'10월 환율보고서' 영향권 앞둔 외환시장…이번에도 '원화강세' 계절풍 전망

오는 10월 미국의 환율보고서 발표를 앞두고 서울 외환시장이 촉각을 곤두세우고 있다. 시장에선 그동안 환율보고서 발표를 앞두고 상대국 통화가 절상되는 패턴을 보임에 따라 이 이슈가 원/달러 환율 하락의 재료가 될 것으로 분석한다.

미국 재무부는 종합무역법, 교역촉진법 등 관련법에 따라 매년 4월과 10월 주요 교역국의 환율정책에 관한 반기 보고서를 의회에 제출한다. ▲대미 무역흑자 200억 달러 초과 ▲경상수지 흑자 국내총생산(GDP) 대비 3% 초과 ▲외환시장 달러 순매수 비중 GDP 대비 2% 초과 등 3가지 조건에 모두 해당할 경우 ‘환율조작국(심층분석대상국)’으로 지정한다. 이 경우 대미 금융투자, 인프라 등 조달시장 참여 등이 제한된다. 2가지에 해당하면 관찰대상국으로 지정된다.


우리나라는 올해 4월 발표된 환율보고서에서 중국, 일본, 독일, 스위스, 인도 등과 함께 관찰대상국으로 분류됐다. 중국은 대미 무역흑자 한 가지 조건에만 해당됐음에도 흑자규모가 과도하다는 이유로 관찰대상국에 포함됐다.

한국은행에 따르면 10월 환율보고서 작성 기준이 되는 작년 7월부터 올해 6월까지 우리나라의 대미 무역흑자 규모(통관기준)는 154억 달러였다. 미국 상무부 기준으로는 206억달러 규모다. 환율조작국 지정 첫 번째 조건에 해당한다. 같은 기간 우리나라의 GDP대비 경상흑자 비율은 4.5%며, 올해 상반기 기준으로는 3.7%로 떨어졌다. 두 번째 조건에도 해당한다.

다만 IMF선물환 포지션 증감 내역 등을 감안할 때 세번째 조건에는 해당하지 않을 것으로 보인다. 미 재무부는 올해 4월 환율보고서에서 우리나라의 시장개입 비율을 0.6%로 추산했다. 우리나라는 지난 5월 미 재무부 등이 권고해왔던 외환시장 개입 내역 공개 방안도 마련했다.


전문가들은 중국의 움직임을 근거로 과거처럼 원/달러 환율이 내려갈 것이라고 봤다. 중국 인민은행은 지난달 선물환 거래에 예치금을 부과하고, 기준환율 산정시 경기대응요소를 도입한다고 했다. 이후 위안/달러 환율은 하락했다. 시장은 중국이 환율보고서 이슈에 선제적으로 대응한 것으로 평가했다.

전승지 삼성선물 연구원은 “결국 위안화 움직임에 달려있는데 미국이 11월 중간선거를 앞두고 위안화 절상을 유도할 가능성이 적지 않아 보인다”며 “이 경우 원화도 같은 흐름을 보일 것”이라고 분석했다.

하건형 신한금융투자 연구원은 “단기적으로 중국이 미국의 요구에 맞춰주는 그림으로 가고, 미중 간 무역분쟁이 위안화 절상이라는 결과로 나타나면 외환시장의 긴장이 완화되면서 원/달러 환율이 하락하는 흐름을 볼 수 있을 것”이라고 말했다.

이달 말 예정돼있는 미 연준의 기준금리 인상은 외환시장에 ‘중립적’ 재료가 될 것으로 내다봤다. 박성우 흥국증권 연구원은 “연준의 통화정책은 현재 달러가치에 어느 정도 반영돼있고, 9월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 더 강력한 긴축을 시사할 것 같지는 않을 것으로 예상되기 때문에 당분간 달러가 약세를 보일 것으로 예상된다”고 말했다.