롯데그룹, '한지붕 두나라' 후계구도 개편에 초점

롯데그룹이 경영권 승계를 놓고 최근 시장의 주목을 받고 있다. 신격호 한국롯데 총괄회장 겸 일본 롯데홀딩스 회장이 아직 현직을 지키고 있지만 1922년생인 신 회장의 나이가 아흔을 넘었다는 점에서 후계 구도에 관심이 쏠리는 것은 자연스럽다.

장남 신동주 일본 롯데홀딩스 부회장이 일본 롯데를 맡고 차남 신동빈 롯데그룹 회장이 한국 롯데를 맡을 것이라는 것이 그동안 시장의 막연한 관측이었다. 지난 2011년 롯데그룹 정기 임원인사에서 신 회장이 그룹 회장으로 승진하면서 이 같은 관측은 더욱 힘을 얻었다.


그러나 최근들어 롯데제과 등 일부 계열사를 중심으로 이들 형제들이 지분 매입에 나서면서 경영권 확보를 염두에 둔 '경쟁'이 시작된 것이 아니냐는 목소리도 나왔다.

롯데그룹의 모체 격인 롯데제과의 경우 신동주 부회장이 지난해부터 꾸준히 주식을 사들이며 지분율을 높이고 있다. 신 부회장은 지난해 8월6일 이후 이달 1일까지 26차례에 걸쳐 롯데제과 보통주 5206주를 사들이며 지분율을 3.89%로 끌어올렸다. 신동빈 회장은 지난해 6월 말 롯데제과 6500주를 시간외매매로 사들이면서 지분율을 기존 4.88%에서 5.34%로 높였다. 신격호 총괄회장의 보유 지분율은 6.83%다.

이 때문에 형제간 '지분 경쟁' 가능성도 제기됐지만 시장은 큰 의미를 부여하지 않고 있다. 롯데제과는 신 총괄회장이 1967년 한국에 처음 설립한 기업이라는 상징성이 있고 그룹 핵심사업의 한 축인 식음료 업종의 구심점 역할을 하고 있지만 그룹을 장악하기 위한 '급소'는 아니다. 그룹 전체의 지배구조를 감안할 때 명실상부 '핵심'은 롯데쇼핑이다. 경영권을 놓고 경쟁이 벌어진 것이라면 이들 형제가 롯데쇼핑 지분을 높여야 했다는 것이 시장의 관측이다. 롯데쇼핑의 경우 신 회장과 신 부회장의 지분율은 각각 13.46%, 13.45%으로 차이는 0.01%(1744주)에 불과하다.


◇거미줄식 순환출자= 올해 4월1일 기준 총자산 91조7000억원으로 상호출자제한 기업집단 순위 7위에 랭크된 롯데그룹은 한국 및 일본 롯데그룹 계열사들간 상호 투자로 지분구조가 복잡하게 얽혀있다. 롯데그룹은 30대 그룹 중 지배구조가 가장 복잡하다는 평가를 받고 있다.

총 74개 계열사 중 8곳(롯데제과, 롯데푸드, 롯데칠성음료, 롯데케미칼, 롯데쇼핑, 롯데하이마트, 롯데손해보험, 현대정보기술)은 상장기업이며, 금융계열사는 총 10개다.

롯데그룹은 롯데쇼핑, 롯데리아, 롯데제과 등 3개 계열사를 중심으로 거미줄식 순환출자 구조를 갖추고 있다.

공정거래위원회에 따르면 지난해 4월 초 기준 롯데그룹의 순환출자 고리수는 51개로 대기업 집단 중 가장 많다. 2008년 이후 새로 만들어진 순환출자 고리수는 32개에 달했다. 국내 최대 그룹인 삼성그룹의 순환출자 고리수는 16개다. 공정위는 신규 순환출자 금지규정 시행 시점인 이달 25일을 기준으로 순환출자 현황을 파악해 8월 중 공개할 예정이다.

