/ (±×¸²= °±â¿µ µðÀÚÀ̳Ê) |
¹Ì±¹ Æ÷Ãá(Fortune)Áö´Â ¸Å³â °¡Àå Á¸°æ¹Þ´Â(Most Admired) ±â¾÷ ¸®½ºÆ®¸¦ ¹ßÇ¥ÇÑ´Ù. ÀÌ ¸®½ºÆ® »óÀ§¿¡ ¿À¸¥ ±â¾÷µéÀº À繫°ÇÀü¼º, °æ¿µÀÚÀÇ ´É·Â, Á¦Ç°/¼ºñ½ºÀÇ Ç°Áú, Çõ½Å¼º, ±â¾÷ÀÇ »çȸÀû Ã¥ÀÓ µîÀÇ Æò°¡±âÁØ¿¡¼ »ç¶÷µé·ÎºÎÅÍ ³ôÀº Á¡¼ö¸¦ ¹ÞÀº ±â¾÷µéÀÌ´Ù. (Âü°í·Î, 2013³â °¡Àå Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷ 1À§Àº ¾ÖÇÃÀ̾ú´Ù.)
¹Ý´ë·Î, ÀÌ ¸®½ºÆ®ÀÇ ÇÏÀ§¸¦ Â÷ÁöÇÑ ±â¾÷µéÀº »ç¶÷µéÀÌ °¡Àå ½È¾îÇÏ´Â(Most Despised) ±â¾÷À¸·Î ºÒ¸°´Ù.
±×·±µ¥ »ç¶÷µéÀº ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÇÒ ¶§µµ ÀÌ°°ÀÌ Á¸°æ°ú Çø¿À µîÀÇ ¡®°¨Á¤¡¯¿¡ µû¶ó ÅõÀÚ´ë»óÀ» °í¸£´Â °æÇâÀÌ ³ô´Ù°í ÇÑ´Ù. ½ÇÁ¦·Î ÀÏ´ÜÀÇ ÇÐÀÚµéÀÌ 7¸¸8,000°³ÀÇ Áõ±Ç°èÁ¸¦ Á¶»çÇØ º» °á°ú °³ÀÎÅõÀÚÀÚµéÀÇ ¸Å¼öÁÖ¹®ÀÇ 56ÆÛ¼¾Æ®°¡ Æ÷ÃáÁöÀÇ °¡Àå Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷ ¸®½ºÆ®ÀÇ »óÀ§ 30%¿¡ ¸ô·Á ÀÖ¾ú´Ù(Barber, Heath, and Odean, 2003). Áï, »ó´ç¼öÀÇ °³ÀεéÀÌ ±â¾÷ÀÇ ¸í¼º¿¡ ±Ù°ÅÇØ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡ ³ª¼± °ÍÀÌ´Ù.
ÇÏÁö¸¸, Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷ÀÇ ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÑ °á°ú´Â ±×¸® ÁÁÁö ¸øÇß´Ù. ÀÌ ÇÐÀÚµéÀÌ Á¶»çÇÑ ¹Ù¿¡ ÀÇÇϸé, Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷ ¸®½ºÆ®ÀÇ »óÀ§ 30% ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½Ä ¼öÀÍ·üÀº ÇÏÀ§ 70% ±â¾÷º¸´Ù ³·¾Ò´Ù.
¶Ç ´Ù¸¥ ÇÐÀÚµéÀÌ 1983³âºÎÅÍ 2006³â±îÁö Æ÷ÃáÁöÀÇ °¡Àå Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷ ¸®½ºÆ®ÀÇ »óÀ§ 10% ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½Ä ¼öÀÍ·ü°ú ÇÏÀ§ 10% ±â¾÷À» ºñ±³ÇßÀ» ¶§¿¡µµ ºñ½ÁÇÑ °á°ú¸¦ ¾ò¾ú´Ù(Statman and Anginer, 2010).
ÀÌ»óÀÇ ¿¬±¸°á°ú´Â Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷ÀÇ ÁÖ½ÄÀÌ Ç×»ó ¼º°ø ÁÖ½Ä(winning stock)Àº ¾Æ´Ï¶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ´ëºÎºÐÀÇ ÅõÀÚÀÚµéÀº ÀÌ °á°ú¸¦ ½±»ç¸® ¹ÏÀ¸·Á µéÁö ¾Ê´Â´Ù. ¡°ÁÁÀº ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇߴµ¥, ¼öÀÍ·üÀÌ ³ª»Ú´Ù´Ï, ¸»ÀÌ µÇ´Â°¡?¡± ¡°Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷À̶õ À繫°ÇÀü¼º, °æ¿µÀÚÀÇ ´É·Â, Á¦Ç°/¼ºñ½ºÀÇ Ç°Áú, Çõ½Å¼º, ±â¾÷ÀÇ »çȸÀû Ã¥ÀÓ µî ¿©·¯ °¡Áö Ãø¸é¿¡¼ ÁÁÀº ±â¾÷ÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ µµ´ëü ¹«¾ùÀÌ À߸øµÇ¾ú´Â°¡?¡±
ÇൿÀ繫Çп¡¼±, Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷¿¡ ´ëÇؼ »ç¶÷µéÀº ÁÁÀº ¡®°¨Á¤¡¯À» °¡Áö°í Àֱ⠶§¹®¿¡ ±× ÁֽĿ¡ ´ëÇؼµµ ±â²¨ÀÌ ³ôÀº °¡°ÝÀ» ÁöºÒÇÏ°Ô µÇ°í µû¶ó¼ ÁÁÀº ±â¾÷ÀÇ ÇöÀç ÁÖ°¡´Â Á¸°æ ÇÁ¸®¹Ì¾ö(admiration premium) ¸¸Å ³ô°Ô Çü¼ºµÇ¾î, °á±¹ ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀº ³·À» ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù°í ¼³¸íÇÑ´Ù.
