네이버·카카오 주가 '폭락의 날', 증권가 "이건 너무 과하다"

(성남=뉴스1) 민경석 기자 = '검색 포털'로 몸집을 키워온 네이버가 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 클라우드 등 신사업에서 괄목할 성과를 내며 지난 2분기 시장 기대치를 뛰어넘는 '어닝 서프라이즈'를 달성했다. 네이버는 2021년 2분기 연결기준 매출액이 1조6635억원으로 전년 동기 대비 30.4% 증가했다고 22일 공시했다. 전 사업 부문의 실적호조에 따른 사상 최대 실적으로, 분기 매출 성장률은 5분기 연속 증가했다. 사진은 22일 경기도 성남시 네이버 본사 그린팩토리 모습. 2021.7.22/뉴스1

네이버NAVER (187,300원 ▼1,200 -0.64%)와 카카오 (46,450원 ▼350 -0.75%)가 금융당국의 '규제 쇼크'에 속절없이 무너졌다. 네이버와 카카오의 주가가 급락하면서 하루만에 두 곳의 시가총액 13조원이 증발했다. 증권사에서는 플랫폼 규제 우려가 과도하게 반영됐다고 진단한다.

8일 한국거래소에 따르면 네이버는 전일대비 3만5000원(-7.87%) 급락한 40만9500원에 거래를 마쳤다. 카카오는 네이버보다 하락폭을 더 키워 전날보다 1만5500원(-10.06%) 떨어진 13만8500원을 기록했다.


외국인과 기관의 매도물량이 카카오와 네이버에 집중됐다. 금융당국과 여권이 빅테크(대형 인터넷 기업)의 사업 확장에 급제동을 걸면서 외국인이 두 회사 주식을 대거 팔아치웠다.

카카오는 외국인이 외국인이 4303억원, 기관이 1945억원 각각 순매도했다. 이 물량은 개인투자자(6233억원)가 소화했다. 네이버 역시 외국인이 2270억원, 기관이 1204억원치 순매도했다. 개인은 3508억원 순매수했다.

두 회사 시가총액은 이날 하루에만 13조원 가까이 증발했다. 네이버 시가총액은 약 6조원 줄어든 67조2700억원, 카카오 시가총액은 7조원 가까이 줄어 61조5900억원까지 떨어졌다. 카카오는 시총 4위 자리를 삼성바이오로직스에 내줬다.
증권가 "네이버·카카오 우려 과도…금융업 접근 방식에 변화 있을 것" 증권가는 금융소비자보호법(금소법) 규제 우려가 주가에 과도하게 반영됐다고 진단하면서도 향후 플랫폼 기업이 금융업에 접근하는 방식에는 변화가 있을 수 있다고 전망했다.


김현용 현대차증권 연구원은 "현재 움직임은 실질적인 영향 대비 과한 수준"이라며 "규제 자체로 보면 크게 문제가 안 되는 상황이나 추가 규제로 이어질 수 있다는 우려가 불거지며 불확실성이 커진 것 같다"고 말했다.

이어 "빅테크 기업 입장에서는 인허가를 받은 중개업자가 있으면 사업을 못하는 상황은 아니다"라며 "카카오의 경우는 현재 증권·보험·대출 주선에 대한 중개업 인허가를 자회사를 통해 하고 있기 때문에 카카오페이 플랫폼상에 명시만 하면 된다"고 설명했다.

정호윤 한국투자증권 연구원도 "페이의 미래 핵심 경쟁력인 빅데이터를 통한 금융상품 판매 및 중개가 불가능해지는 것이 아니냐는 우려가 주가 하락의 주된 이유"라며 "이것이 페이 디레이팅으로 이어질 수 있다는 우려는 과도한 반응"이라고 판단했다. 다만 매출 비중 등을 고려했을 때 금소법 규제가 네이버와 카카오에 미치는 영향은 다소 차이가 있을 것으로 진단했다.

그는 "카카오페이의 2020년 투자 및 대출·보험 매출 비중은 22.7%이나 네이버는 관련 매출 비중이 미미한 수준"이라며 "네이버페이 주력 서비스인 대출의 경우 혁신금융사업자 지정 분야로 현재 대출성 상품에 대한 판매대리중개업 등록을 진행 중"이라고 설명했다.

이어 "카카오의 경우 자회사인 카카오페이증권을 통해 투자중개라이선스를, 케이피보험서비스를 통해 보험중개라이센스를 보유하고 있다"며 "네이버와 마찬가지로 대출의 경우 혁신금융사업자로 지정이 돼있는 상태"라고 말했다.

증권가는 이번 규제에 따른 서비스 중단 가능성은 낮은 한편, 향후 플랫폼 기업들의 금융업 접근 방식은 간접 진출에서 직접 진출로 변화가 있을 것으로 내다봤다.

김동희 메리츠증권 연구원은 "금소법 내용은 판매와 중개, 자문을 명확히 구분하라는 것"이라며 "(핀테크 기업들은) 그런 방향으로 현재 개편 작업을 하고 있기 때문에 서비스 중단 가능성은 낮다고 생각한다"고 했다.

구경회 SK증권 연구원은 "전세계적으로 대형 디지털 플래폼의 금융업 진출은 크게 2가지 방법"이라며 "첫째는 금융업 인허가 취득을 통한 직접 진출이고 둘째는 언번들링(Unbundling)과 기존 금융회사와의 제휴를 통한 방법"이라고 말했다. 한국에서는 카카오와 토스가 직접 진출에 해당하고 네이버는 미래에셋과의 제휴를 통해 네이버파이낸셜을 운영하는 방식으로 간접 진출했다는 설명이다.

구 연구원은 "최근 금융당국의 스탠스 변화를 다른 식으로 해석하면 플랫폼 기업이 금융업을 영위하기 위해선 기존 금융기업과 같은 규제와 환경 하에 인가를 획득하라는 신호가 될 수 있다"며 "간접 진출 방식보다 직접 진출을 선택해야 하는 상황이라고 해석할 수 있다"고 말했다.