ÀÌÀç¿ø V&S ÀÚ»ê¿î¿ë ´ëÇ¥/»çÁø=½Å¾Æ¸§ ±âÀÚ |
°¡Ä¡ÁÖ ÅõÀÚ·Î ÁÖ¸ñ ¹Þ´Â V&SÀÚ»ê¿î¿ë ÀÌÀç¿ø ´ëÇ¥´Â ÃÖ±Ù ±âÀÚ¿Í ¸¸³ª "ÃÖ±Ù Çѱ¹ Áõ½Ã°¡ Á¶Á¤±â¿¡ Á¢¾îµé¸é¼ ¹ë·ù¿¡ÀÌ¼Ç ¸Å·Âµµ°¡ ³ô¾ÆÁ³´Ù"°í Áø´ÜÇϸç "ÀÌ·¯ÇÑ ½Ã±âÀϼö·Ï °¡Ä¡ÁÖ ÅõÀÚ°¡ ´õ¿í ºûÀ» ¹ßÇÑ´Ù"°í ¸»Çß´Ù.
Åë»ó °¼¼ÀåÀ» Áö³ª Á¶Á¤±â¿¡ Á¢¾îµé¸ç º¯µ¿¼ºÀÌ Ä¿Áö´Â ±¸°£¿¡¼´Â ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼öÀÍÀ» Ãß±¸ÇÏ´Â ¼ö¿ä°¡ ³ô¾ÆÁø´Ù. µû¶ó¼ ½ÃÀå¿¡¼± ²ÙÁØÇÑ ½ÇÀûÀÌ ±â´ëµÇ´Â °¡Ä¡ÁÖ¿¡ °ü½ÉÀÌ ½ò¸®´Âµ¥, ÀÌ°°Àº È帧¿¡ ÇÑ¹ß ¾Õ¼ °¡Ä¡ÁÖ¸¦ ¹ß±¼ÇØ ÅõÀÚÇÏ´Â °Ô ¼öÀÍ·üÀ» Á¿ìÇÑ´Ù´Â ¼³¸íÀÌ´Ù.
V&SÀÚ»ê¿î¿ëÀÇ °¡Ä¡ÁÖ ¼±º°±âÁØ¿¡´Â ÇÑ°¡Áö ƯÀÌÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. »ç¸í¿¡¼µµ ¾Ë ¼ö ÀÖµí 'Ư¼ö»óȲ'(special situations) ¿©ºÎ´Ù. Ư¼ö»óȲÀ̶õ ÀμöÇÕº´(M&A)À̳ª ±â¾÷ºÐÇÒ, ÀÚº»ÀçÁ¶Á¤, ÆÄ»ê, µîÀÇ À̺¥Æ®°¡ ÇâÈÄ ÁÖ°¡¸¦ ²ø¾î¿Ã¸± ¼ö ÀÖ´Â ¿ä¼Ò¸¦ ¶æÇÑ´Ù. ´Ù¸¸, ÀÌ°°Àº À̺¥Æ®°¡ ÁÖ°¡ ÀúÆò°¡ Å»ÇǸ¦ À̲ø¾î³»¾ß ÇÑ´Ù´Â Á¡¿¡¼ ¹Ý¦ Å׸¶ µî ´Ü¼ø ¸ð¸àÅÒÀ¸·Î ´Ü±â ÁÖ°¡ »ó½ÂÀ» ±â´ëÇÏ´Â ¸ð¸àÅÒ ÅõÀÚ¿Í´Â °áÀÌ ´Ù¸£´Ù.
