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KT&G, 수출 둔화로 실적 '주춤'…10만원 방어 주목

UAE 세금 인상쇼크로 수출 직격탄…증권사, KT&G 올 실적 하향전망 잇따라

머니투데이 송지유 기자 |입력 : 2018.09.07 17:12
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KT&G, 수출 둔화로 실적 '주춤'…10만원 방어 주목

KT&G (105,500원 상승2500 2.4%)가 '중동 쇼크'에서 벗어나지 못하고 있다. 아랍에미리트(UAE) 세금 인상 등 악재로 수출 실적에 큰 타격을 받고 있다.

주요 수출지역에서의 판매 부진이 전체 실적 악화로 이어지면서 주가는 약세를 면치 못하고 있다. 올 1·2분기 시장 기대치를 밑도는 실적을 낸 데 이어 올 3분기 실적도 부진할 것이라는 전망이 잇따르고 있다.

◇담배 안 팔린다…중동 수출 40~50% 급감=7일 관련 업계에 따르면 국내 전자담배 수요가 빠르게 늘면서 KT&G가 시장점유율 60% 이상을 장악하고 있는 궐련담배 수요는 전년 대비 10% 안팎 감소했다.

국내 담배 판매만 부진한 것이 아니다. 해외 수출 실적은 비상이 걸렸다. 2017년 8785억원에 달했던 수출실적은 올해 7612억원으로 1000억원 이상 감소할 전망이다. 분기당 2000억원을 훌쩍 웃돌던 수출액은 올 1분기 1323억원으로 급감한 데 이어 2분기에도 1842억원에 그쳤다. 문제는 3분기(1954억원 추정) 수출 전망도 밝지 않다는 것이다.

잘 나가던 KT&G의 담배 수출에 빨간불이 들어온 것은 미국의 이란 제재로 화폐 가치가 단기간 급락하면서다. 최근 테헤란 환전소 등에선 이란 리알화가 1달러당 15만 리알 이상에 거래되는 등 사상 최저 수준으로 추락했다. 올 초와 비교하면 리알화 가치는 3분의 1 이하로 폭락했다.

엎친 데 덮친 격으로 UAE가 세금을 올리면서 KT&G의 중동·아시아지역 대리상은 영업에 직격탄을 맞았다. 관세청에 따르면 올 7~8월 국내 담배 수출량은 지난해 같은 기간보다 각각 49.7%, 35.6% 감소했다. 특히 UAE로의 수출은 전무한 상황이다.

◇10만원 지지선도 흔들…"주가 낙폭 컸다"=수출이 망가지면서 실적은 악화됐다. 증권가에 따르면 올해 KT&G 매출액은 전년 동기 대비 0.3% 감소한 4조6524억원, 영업이익은 9.8% 줄어든 1조2858억원으로 추정된다. 2016년 1조4701억원 영업이익을 냈던 것과 비교하면 2년 만에 2000억원 가까이 이익이 줄어든 셈이다. 1분기와 2분기 영업이익이 각각 21.2%, 15.7% 감소했고, 3분기에도 12% 줄어들 것으로 보인다.

실적이 흔들리면서 주가는 약세를 면치 못하고 있다. 이날 코스피시장에서 KT&G는 10만1000원에 거래를 마쳤다. 전날보다 1200원(1.2%) 올라 10만원선을 회복했지만 8월 이후 5.4% 하락했다. 최근 1년 최고점인 지난해 11월 말(12만6500원)보다는 20% 빠졌다. 올 들어 지지선 10만원이 무너졌다가 회복되는 상황이 반복되고 있다.

전문가들은 수출 부진 등 악재가 이미 주가에 반영됐다고 분석한다. 윤승현 하나금융투자 연구원은 "이란 리알화 약세 등에 따른 중동지역 수출 부진이 이어지고 있지만 아프리카 등 신시장은 견조한 성장을 지속하고 있다"며 "전자담배 점유율도 빠르게 높아지고 있어 저가 매수가 유효한 시점으로 판단된다"고 말했다.

박애란 KB증권 연구원도 "3분기 실적 부진에 대한 우려는 이미 7~8월 주가에 반영됐다"며 "단기 수출 회복을 낙관하긴 어렵지만 국내 전자담배 수익성이 개선되고 있는데다 고배당 매력 등이 현 주가의 하방 경직성을 높이고 있다"고 설명했다.

송지유
송지유 clio@mt.co.kr

머니투데이 산업2부 송지유 차장입니다. 백화점과 대형마트, 편의점, 온라인몰 등 우리 생활과 밀접한 유통산업을 비롯해 패션, 뷰티 등 제조 브랜드 산업 전반을 담당하고 있습니다.

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트위터 로그인이학용  | 2018.09.08 16:25

너무주가에 연연말길...그건 종이에 불과하다. 사상누각이고

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