한샘, 원가 압박과 업황 지표 둔화 우려-이베스트

머니투데이

오정은 기자

이베스트투자증권은 5일 한샘 (54,800원 ▲1,100 +2.05%)에 대해 상반기 원재료 가격 급등과 아파트 업황 둔화로 상황을 낙관하기 어렵다고 판단했다. 하반기에 아파트 매매 거래량이 증가하면 실적 개선을 기대할 수 있다며 투자의견 매수, 목표주가 10만5000원을 유지했다.

김세련 이베스트투자증권 연구원은 "한샘의 1분기 매출액은 5687억원으로 전년동기대비 2.8% 증가 예상돼 컨센서스(시장 전망치)에 비교적 부합할 것"이라며 "반면 영업이익은 전년비 34% 감소한 166억원으로 시장 전망치를 20.5% 하회하는 수준이 될 것으로 추정한다"고 밝혔다.

주요 원재료인 PB의 가격은 2021년 사업보고서 기준 매당 8832원에서 1만2000원으로 35.9% 상승했다. MDF의 가격은 매당 1만5797원에서 2만2900원으로 45.0% 상승한 상황으로 상당한 원가 압박이 지속 중이다.

이어 "원재료 가격 인상으로 한샘은 지난 2,3월에 부엌, 욕실제품의 가격을 4% 가량 인상했으며 4월부터는 소파, 침대 등 일부 가구의 판가 역시 평균 4% 인상을 고시했으나 높아진 원가 부담을 상쇄하기 쉽지 않아 보인다"고 말했다.

아울러 "2월 누계 기준 아파트 매매거래량은 대선을 앞두고 매매 심리 둔화에 따라 5만697세대로 전년비 59.3% 감소했으며 2만 세대 수준의 월 거래량은 2013년 1월 이후로 볼 수 없었던 역사적 최저 수준"이라며 "한샘 역시 구조적 성장으로 전방 업황 축소의 벽을 넘기는 쉽지 않을 것"이라고 판단했다.

김 연구원은 "아파트 매매거래량이 역사적으로 감소한 상황으로 상반기 한샘의 상황을 낙관할 수는 없다"며 "정책 기조 변화를 기다린 관망 매물이 하반기에 다시 거래 활성화로 이어진다면 실적 회복의 여지는 있을 것으로 기대된다"고 덧붙였다.