"카카오뱅크, M&A 기대는 시기상조…본업 개선이 관건"-삼성증권

머니투데이

김진석 기자

(SM엔터테인먼트 시세조종 의혹을 받는 김범수 카카오 경영쇄신위원장이 22일 오후 서울 양천구 서울남부지방법원에서 구속 전 피의자심문(영장실질심사)을 마치고 이동하고 있다./사진=(서울=뉴스1) 김명섭 기자.

삼성증권은 카카오뱅크 (20,250원 ▼250 -1.22%)가 매각 가능성 제기에 따라 높은 변동성을 보인 것에 대해, 기대감이 이르게 반영됐다며 본업 개선에 주목해야 한다고 조언했다. 카카오뱅크에 대한 투자의견 '중립'을 유지했다.

김재우 삼성증권 연구원은 "카카오뱅크의 최대주주인 카카오 (34,000원 ▼450 -1.31%)가 10%를 초과하는 지분을 매각할 수 있다는 가능성이 제기되며 높은 주가 변동성이 야기됐다"며 "현재 카카오가 보유한 카카오뱅크 지분은 27.16%로 대주주 적격성 유지 요건 위반 시 17.16%에 대한 의결권 행사가 불가능해질 수 있고 금융위원회는 최종적으로 한도 초과 주식에 대한 처분을 명할 수 있기 때문"이라고 했다.

하지만 카카오뱅크의 M&A(인수합병) 기대감은 시기상조라는 분석이다. 김 연구원은 "카카오에 대한 법적 절차가 확정되지 않은 것은 물론 최종 결정이 있기까지는 수년간의 시간이 소요될 수 있다"며 "벌금형에 처하더라도 위반 정도에 따라 한도 초과한 지분 매각 여부는 최종적으로 금융위의 결정 사항"이라고 설명했다. 이어 "더 나아가 카카오가 카카오뱅크의 초과 지분을 매각해야 하는 경우가 발생하더라도 해당 지분을 인수할 수 있는 인수 주체를 찾는 것 또한 쉽지 않을 수 있는 점도 고려해야 한다"고 말했다.

김 연구원은 "카카오뱅크에 대한 중립 의견을 유지한다"며 "현재 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 은행 업종 대비 높은 수준으로 향후 회복을 위한 주된 관건은 지배구조 불확실성의 완화와 더불어 본업의 경쟁력 강화, 즉 차별화된 양적 성장과 금융 플랫폼으로서의 질적 성장 제고가 될 것"이라고 판단했다.