안철수씨 경영권 방어용 BW가 황금알로

안철수 "안철수연구소" 사장이 지난 99년 10월 경영권방어용으로 인수했던 자사 신주인수권부사채(BW)가 코스닥등록으로 인해 황금알을 낳게 됐다.

23일 금융감독원과 증권업계에 따르면 내달 21,22일 공모주청약에 나서는 안철수연구소의 공모희망가는 1만7000~2만3000원으로 정해졌다. 확정 공모가는 수요예측을 통해 결정되겠지만 안철수연구소 주식 286만5338주(공모전 기준 54.45%)를 보유하고 있는 안철수 사장의 지분평가액은 공모희망가 기준으로 487억~659억원에 달하게 됐다.


그런데 안철수 사장이 보유한 지분 중 절반가량인 146만1988주(27.8%)가 회사측이 지난 99년 10월 경영권 방어용으로 안철수사장을 대상으로 발행했던 사모 BW의 신주인수권행사에 의한 것이어서 관심을 끌고 있다.

안 사장은 지난 99년 10월 현재 보유주식이 148만4950주(당시 39.07%)에 머물렀다. 당시 코스닥등록을 하게 되면 지분이 크게 줄어들 것으로 예상돼 안철수연구소는 안 사장을 상대로 25억원어치 사모 BW를 발행했다. 당시 신주인수권 발행가액은 액면가 5000원 기준으로 주당 5만원으로 발행됐으나 무상증자 액면분할 등으로 인한 가격조정으로 신주인수권 행사가격은 주당 1710원으로 낮아졌다. 안 사장은 지난해 10월 신주인수권을 전량행사해 BW는 총 146만1988주의 안철수연구소 신주로 전환됐다.

이번 코스닥등록으로 신주인수권 행사로 인한 신주는 행사 11개월여만에 공모희망가 기준으로 894~1245%의 수익률을 안 사장에 안기게 됐다. 25억원어치 BW가 총 248억~336억원(공모희망가 기준)어치 등록기업 주식으로 탈바꿈하게 된 것이다.


김기대 안철수연구소 과장은 "당시 신주인수권 행사가액은 기업가치를 토대로 산정된 3만1000만원으로 나왔으나 다른 기관 투자자들의 투자가격보다는 높아야 한다는 안 사장과 회사의 판단하에 5만원으로 결정됐었다"고 말했다.

김 과장은 "BW 발행 당시 코스닥등록을 하게 되면 안사장의 지분이 상당히 낮아지기 때문에 경영권 방어차원에서 발행했던 것"이라며 "지분평가액이 높지만 안 사장이 매도의사가 없기 때문에 큰 의미는 없다고 생각한다"고 덧붙였다.

한편 안 사장의 안철수연구소 지분은 이번 코스닥 공모 후에 59.45%에서 39.9%로 줄어든다. BW발행이 없었다면 안 사장 지분으로 25.6% 수준에 머물 뻔 했다.