"韓 주식 팔아라, 눈높이 낮춰라" 외국계證 목표가 줄 하향

2022년초 외국계 자금이 한국 증시에서 10조원 넘게 빠져나가는 동안 외국계 증권사들은 한국 주식 목표가를 줄줄이 하향 조정했다. 러시아-우크라이나 전쟁 발발로 지정학적 위험이 발생하자 한국을 비롯한 아시아 경제 성장 전망치를 낮추며 눈높이를 내린 것이다.

12일 금융투자업계에 따르면 3월 이후 골드만삭스, 메릴린치, JP모간, 노무라, CLSA, 모간스탠리, 크레디트스위스, HSBC, 맥쿼리 등 한국주식을 커버하는 외국계 증권사들은 20개 넘는 코스피 대형주의 목표가를 하향 조정했다.


골드만삭스는 현대차 (244,000원 ▼3,000 -1.21%), 기아 (112,700원 ▼2,000 -1.74%), 유한양행 (77,400원 ▲3,400 +4.59%), 오리온의 목표주가를 내렸고 노무라는 만도와 롯데쇼핑을, 모간스탠리는 SK텔레콤과 롯데케미칼 LG유플러스 목표가를 하향했다. 크레디트스위스는 삼성SDI (431,000원 ▼10,500 -2.38%)와 SK바이오사이언스 목표가를 내렸고 CLSA는 휴젤 엔씨소프트, LG에너지솔루션 (376,500원 ▼5,000 -1.31%) SK이노베이션의 목표가를 깎았다.

글로벌 투자은행(IB)인 외국계 증권사들이 한국 주식 목표가를 내린 것은 연초 한국 주식이 크게 하락한 영향도 있지만 아시아 경제 전망이 부정적으로 돌아선 탓이 크다.

골드만삭스는 최근 "우크라이나에서 지정학적 긴장이 발생하면서 아시아의 성장 전망 하향 가능성이 높아졌다"며 "우리는 2022년 아시아의 GDP(국내총생산) 성장률 추정치를 5.2%로 기존 전망치보다 30bps 하향 조정했으며 소비자물가지수는 3.0%로 기존 전망치보다 40bps 올라갈 것으로 예상한다"고 밝혔다. 한국을 비롯해 인도, 싱가포르, 대만, 태국과 같이 대외경제 노출도가 높은 국가일수록 성장 전망치 감소폭이 크겠다고 판단했다.


최근 중국 홍콩, 상하이 증시에서 대규모 외국인 자금이 이탈한 것과 마찬가지로 아시아 주식에 대한 외국인의 부정적 시각이 자금 유출과 개별주식 목표가 하향으로 이어진 것이다.

이진우 메리츠증권 투자전략팀장은 "외국인은 자산배분 관점에서 글로벌 주식에 접근하기 때문에 자동차 업종이라고 해도 테슬라를 비롯한 글로벌 자동차 주식 전망이 좋으면 현대차에 대해선 비중 축소 의견을 내기도 한다"며 "한국 기업실적 전망의 근간을 이루는 글로벌 경기 불확실성이 커지면서 목표가와 투자의견 하향 조정이 이뤄지고 있을 것"이라고 분석했다.

다만 외국계 증권사들은 주가 낙폭이 과도한 현대차, 기아 등 자동차 업종은 목표가는 내려도 매수(BUY) 의견은 유지했다. 연초 52주 신저가 행진을 이어가는 삼성전자 (77,400원 ▼800 -1.02%)도 골드만삭스·노무라 등은 매수 의견과 10만원 이상의 높은 목표가를 계속 냈다. 또 KB금융, 우리금융지주 등 금융주와 LG화학(골드만삭스, 모간스탠리 등)에 대해서도 매수를 추천하고 목표가도 올렸다. LG화학 (398,000원 ▼6,000 -1.49%)과 금융주는 연초 하락장에서 코스피 외국인 순매수 상위권에 오른 종목들이다.