미분양 CR리츠 '마이너스 수익률'

지난해 미분양 아파트를 매입해 설립한 기업구조조정부동산투자회사(CR리츠)가 대거 손실을 입은 것으로 드러났다. 미분양 아파트 처분이 순조롭게 이뤄지지 않고 있는데다 운용기간 중 전·월세 임대수익이 부진한 탓이다.


이로 인해 미분양 매각대금 중 일부를 리츠의 후순위 지분으로 돌려받은 건설사들의 손실이 불가피할 전망이다.



22일 더벨이 국토해양부 자료를 토대로 운용 중인 미분양 CR리츠(8개)의 2009년 4분기 자기자본수익률(ROE)을 집계한 결과, 미분양 CR리츠 8개 모두 마이너스를 기록했다. 손실폭은 상품별로 최소 -1.36%에서 최대 -11.68%에 달했다.


리츠의 투자대상이 대부분 지방 소재 아파트로 전·월세 수요가 없는데다 매매수요마저 끊겨 차익실현을 거두지 못하고 있기 때문이다. 지난해 리츠에 편입된 미분양 아파트 3204가구 중 처분된 물건은 63가구에 불과했다. 같은 기간 임대차 계약을 맺은 미분양 아파트도 206가구에 그쳤다.

리츠별로는 코오롱건설 (8,400원 ▲50 +0.60%)의 지방 미분양 아파트에 투자한 '플러스타1호'가 -11.68%로 손실이 가장 컸다. 플러스타1호는 지난해 부산 남천코오롱하늘채골든비치 22가구를 110억원에 팔아 19억원의 매매손실을 기록했다. 이 펀드는 전세 계약도 124건으로 가장 많았지만 모두 대출금 상환에 사용됐다.

대우건설 (3,790원 ▼15 -0.39%)의 미분양 아파트를 매입한 플러스타3호도 -8.54%의 분기 수익률을 보였다.

정부가 매입보장을 약정한 리츠 중에는 GS건설 (16,080원 ▼70 -0.43%)이 43억원을 지분 출자한 에프엔뉴하우징2호가 -5.57%의 수익률을 기록했다. 에프엔뉴하우징2호는 지난해 광주 수완자이 24가구를 68억원에 처분해 7억원의 손실을 입었다.

우투하우징1호의 경우 광양 칠선e편한세상 3가구를 매각해 차익을 거뒀지만 운용비 지출이 늘면서 -4.72%의 수익률을 보였다. 이 리츠는 대림산업 (55,600원 ▼1,900 -3.30%)과 삼호가 공동으로 838억원을 후순위 출자했다. 이밖에 대성산업 (61,700원 ▲300 +0.5%)의 에프엔뉴하우징1호와 한솔건설의 우투하우징2호가 -2.26%와 -1.74%를 각각 기록했다.

리츠 업계 관계자는 “미분양 CR리츠는 분양가(매입가)보다 비싸게 처분해야만 수익을 낼 수 있는 구조인데 시장 여건상 손실 누적이 불가피하다"며 “미분양을 털기 위해 리츠에 후순위 출자한 건설사들도 당분간은 손실을 감수해야 할 것”이라고 전망했다.