금호석유, 원재료 가격 하락에 따른 반사 수혜 전망-IBK

머니투데이

홍순빈 기자

IBK투자증권이 금호석유 (128,600원 ▼1,600 -1.23%)에 대한 투자의견을 '매수', 목표주가를 18만4000원으로 유지했다. 원재료 가격 하락에 따른 반사 수혜가 나타날 것이란 의견을 제시했다.

22일 이동욱 IBK투자증권 연구원은 "중국 NCC발 증설 확대로 인한 기초유분, 중간제품 등의 물량 증가로 금호석유의 주요 원재료인 부타디엔, 벤젠, 프로필렌 등의 가격 하락 효과가 올해도 나타날 것"이라며 "크래커를 보유하지 않은 다운스트림 업체들의 이점이 올해에도 유지될 가능성이 크다"고 했다.

이 연구원은 "금호석유의 기초유분, 중간제품 외부 구입량은 연간 250만~300만톤으로 톤당 100달러의 가격 하락 시 연간 3000억~4000억원의 원재료 비용이 감소한다"며 "지난주 국내 부타디엔 스팟 가격은 톤당 905달러로 지난 3월 초 대비 40% 이상 하락했다"고 했다.

이어 "주요 전방 산업인 자동차/타이어의 올해 수요는 지난해보다 개선될 것"이라며 "중국은 구매세 인하에 따른 기고 효과가 올해도 발생할 것으로 미국, 유럽, 이머징 지역의 회복세가 예상되고 차량용 반도체 공급 개선으로 3년간의 공급 차질이 해소되며 2020년부터 누적된 대기 수요가 증가할 것으로 예상된다"고 말했다.

그러면서 "장갑/자동차용 고무의 수급 밸런스를 고려해 스윙 플랜트(Swing Plant)의 생산 비율을 수익성 위주로 조정하고 있고 양호한 수익성을 유지하고 있는 SBR, BR, SSBR의 증설, 생산성 향상을 진행하고 있는 점도 합성고무 실적 개선에 영향을 줄 것"이라며 "말레이시아 최상급 장갑 업체의 적자가 지속되고 있으나 분기 실적 하락세가 멈춰 NB 라텍스 가격도 최근 반등이 나타나고 있다"고 했다.

금호석유, 원재료 가격 하락에 따른 반사 수혜 전망-IBK

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