CJ그룹, 대한통운 인수자금 어떻게 마련할까?

대한통운 (111,400원 ▼1,500 -1.33%) 인수전에서 승리한 CJ그룹의 남은 과제는 인수자금을 어떻게 마련하느냐는 문제다. 막판 경쟁이 치열해지며 CJ그룹은 인수금액을 당초 예상보다 수천억원이상 높게 베팅했다. 이 때문에 자칫 인수자금 조달에 변수가 생길 수 있다는 우려가 나온다. CJ그룹은 그러나 2조2000억원 수준의 인수자금 마련은 충분히 가능하다는 입장이다.

CJ그룹은 총 2조2000억원대로 추산되는 대한통운 인수자금 마련을 위해 인수 주체인 CJ제일제당과 CJ GLS의 현금성 자산과 단기금융상품, 삼성생명 보유주식 등을 총 동원할 것이라고 29일 밝혔다. 특히 CJ GLS는 수 천 억원 수준의 유상증자를 단행할 가능성도 제기되고 있다. 이번에 인수하는 대한통운 지분을 CJ제일제당과 CJ GLS가 각각 50대50으로 나눠 갖는 방식이어서 인수자금 마련도 50대 50으로 담당할 수 있기 때문이다.


우선 CJ제일제당 (339,000원 ▼3,000 -0.88%) 자체적으로 1조2000억원 이상 자금 마련이 가능할 전망이다. CJ제일제당은 올 1분기말 현재 현금 및 현금성자산 2700억원과 단기금융상품 1000억원 등 당장 현금화할 수 있는 자금이 3700억원 정도다. 여기에 삼성생명 보유주식 459만주의 가치도 이날 삼성생명 종가기준으로 4300억원정도 된다.

CJ제일제당은 유휴 부동산도 만만치 않다. 강서구 가양동에 약 9만1000제곱미터 규모의 공장 부지도 보유하고 있다. 현재 공장 가동을 하지 않는 유휴 부지로 이 땅의 가치만도 4000억원이 넘을 것으로 추산된다. 결국 이들 자산을 모두 현금화한다면 CJ제일제당은 1조2000억원에 달하는 현금을 마련할 수 있다는 계산이다.

여기에 CJ제일제당은 구로구 구로동에도 3만4000제곱미터에 달하는 공장부지를 보유해 이 부동산까지 현금화가 가능할 경우 더욱 안정적인 자금 마련이 가능할 전망이다.


반면 또 다른 인수 주체인 CJ GLS는 총 인수금액의 절반인 1조1000억원을 마련하는 것이 쉽지 않아 보인다. 당장 현금화할 수 있는 자산이 300억원에 그치기 때문이. 이에 따라 CJ GLS는 차입을 하거나 대규모 유상증자를 통해 나머지 부족한 인수자금을 마련할 것으로 보인다. CJ그룹은 이번 인수에 들어가기 앞서 금융권으로부터 대한통운 인수 시 약속받은 확약 투자규모가 6000억원 정도로 알려졌다.

결국 CJ GLS의 마련해야 하는 몫인 1조1000억원 중 6300억원 정도가 확보되는 셈으로 나머지 4700억원 규모의 자금은 CJ GLS가 유상증자를 통해 조달할 가능성이 제기되고 있다. 이 유상증자에는 CJ그룹의 전 계열사가 십시일반해서 참여하는 방식으로 진행될 공산이 크다.

전문가들은 "CJ그룹이 대한통운 인수자금을 조달하는데 특별한 어려움이 없어 보이고 인수 제안서 상에도 자금 조달 계획이 설득력 있게 구성됐을 것"이라며 "단 CJ GLS의 유상증자만 원만히 이뤄진다면 큰 문제는 없어 보인다"고 밝혔다.