"자금조달, 비용보다는 '적기'가 중요"

이 기사는 11월25일(17:37) 머니투데이가 만든 프로페셔널 정보 서비스 'thebell'에 출고된 기사입니다.

심동욱 포스코 재무실 자금그룹장은 "가산금리(Spread)가 올라 자금조달 비용이 늘어나는 것을 걱정하기보다는 적시에 자금을 조달하는 데 중점을 두고 기업의 자금을 관리해야 한다"고 강조했다. 조달비용이 높아졌다고 자금 조달을 미룬다면 더 큰 위험에 빠질 수 있다는 지적이다.


이와 함께 중소기업들의 자금난을 완화하기 위해서는 '대기업이 우산이 돼야 한다'고 주장했다. 자금 사정이 상대적으로 좋은 대기업이 중소기업을 지원해야 한다는 것이다.


프로페셔널 정보서비스 더벨(thebell)이 25일 주최한 ‘2008 기업금융 포럼 : 디레버리징(de-leveraging) 시대의 기업금융’ 주제발표를 통해 심 자금그룹장은 "기업들이 느끼는 현재의 금융시장 상황은 우리나라가 그동안 겪었던 금융위기와는 차원이 다르다"고 평가했다.

1997년의 외환위기 당시만 해도, 해외 금융회사들의 지원이 있었기때문에 우량 기업들의 경우 숨 쉴 구멍이 있었지만 전세계 금융회사들이 위기에 직면한 현재는 숨 쉴 틈조차 없다고 전했다.


그는 "외환위기 당시, 포스코는 씨티은행 등 외국계은행의 도움을 받아 신용장을 개설해 원료를 수입하고 원료 공급자가 분산돼 있어 바게닝 파워 (Bargaining Power)도 이용했다"며 "지금은 외국은행들이 신용공여한도(Credit Line)를 크게 줄이고 있다"고 전했다.

해외채권 발행에 있어서도 대규모 가산금리를 요구하고 있어 국내에서 채권을 발행하는 것보다 조달비용이 더 든다고 전했다.

심 자금그룹장은 포스코의 글로벌 본드 발행 준비 과정을 소개하며 스왑레이트와 신용부도스왑(CDS) 프리미엄, 신규채권발행 프리미엄이 붙으면서 발행금리가 급등하고 있어 자금 조달에 어려움을 겪고 있다고 말했다.

그러나 자금조달 비용보다는 조달이 가능할 때 자금 조달에 나서야 한다는 '적시 조달 및 사전 대비'를 강조했다. 포스코가 올 상반기에 5000억원의 회사채를 발행에 나선 것도 하반기 자금 조달 여건이 악화됐을 가능성에 대한 대비 차원이었다고 설명했다.

심 자금그룹장은 "자금시장이 경색될 때에는 기업들은 경색을 피해 도망가는 것이 최선"이라고 말했다. 금융위기 대비책으로는 평소에 외국계은행으로부터 충분한 신용공여한도 확보하고 통화별, 지역별 자금조달처를 다양화해야 한다고 제시했다.

중소기업의 자금난을 완화하기 위해서는 대기업이 나서야 한다는 '대기업의 중소기업 우산론'을 내세웠다. 대기업이 자금 결제를 미루거나 장기 어음 결제를 하게 되면 중소기업의 자금난이 더 악화되고 대기업도 신뢰 우려에 직면해 전체 기업에 부메랑이 될 수 있다는 지적이다

심 자금그룹장은 "한 중소기업이 거래를 하면 대기업 및 다른 중소기업과 거래를 하는데 대기업이 중소기업의 납품에 대한 결제를 미루거나 어음을 준다면 중소기업도 어려워질 수 있다"며 "실효성 있는 중소기업의 지원을 위해서는 대기업의 지원이 필요하다"고 목소리를 높였다.

정부의 규제 완화도 필요하다고 주장했다. 우선 해외채권 발행시 1년 이내에 국내 투자자들이 채권을 살 수 없도록 한 국내 매각 규제를 풀어줘야 한다고 제안했다. 한국물 해외채권 투자가 외국 금융회사만 가능해 조달 비용이 더 든다는 것이다.

심 자금그룹장은 "1년 내 해외발행 채권 유입이 심각한 문제가 아니라면 특례 조항을 통해 풀어줘야 한다"며 "이 조항만 풀려도 채권 가격 산정(Pricing)하는 데 좀 더 (국내기업들이) 유리할 수 있다"고 설명했다.

국책은행을 통한 중소기업 지원도 확대해야 한다고 지적했다. 시중은행들에게 BIS 비율 준수를 요구하면서 중기 지원을 늘리라는 것은 앞뒤가 맞지 않는다는 것이다.

기업들 역시 구조조정은 어려울 때 하는 게 아니라 평상시에 해 나가야 한다고 덧붙였다. 다만 구조조정은 인력을 줄이는 조정이 아닌 사업포트폴리오를 조정하는 형태로 나아가야 한다고 강조했다.