°Ô´Ù°¡ »ç¶÷µéÀÌ ÁÁÀº ±â¾÷Àº ¹Ì·¡¿¡ ´õ ÁÁÀº ¼º°ú¸¦ ³¾ °ÍÀ¸·Î ±â´ëÇÏ°í ÀÖ´Â Åë¿¡ ±â¾÷ÀÌ ÀÌÀÍ ¼ÇÁ¶óÀÌÁî(earning surprise)¸¦ ´Þ¼ºÇÏÁö ¾Ê°í¼± ³ôÀº ±â´ëÄ¡¸¦ ¶Ù¾î³Ñ±â ¾î·Æ´Ù°í ¸»ÇÑ´Ù.
¹Ý´ë·Î, »ç¶÷µéÀÌ ½È¾îÇÏ´Â ±â¾÷ÀÇ °æ¿ì¿£ ÁÖ°¡µµ ±×¸¸Å ³·°Ô Çü¼ºµÅ ÀÖ°í, ¹Ì·¡¿¡µµ ÇüÆí¾ø´Â ¼º°ú¸¦ ³¾ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÇ¸é¼ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ±â´ëÄ¡°¡ ¸Å¿ì ³·°Ô Çü¼ºµÇ¾î Á¶±×¸¸ ½ÇÀû Çâ»ó¿¡µµ ½±°Ô ±â´ëÄ¡¸¦ ¶Ù¾î ³ÑÀ» ¼ö ÀÖ¾î ³ôÀº ÅõÀÚ¼öÀÍ·üÀ» ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù°í ÁÖÀåÇÑ´Ù.
ÀÌ´Â ¡°ÁֽĿ¡ ÅõÀÚÇÒ ¶§´Â À¯Ç÷ÀÌ ³¶ÀÚÇÒ ¶§(The time to buy is when there is blood in the street.)¡±¶ó´Â ÅõÀÚ °æ±¸¿Í ÀϸƻóÅëÇÏ¸ç ¿ª¹ß»ó(contrarian) ÅõÀÚ¿Í °°Àº ¸»ÀÌ´Ù.
±×·¯´Ï ¸¸¾à ´ç½Åµµ "³ ÁÁÀº ±â¾÷¿¡ ÅõÀÚÇߴµ¥, ¿Ö ÅõÀÚ¼º°ú°¡ ÇüÆí¾øÁö?"¶ó´Â »ý°¢ÀÌ ÇѹøÀÌ¶óµµ µé¾ú´Ù¸é, ±× ÁÁÀº ±â¾÷ ÁÖ½ÄÀ» ³Ê¹« ºñ½Î°Ô »çÁö ¾Ê¾Ò´ÂÁö µÇ¤¾î ºÁ¾ß ÇÑ´Ù.
ÁÁÀº ÁÖ½ÄÀ» ÁÖ°¡¼öÀ͹è¼ö(P/E ratio) µî¿¡ ÀÇÇÏÁö ¾Ê°í ±â¾÷ÀÇ À̸§À» µé¾úÀ» ¶§ ´À³¢´Â ¡®°¨Á¤¡¯¿¡ µû¶ó °áÁ¤ÇÏ¸é ³Ê¹« °ªºñ½Ñ ´ë°¡¸¦ Ä¡·ç°Ô µÈ´Ù.
Çö¸íÇÑ ÅõÀÚÀÚµéÀº ºñ·Ï ÇöÀç Çø¿À ±â¾÷ÀÇ ÁÖ°¡°¡ ÇüÆí¾ø°í »ç¶÷µéÀÌ ½È¾îÇصµ Àå±âÀûÀ¸·Î Áö³ª°í ³ª¸é, ÇöÀç Á¸°æ¹Þ´Â ±â¾÷º¸´Ù Á¾Á¾ ´õ Å« ¼öÀÍ·üÀ» ¾È°Ü´Ù Áشٴ »ç½ÇÀ» Àß ¾Ë°í ÀÖ´Ù.