ÀÌ ´ëÇ¥´Â "·Õ(long¡¤¸Å¼ö) ÆݵåÀÇ ¸Å·ÂÀÌ Ä¿Áø ¿ÃÇØ ¸®Å×ÀÏ ¿µ¾÷À» ´ëÆø °ÈÇØ °³ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀ» ²ø¾î¸ðÀ¸´Â µ¥ ÁýÁßÇÒ °Í"À̶ó°í ¸»Çß´Ù. À̸¦ À§ÇØ V&SÀÚ»ê¿î¿ëÀº ´ëÇü Áõ±Ç»ç µî°ú °ü·Ã »óÇ°À» Àû±Ø Ãâ½ÃÇÏ°í ¸¶ÄÉÆà ¿ª·®µµ ³ôÀÏ °èȹÀÌ´Ù.
V&SÀÚ»ê¿î¿ëÀº Áö³ 10¿©³â°£ ¾ÈÁ¤ÀûÀÌ°í º¸¼öÀûÀÎ ¿î¿ë ½ºÅ¸ÀÏÀ» À¯ÁöÇØ¿Â °á°ú 2008³â ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â µî ´ë³»¿Ü ¾ÇÀç¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í Áö³ÇØ ¸» ±âÁØ 189.5%ÀÇ °¡ÁßÆò±Õ¼öÀÍ·ü(11³â°£ ±âÁØ)À» ±â·ÏÇß´Ù.
ÀÌ ´ëÇ¥´Â "º¸Åë ÅõÀÚ »óÇ°¿¡ °¡ÀÔÇÒ ¶§ ¼öÀÍ·üÀ» ¿ì¼±½ÃÇÏ´Â °æÇâÀÌ Àִµ¥ °³ÀÎÅõÀÚÀÚÀϼö·Ï Ç¥ÁØÆíÂ÷¿Í °°Àº À§ÇèÁ¶Á¤¼öÀÍ·üÀ» ´õ ½Å°æ½á¾ß ÇÑ´Ù"¸ç "Àå±âÀûÀÎ °üÁ¡¿¡¼ ÀÌ°°Àº ÁöÇ¥°¡ °á±¹ ¼öÀÍ·ü°ú ¿¬°üÀÌ Àֱ⠶§¹®"À̶ó°í °Á¶Çß´Ù.
Ç¥ÁØÆíÂ÷¶õ ÀÏÁ¤ÇÑ ±â°£ µ¿¾È ÇØ´ç ÆݵåÀÇ ¼öÀÍ·ü µî¶ôÆø ÆíÂ÷°¡ ¾ó¸¶³ª µÇ´ÂÁö¸¦ ³ªÅ¸³½ ÁöÇ¥·Î, ³·À»¼ö·Ï ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ »óÇ°À» ¶æÇÑ´Ù. V&S°¡ ¿î¿ëÇÏ´Â »óÇ°µéÀÇ Ç¥ÁØÆíÂ÷´Â ¾÷°è Æò±Õº¸´Ù 1% Æ÷ÀÎÆ® ³Ñ°Ô ³·´Ù.
ÇÑÆí, V&SÀÚ»ê¿î¿ëÀº '·Õ ¹ÙÀ̾µå'(long biased¡¤¸Å¼ö À§ÁÖ) Àü·«¿¡ ÁßÁ¡À» µÐ »ç¸ðÅõÀÚÆÝµå ¿î¿ë»ç·Î Áö³ 2006³â ¼³¸³Çß´Ù. °í°´ ÀÚ»êÀÇ ¾ÈÁ¤Àû Àå±â ¼ºÀåÀ» ¸ñÇ¥·Î ÇÑ´Ù. ÀÌ°°Àº ÅõÀÚ Ã¶ÇÐÀ» ´ã¾Æ »ç¸íµµ '°¡Ä¡'(value)¿Í 'Ư¼ö»óȲÀÇ ¸Ó¸´±ÛÀÚ¸¦ µû ¸¸µé¾ú´Ù. ¼¿ï´ëÇб³ °æ¿µÇаú µ¿±âÀÎ ÀÌÀç¿ø ´ëÇ¥¿Í À̳²È£ ´ëÇ¥°¡ °øµ¿´ëÇ¥¸¦ ¸Ã°í ÀÖ´Ù.