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재미 못보던 통신주…배당 기대감에 돈 몰린다

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  • 황국상 기자
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  • 2021.10.22 05:05
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통신·비통신 부문 조화로 이익 전망치 잇따라 상향, 배당수익률 높은 KT 등 부각

임종철 디자인기자 /사진=임종철 디자인기자
임종철 디자인기자 /사진=임종철 디자인기자
과거 경기 방어주로 분류돼 "투자할 재미가 없다"고 치부됐던 통신주들에 대한 시장의 시선이 달라지고 있다.

사업 다각화를 통해 통신 일변도에서 벗어나 비통신 부문의 고른 성장을 아우르며 성장 모멘텀까지 확보했다는 점이 시장에서 좋은 평가를 받는다. 특히 KT (31,150원 상승100 0.3%) 등은 올해 가파른 주가 상승에도 불구하고 여전히 배당 수익률이 5%를 웃돌 것으로 기대되는 등 배당 매력까지 갖췄다.

21일 투자정보업체 에프앤가이드에 따르면 최근일 기준 SK텔레콤 (309,500원 상승2500 -0.8%), KT, LG유플러스 (13,800원 보합0 0.0%) 등 통신3사의 올해 영업이익 컨센서스 합계는 4조815억원으로 예상된다. 지난해 3사 영업이익 합계(3조5747억원) 대비 14.2% 가량 늘어난 수준이다. 전년 대비 영업이익 성장폭은 KT가 27.9%로 가장 높을 것으로 예상되고 LG유플러스(+17.24%) SK텔레콤(+1.55%) 등이 뒤를 이을 것으로 전망됐다.

3사 영업이익 컨센서스 합계에 대한 시장 전망은 시간이 갈수록 높아지는 모습이다. 1년 전만 해도 3사 영업이익 합계 전망치는 3조7544억원 정도에 불과했으나 3개월 전 4조100억원으로 눈높이가 높아졌다. 최근엔 4조815억원으로 재조정됐다.

3분기 실적시즌에 대한 기대감도 마찬가지로 높아지는 모습이다. 통신 3사의 3분기 영업이익 합계에 대한 시장 컨센서스는 최근일 기준 1조319억원으로 1년 전 시점(9051억원) 대비 14% 가량 높아졌다.

최근 조정장세에 접어들면서 통신3사의 주가도 연고점 대비 하락했으나 전년말 대비 상승폭은 견조하게 유지되고 있다. SK텔레콤, LG유플러스가 각각 25%, 27% 가량 주가가 올랐고 KT는 33% 이상 뛰었다. 올해 들어 최근까지 코스피가 5% 미만의 상승폭을 기록한 것과 뚜렷하게 대조적인 흐름을 보인 것.

실적·주가에서의 안정적인 우상향 흐름이 이어지는 데 대해 증권가에서는 통신과 비통신 부문의 고른 성장세로 성장 모멘텀을 확보했다는 점을 공통적으로 꼽는다.

안재민 NH투자증권 연구원은 이날 통신업 분석 보고서를 통해 "비통신 사업을 통한 통신사들의 성장 도모와 5G로 인한 수익성 개선으로 내년 실적성장 및 다양한 영역으로의 사업 확장이 기대된다"며 업종 투자의견을 '긍정적'(Positive)로 제시했다.

안 연구원은 "통신사이지만 비(非)통신 사업의 중요성이 부각되고 있다"며 "통신 사업의 안정적 현금흐름을 기반으로 성장을 도모할 수 있는 사업들에 대한 투자가 지속됐고 5G 시대가 도래하면서 통신 네트워크와 데이터를 활용한 사업의 확장 가능성이 커졌다"고 했다. 기존 통신 사업을 기반으로 미디어, 커머스(전자상거래), 콘텐츠, 보안, 클라우드, AI(인공지능) 등으로 확장된 사업부문의 고른 성장세가 예상된다는 것이다.
재미 못보던 통신주…배당 기대감에 돈 몰린다
12월 연말 결산 시점이 2개월여 앞으로 다가오면서 배당 기대감이 커지고 있다는 점도 긍정적인 요인으로 꼽힌다. 김홍식 하나금융투자 연구원은 "통신 3사의 3분기까지 누적 본사 (별도 기준) 영업이익은 전년 대비 22% 증가한 2조7060억원이 예상된다"며 "3분기 실적 시즌 투자자들의 통신사 DPS(주당배당금) 증가에 대한 기대감이 커질 것"이라고 했다.

김 연구원은 "SK텔레콤을 제외하면 배당성향이 높지 않고 LG유플러스는 상향 가능성이 높은 상황인데 통신 부문 이익이 급증하고 있기 때문"이라며 "보수적으로 봐도 KT와 LG유플러스는 20~30%에 달하는 DPS 상승이 예상된다"고 했다.

또 "ARPU(가입자당 평균매출)과 DPS가 상승하는 국면에 현재의 기대 배당 수익률은 절호의 기회가 될 것"이라며 "배당 투자에 관심이 없는 투자자라고 하더라도 KT와 LG유플러스를 중심으로 기계적인 통신주 매수에 나설 것을 권한다"고 했다.

SK텔레콤은 이미 배당성향이 높아서 DPS 상향 가능성이 낮지만 KT와 LG유플러스의 DPS 상향폭은 26%, 22%에 이를 것이라는 이유에서다. KT와 LG유플러스의 올해 배당수익률은 현재 주가 수준에서 각각 5.1~5.8%, 3.8~4.1%에 이를 것으로 예상된다는 게 김 연구원의 설명이다.



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