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  • 2016.06.26 15:29
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Çѱ¹ÅõÀÚ½ÅŹ¿î¿ë 'À£¸µÅÏ ±Û·Î¹ú Ä÷¸®Æ¼ Æݵå'

"´ë¿ìÁ¶¼±ÇØ¾ç °°Àº ±â¾÷Àº ÅõÀÚ ¸ñ·Ï¿¡ Æ÷Ç﵃ ¼ö°¡ ¾ø½À´Ï´Ù."

Çѱ¹ÅõÀÚÁõ±ÇÀÌ ÃÖ±Ù Ãâ½Ã ÈÄ 6°³¿ù°£ µ¶Á¡À¸·Î ÆǸÅÇÏ°í ÀÖ´Â Çѱ¹ÅõÀÚ½ÅŹ¿î¿ëÀÇ 'À£¸µÅÏ ±Û·Î¹ú Ä÷¸®Æ¼ Æݵå'¸¦ ¼Ò°³Çϸ鼭 º¸ÀÎ ÀڽۨÀÌ´Ù. ÀÌ Æݵå´Â ¼öŹ°í¿Í ±â°üÀÚ±Ý ±âÁØÀ¸·Î °¢°¢ Àü¼¼°è 14À§¿Í 8À§¸¦ ±â·Ï ÁßÀÎ 'À£¸µÅÏÀÚ»ê¿î¿ë'ÀÌ 2011³âºÎÅÍ ¿î¿ëÇÏ°í ÀÖ´Â 'À£¸µÅÏ ±Û·Î¹ú Ä÷¸®Æ¼ ±×·Î½º Æݵå(¸ðÆݵå)'ÀÇ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿Í ÅõÀÚÀü·«À» ¹Ý¿µÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¸ðÆݵåÀÇ ¼öÀÍ·üÀº 2012³â 20.7%, 2013³â 36.6%, 2014³â 11%, 2015³â 10.8%·Î ¸Å³â µÎÀÚ¸´¼ö¸¦ À¯ÁöÇØ¿ÔÀ¸¸ç, 3³â ´©Àû¼öÀÍ·üÀº 54.62%¿¡ ´ÞÇß´Ù.

ÀÌ°°ÀÌ »óÀ§ 1% ¼öÁØÀÇ ¼º°ú¸¦ ²ÙÁØÈ÷ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Â ÀÌÀ¯´Â Á¾¸ñÀ» °ñ¶ó³»´Â Â÷º°È­µÈ ¿øÄ¢¿¡ ÀÖ´Ù. À£¸µÅÏÀÚ»ê¿î¿ëÀº Àü¼¼°è 3000¿©°³ Á¾¸ñÀ» ºÐ¼®ÇØ 'Ä÷¸®Æ¼ ÀÖ´Â ±â¾÷'À» ¼±º°Çس»´Âµ¥ ÃÊÁ¡À» ¸ÂÃß°í ÀÖ´Ù. 'Ä÷¸®Æ¼ ÀÖ´Â ±â¾÷'Àº Çϸ¶µð·Î Çö±ÝÀ» ¸¹ÀÌ ¹ö´Â ±â¾÷ÀÌ´Ù. À̸¦ °¡·Á³»±â À§ÇØ ÀÌÀÍ Áõ´ë¡¤¹è´ç±Ý Áö±Þ °¡´É¼º°ú ºÎä°¨¼Ò¸¦ ÅëÇÑ À繫¾ÈÁ¤¼º µîÀ» Á¤¹ÐÇÏ°Ô µé¿©´Ùº»´Ù. ÀÌ °úÁ¤¿¡¼­ °¡Àå Áß¿äÇÑ ÁöÇ¥´Â 'À׿©Çö±ÝÈ帧(Free Cash Flow)'ÀÌ´Ù. À£¸µÅÏÀÚ»ê¿î¿ëÃøÀº "´ç±â¼øÀÌÀÍÀ̳ª ¸ÅÃâ¾×ÀÌ ¿ì¼öÇÑ ±â¾÷º¸´Ü À׿©Çö±ÝÈ帧ÀÌ ÁÁÀº ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇϸé ÁÖ°¡ÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ ¶³¾îÁú È®·üÀÌ ÇöÀúÈ÷ °¨¼ÒÇÑ´Ù"°í °­Á¶Çß´Ù.
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À£¸µÅÏÀÚ»ê¿î¿ëÀÇ ÅõÀÚ¿øÄ¢¿¡ µû¸¥´Ù¸é ÃÖ±Ù ºÐ½Äȸ°è ÇøÀÇ·Î °ËÂûÀÇ ¼ö»ç¸¦ ¹Þ°í ÀÖ´Â ´ë¿ìÁ¶¼±Àº Æݵå Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿¡ ´ã±æ ¼ö ¾ø´Ù. À׿©Çö±ÝÈ帧¿¡ ±â¹ÝÇÏ¸é ºÎ½Ç±â¾÷ÀÌ Á¦¿ÜµÈ´Ù´Â °Í. ½ÇÁ¦·Î ´ë¿ìÁ¶¼±ÀÇ ÃÖ±Ù ¸ÅÃâ¾×(2013³â 14Á¶800¾ï¿ø, 2014³â 15Á¶1595¾ï¿ø)°ú ´ç±â¼øÀÌÀÍ(2011³â 7431¾ï¿ø, 2012³â 1370¾ï¿ø, 2013³â 2517¾ï¿ø, 2014³â 719¾ï¿ø)À» º¸¸é 8³â°£ ¿¬¼Ó ÈæÀÚ¸¦ ³»¸é¼­ ¸ðµÎ µ¿¹Ý ¼ºÀåÇß´Ù. ÇÏÁö¸¸ 2011³â -309¾ï¿ø, 2012³â -7746¾ï¿ø, 2013³â -1Á¶2680¾ï¿ø, 2014³â -5233¾ï¿ø, 2015³â -6063¾ï¿ø µîÀ» ³ªÅ¸³½ ¿µ¾÷È°µ¿ Çö±ÝÈ帧À» º¸¸é ¾ê±â°¡ ´Þ¶óÁø´Ù. ÇؾçÇ÷£Æ®¸¦ ¸¸µé¾î¼­ ¹ú¾î¿Â ¿µ¾÷È°µ¿ Çö±ÝÀÌ 2008³âºÎÅÍ ¸Å³â ¸¶À̳ʽº(-)¸¦ ±â·ÏÇÑ °ÍÀÌ´Ù. ºÎäºñÀ²µµ 2011³â 221%, 2012³â 213%, 2013³â 301%, 2014³â 453%, 2015³â 7310%·Î ºñÁ¤»óÀûÀÎ ¸ð½ÀÀ» º¸¿©¿Ô´Ù. ÀÌ´Â ¹è¸¦ ¸¸µé¾î¼­ ¹ø µ·º¸´Ù ¹è¸¦ ¸¸µé±â À§ÇØ ¾´ µ·ÀÌ ÈξÀ ¸¹¾Ò´ø °ÍÀ¸·Î ´ç±â¼øÀÌÀÍÀº Ç÷¯½º(+)¿´Áö¸¸ ¿µ¾÷Çö±ÝÈ帧ÀÌ ¸¶À̳ʽºÀÎ ±â¾÷Àº ºÎ½ÇÇÏ´Ù´Â »ç½ÇÀ» ±×´ë·Î µå·¯³Â´Ù.

