하나증권 연구원은 "키움증권 1분기 실적은 브로커리지, IB(기업금융), 운용 등 전 부문에서 양호한 실적을 기록해 시장 기대치 및 하나증권 추정치를 모두 웃돌았다"며 "특히 IB 부문 강화 노력을 바탕으로 IB 수수료손익이 전년동기대비 164% 증가하는 등 수익 다각화를 성공적으로 보여줬다는 점도 긍정적"이라고 판단했다.


그는 "1분기 지배주주순이익은 전분기 대비 흑자전환, 전년 동기 대비 16% 감소한 2455억원으로 시장 컨센서스(전망치 평균)와 하나증권 추정치를 각각 24%, 16% 상회했다"고 했다.

이어 "국내 증시의 일평균거래대금이 전분기 대비 32% 증가해 브로커리지 수수료수익은 26% 늘었다"며 "리테일 MS(시장점유율)는 29.5%로 전분기대비 0.4%p(포인트) 감소했으나 해외주식 MS는 34.5%로 2.6%p 상승했다"고 설명했다.

또 "IB 수수료손익은 전분기 대비 216% 증가했는데, 채권 발행시장 호조와 더불어 SK엔무브 리파이낸싱 딜(총 규모 약 5000억원)과 송도국제화복합단지개발 PF(프로젝트 파이낸싱, 총 규모 약 6000억원) 등 대규모 딜에 참여한 것이 주요했다"고 분석했다.


한편 "이자손익은 리스크관리 강화에 따른 신용공여 축소로 감소했으나, 운용 및 기타 손익은 증시 호조 및 배당금 수취 등에 힘입어 양호한 실적을 기록했다"며 "대출채권 대손상각비는 약 600억원을 기록했다"고 했다.

안 연구원은 "증시 호조에 힘입어 증시 거래대금도 안정적일 것으로 기대되고, 견조한 브로커리지 손익을 이어갈 수 있을 것으로 예상된다"며 "추가적으로 IB 부문에서도 대규모 딜 참여에 따른 양호한 실적을 기록하면서 이익 체력이 한 단계 올라섰음을 증명했다"고 평가했다.

그러면서 "키움증권의 1분기 말 기준 부동산 PF 익스포저는 1조5600억원 수준이고 브릿지론의 비중은 30% 미만으로 부동산 PF 관련 우려로부터 상대적으로 안정성도 높다"며 "견조한 실적 흐름이 이어질 것으로 예상돼 이에 따른 주주환원 확대 가시성도 높다"고 분석했다.