◇일본롯데가 지배=롯데그룹 지배구조의 정점에는 호텔롯데가 있다. 호텔롯데는 최대주주인 일본 롯데홀딩스(19.07%)와 일본 롯데계열 투자회사(80.21%), 그리고 바이더웨이(0.55%)와 자사주(0.17%) 등 롯데 측이 지분 100%를 보유하고 있다. 일본 내 롯데 계열사들을 지배하고 있는 일본 롯데홀딩스가 호텔롯데를 통해 한국 롯데 계열사까지 지배하고 있다는 점이 특징이다.

일본 롯데홀딩스 및 여타 계열 일본 투자회사들에 대한 정보는 대부분 베일에 싸여 있다. 'L제1~12 투자회사'로 표기된 호텔롯데의 주요 주주들은 주요 롯데그룹 계열사들의 주주 명부에 올라 있지만 실체가 명확히 드러나지 않고 있다.

그나마 금융감독 당국의 노력으로 최근 호텔롯데의 최대주주인 롯데홀딩스에 대한 간략한 정보가 공개됐다. 일본 동경에 본사를 둔 롯데홀딩스는 투자회사와 사업회사를 분리하는 기업재편 시 지주회사로 설립됐고, 한국 및 한국관할의 해외법인을 제외하고 일본 37개와 해외 16개의 계열사를 거느리고 있다. 외형은 2013년 3월말 연결 기준 자산 5조8353억엔, 매출 4조2872억엔 규모다. 지분 구조 등은 공개되지 않았으나 신 총괄회장 등 오너 일가가 지배하고 있는 것은 분명하다.

호텔롯데는 지배구조의 핵심인 롯데쇼핑(8.8%)을 비롯해 △롯데건설(34.8%) △롯데칠성음료(5.8%) △롯데알미늄(13%) △롯데상사(34.6%) △롯데물산(31.1%) △롯데푸드(8.9%) △롯데로지스틱스(8.8%) △롯데손해보험(26.1%) △롯데리아(18.8) 등 순환출자의 주요 고리 역할을 담당하는 계열사들의 지분을 보유하고 있다.

주요 순환출자 고리의 중심에는 롯데쇼핑이 있다. 롯데쇼핑은 △롯데리아(38.7%) △롯데자산개발(39.1%) △롯데닷컴(34.4%) △롯데카드(92.5%) △롯데캐피탈(22.4%) △롯데하이마트(65.2%) △대홍기획(34%) 등 주요 계열사 지분을 들고 있다.

롯데그룹 지배구조에 대해 강성부 신한금융투자 채권분석팀장은 "지나치게 많은 계열사와 복잡한 순환출자 구조는 지배구조상 단점"이라며 "대신 주요 계열사에 대한 대주주 지분율이 높아 그룹 전체적으로 경영권은 안정적 수준"이라고 평가했다.

◇후계구도는= 시장은 일단 롯데그룹이 현재 구조를 유지하면서 경영권 승계 작업을 계속할 것으로 보고 있다. 지금처럼 신동빈 회장이 한국 롯데그룹 경영을 맡고 신동주 부회장은 일본 롯데를 운영하면서 보유 지분을 통해 한국 롯데를 견제하는 역할하는 역할을 맡을 가능성이 높다는 것이 시장의 시각이다.

일각에서는 신동주 부회장이 일본 롯데와 호텔, 음식료를 맡고, 신동빈 회장이 쇼핑, 석유화학, 건설, 금융부문을 담당하는 방식의 계열 분리도 가능하다는 분석이다.

신 총괄회장의 장녀인 신영자 호텔롯데 사장도 변수가 될 수 있다. 롯데알미늄의 유일한 개인주주(지분율 0.13%)인 신 사장은 △롯데쇼핑(0.74%) △롯데제과(2.52%) △롯데푸드(1.09%) 등 주요 순환출자 고리마다 지분을 들고 있다. 또 롯데카드(0.17%), 롯데건설(0.14%) 등 금융, 건설 부문에서 두 남동생(신동주, 신동빈)과 비슷한 지분을 갖고 있다. 이밖에 신 사장이 이사장으로 있는 롯데장학재단은 △롯데제과(8.69%) △롯데칠성음료(6.28%) △롯데푸드(4.10%) 등 그룹 주요 계열사의 지분을 보유하고 있다.