¸é¿ªÇ×¾ÏÄ¡·áÀÇ ¼±µÎÁÖÀÚ Áß ÇϳªÀÎ ÀϺ»ÀÇ ¿À³ëÁ¦¾àÀº ¹Ý´ë »ç·Ê´Ù. ³ôÀº ¼öÁØÀÇ À׿©Çö±ÝÈ帧À» º¸¿©ÁÖ°í Àִµ¥´Ù ÀÚȸ»ç³ª ±â¾÷ ÀμöÇÕº´ µî ¿ÜºÎ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÎÇÑ ¸ÅÃâ Áõ´ë°¡ ¾Æ´Ñ °íÀ¯ »ç¾÷ºÐ¾ß¿¡¼­ ¹ß»ýÇÑ À¯±âÀû ¸ÅÃ⼺Àå·üµµ µÎÀÚ¸´¼ö¸¦ ±â·ÏÇß´Ù. ³»ºÎÀûÀ¸·Î Æò°¡ÇÑ ÁÖ½Ä °¡Ä¡(fair value)¿¡ µû¸¥ ÁÖ°¡ »ó½Â °¡´É¼ºµµ »óÀ§ 500°³ ±â¾÷ Áß »óÀ§ 10%·Î Æò°¡µÇ¸é¼­ ÅõÀÚ¸ñ·Ï¿¡ Æ÷ÇԵƴÙ. ¿À³ëÁ¦¾àÀº Áö³­ 3¿ù Æݵå ÆíÀÔÀÌÈÄ ¶Ù¾î³­ ¼º°ú·Î ¼öÀÍ·ü »ó½Â¿¡ ±â¿©ÇÏ°í ÀÖ´Ù´Â °Ô À£¸µÅÏÀÚ»ê¿î¿ëÃøÀÇ ¼³¸íÀÌ´Ù. Çѱ¹ÅõÀÚ½ÅŹ¿î¿ë °ü°èÀÚ´Â 26ÀÏ "2010³â ÀÌÈÄ ¼º¼÷±â ±â¾÷ Áß À׿©Çö±Ý È帧ÀÌ °³¼±µÇ´Â ±â¾÷µéÀº ¿¬È¯»ê 11.3% ¼öÀÍ·ü ±â·ÏÇßÁö¸¸ À׿©Çö±ÝÈ帧ÀÌ µÐÈ­µÇ´Â ±â¾÷ÀÇ ¿¬È¯»ê ¼öÀÍ·üÀº 7.7%¿¡ ±×ÃÆ´Ù"°í ¼³¸íÇß´Ù.

ÇÑÆí À£¸µÅÏÀÚ»ê¿î¿ëÀº 1928³â ¼³¸³µÈ ¼¼°èÀûÀÎ ±â°üÀÚ±Ý ¿î¿ë Àü¹®°¡ ±×·ìÀ¸·Î, Àü ¼¼°è 55°³ ±¹°¡¿¡¼­ 2100¿©°³ ±â°üÀڱݰú ±Û·Î¹ú À¯¼öÀÇ ±¹ºÎÆݵ带 ¿î¿ëÇÏ°í ÀÖ´Â ±Û·Î¹ú ÀÚ»ê¿î¿ë»çÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ ÃÖÃÊ È¥ÇÕÇüÆݵå, ·Õ¼ôÆݵå, ¿ª¿ÜÆݵ带 ¼±º¸¿´À¸¸ç ÇöÀç ÃÑ ÀÚ»ê±Ô¸ð´Â 9270¾ï´Þ·¯(¾à 1000Á¶¿ø)¿¡ ´ÞÇß´Ù.



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